Titlu: SEC se pregătește să abroge două reguli esențiale Reg NMS — un moment subtil, dar important pentru acțiunile tokenizate Comisia pentru Valori Mobiliare din SUA a propus abrogarea a două reguli de lungă durată din Regulamentele NMS care guvernează modul în care piețele de capital din SUA rotează și afișează ordinele — o schimbare menită să simplifice infrastructura tradițională a pieței, care ar putea avea implicații indirecte pentru acțiunile tokenizate. Ce se propune - SEC dorește să elimine Regula 611 (Regula de Protecție a Ordinii sau Regula Trade-Through) și Regula 610(e) (care restricționează cotațiile blocate și încrucișate). - Regula 611, adoptată în 2005, împiedică în general locurile de tranzacționare să execute la prețuri mai proaste decât cotațiile protejate afișate pe alte locuri. Regula 610(e) abordează situațiile în care ofertele și cererile din diferite locuri creează piețe blocate sau încrucișate. - Agenția afirmă că aceste reguli au generat „complexitate neintenționată” după două decenii de evoluție a pieței și că revenirea la o structură mai simplă a pieței de capital ar reduce complexitatea tranzacționării și costurile. Impact estimat și cronologie - SEC estimează economii anuale de aproximativ 54,2 milioane $ până la 77 milioane $ pentru burse, ATS-uri, brokeri-dealeri și market maker-i OTC din costurile reduse de conformitate, monitorizare și infrastructură de rutare. - Propunerea va fi publicată în Registrul Federal și va fi deschisă pentru o perioadă de comentarii publice de 60 de zile — nu este finală și ar putea fi revizuită sau abandonată după feedback. De ce urmăresc crypto-entuziștii - SEC nu a prezentat această propunere ca o inițiativă de crypto sau tokenizare, dar observatorii structurii pieței din activele digitale acordă atenție, deoarece acțiunile tokenizate și platformele de active din lumea reală trebuie, în cele din urmă, să se încadreze în aceeași structură de piață de valori mobiliare. - Modelele de tranzacționare on-chain — în special market maker-ii automatizați (AMM-uri) care execută tranzacții împotriva pool-urilor de lichiditate folosind formule de preț — nu rotează fiecare ordin pentru a verifica cea mai bună ofertă națională și cerere în același mod în care fac locurile tradiționale. Sub un regim strict de trade-through, această diferență poate crea fricțiuni de conformitate dacă un AMM de acțiuni tokenizate execută la prețuri care nu se potrivesc cu cotațiile protejate de altundeva. - Eliminarea cerințelor rigide de rutare pe tranzacție ar putea, în teorie, să facă mai ușor să se proiecteze sisteme de tranzacționare pe bază de blockchain conforme. Dar acesta este un efect indirect: raționamentul declarat al SEC este simplificarea și reducerea costurilor pentru piețele tradiționale, nu crearea unui regim de tokenizare crypto. Atenționări importante - Abrogarea acestor reguli Reg NMS nu ar legaliza instantaneu acțiunile tokenizate sau nu ar elimina toate obstacolele. Bursele, brokerii-dealeri, ATS-urile, furnizorii de custodie și platformele de active tokenizate ar trebui să se confrunte în continuare cu numeroase cerințe legate de legea valorilor mobiliare. - Alte reguli la nivel de bursă și FINRA ar putea necesita, de asemenea, actualizări; o schimbare a Regulamentului NMS nu ar șterge automat fiecare barieră de reglementare pentru tokenizare. - Propunerea rămâne doar atât — supusă comentariului și revizuirii. Concluzie Aceasta este o reconsiderare semnificativă a infrastructurii de piață moștenite care ar putea, indirect, să ușureze unele fricțiuni structurale pentru modelele de tranzacționare on-chain. Nu este o schimbare de regulă crypto, nici un timbru de aprobat pentru acțiunile tokenizate — dar ar putea deschide o conversație mai largă despre cum ar trebui să arate piețele moderne, automatizate și potențial on-chain. Industria are acum 60 de zile pentru a-și exprima opinia. Sursa: Comisia pentru Valori Mobiliare din SUA (propus în original la SEC Newsroom). Citește mai multe știri generate de AI pe: undefined/news