Divergența tot mai mare a Bitcoin față de acțiunile tech ridică semne de întrebare pe măsură ce cheltuielile în AI explodează, spune Quinn Thompson.
Îngrijorarea mai amplă a lui Thompson se extinde dincolo de crypto și crede că o avalanșă de IPO-uri de blockbuster (SpaceX, Anthropic și OpenAI) ar putea absorbi trilioane de dolari din capitalul investitorilor, creând o scurgere de lichiditate.
Unul dintre cele mai clare semne pentru Thompson este subperformanța Magnific Seven în raport cu Nasdaq-ul mai larg. Istoric vorbind, piețele bull sănătoase sunt caracterizate prin lideri care conduc. Astăzi, totuși, multe dintre câștigurile indexului sunt generate de nume din lanțul de furnizare de semiconductoare și AI, mai degrabă decât de hyperscalers care au provocat prima raliu.
Provocarea pentru acești hyperscaleri crește, spune Thompson. Angajamentele masive de cheltuieli de capital legate de AI pun presiune pe fluxul de numerar liber, crescând nivelul datoriilor și reducând buyback-urile de acțiuni.
Totuși, reducerea cheltuielilor ar putea submina comerțul cu semiconductoare și infrastructura AI care a susținut complexul tehnologic mai larg.
Thompson concluzionează că creșterea ofertei de IPO-uri este setată să concureze pentru capital și atenția investitorilor, în timp ce el vede un drum dificil înainte atât pentru liderii AI, cât și pentru piața mai largă.