Fondul masiv de 56,9 miliarde de dolari al Universității Harvard a făcut o schimbare notabilă în expunerea sa la criptomonede. În timp ce își reducea poziția în active legate de Bitcoin, universitatea a inițiat simultan prima sa investiție în Ether, semnalizând o recalibrare strategică a portofoliului mai degrabă decât o retragere din activele digitale.
Prima mișcare în Ether
Conform unei declarații recente a SEC, Harvard Management Company (HMC) a achiziționat aproape 3,9 milioane de acțiuni ale iShares Ethereum Trust (ETHA), un ETF pe Ether gestionat de BlackRock.
Poziția este evaluată la aproximativ 86.8 milioane de dolari, marcând prima expunere directă a Harvard la Ethereum printr-un vehicul tranzacționat pe bursă.
Expunerea la Bitcoin redusă cu 21%
În același timp, Harvard și-a redus participația în iShares Bitcoin Trust (IBIT) cu aproximativ 21%, vânzând aproximativ 1.5 milioane de acțiuni.
În ciuda reducerii, IBIT rămâne cea mai mare deținere crypto public dezvăluită a Harvard, evaluată încă la 265.8 milioane de dolari.
Mișcarea urmează unei perioade volatile pentru Bitcoin, care a scăzut de la un maxim istoric aproape de 125,000 de dolari în octombrie la sub 90,000 de dolari până la sfârșitul trimestrului.
Schimbare de strategie sau mecanica pieței?
Experții sugerează că această ajustare poate să nu reflecte sentimentul bearish față de Bitcoin. În schimb, ar putea fi legată de dinamica sofisticată a pieței.
Conform lui Andy Constan de la Damped Spring Advisors, reducerea poate reprezenta desfășurarea unei strategii populare de tranzacționare instituțională.
În timpul raliului puternic al Bitcoin, companiile de trezorerie de active digitale, cum ar fi Strategia (fostă MicroStrategy), au tranzacționat la prime mari față de deținerile lor de Bitcoin, măsurate printr-o metrică cunoscută sub numele de multiplu al valorii activelor nete (mNAV).
La un moment dat, Strategia s-a tranzacționat aproape de 2.9 mNAV, ceea ce înseamnă că investitorii au plătit 2.90 dolari în valoare de acțiuni pentru fiecare 1 dolar de Bitcoin pe care compania îl deținea.
Unii investitori instituționali:
Au cumpărat expunere la Bitcoin indirect prin IBIT
Au scurtat companiile de trezorerie care tranzacționează la prime umflate
Pe măsură ce prețul Bitcoin s-a corectat și primele acțiunilor din trezorerie s-au restrâns, cu Strategia acum tranzacționându-se aproape de 1.2 mNAV, acel schimb a început probabil să se desfășoare.
Tendința instituțională mai largă
Declarațiile SEC 13F arată că deținerea instituțională a IBIT a scăzut semnificativ în Q4:
De la 417 milioane de acțiuni în Q3
La 230 milioane de acțiuni în Q4
Aceasta indică faptul că Harvard nu este singur în reducerea expunerii la ETF-ul Bitcoin.
Reechilibrarea portofoliului dincolo de crypto
Harvard, de asemenea:
Poziții crescute în Broadcom și TSMC
Au adăugat la Alphabet și Union Pacific
A redus participațiile în Amazon, Microsoft și Nvidia
Aceasta sugerează o ajustare mai largă a portofoliului, nu doar o mișcare specifică crypto.
Ce înseamnă acest lucru
Schimbarea Harvard reflectă:
Participarea continuă a instituțiilor în crypto
Acceptare în creștere a Ethereum alături de Bitcoin
Reechilibrare tactică după volatilitate semnificativă a pieței
Mai degrabă decât să semnaleze o pierdere de încredere, mișcarea subliniază modul în care instituțiile mari ajustează dinamic expunerea la crypto pe baza structurii pieței, a diferențelor de evaluare și a obiectivelor de portofoliu.
