Conform Cointelegraph, un raport recent al firmei de capital de risc Breed evidențiază provocările potențiale cu care se confruntă companiile de trezorerie Bitcoin (BTC). Raportul sugerează că doar câteva dintre aceste companii vor rezista "spiralei morții" care amenință pe cele care tranzacționează aproape de valoarea lor netă a activelor (NAV), care este calculată ca totalul activelor unei entități de afaceri minus pasivele sale. Raportul subliniază că durabilitatea companiilor de trezorerie Bitcoin depinde de capacitatea lor de a menține un multiplu al valorii nete a activelor lor (MNAV).
Analiza Breed subliniază o declinare în șapte faze pentru companiile de trezorerie BTC, începând cu o scădere a prețului Bitcoin care duce la o reducere a MNAV, determinând prețul acțiunilor unei companii să se apropie de NAV-ul său efectiv. Această situație complică capacitatea companiilor deținute BTC de a obține finanțare necesară prin datorii și capitaluri proprii, ceea ce este crucial pentru a transforma dolarul american inflaționist într-un activ apreciativ cu un plafon de ofertă. Pe măsură ce accesul la credit se diminuează și maturitatea datoriilor se apropie, apelurile de marjă pot forța firmele să vândă BTC, reducând și mai mult prețul acestuia și conducând la consolidarea între companiile deținute. Acest lucru ar putea declanșa, potențial, o scădere prelungită a pieței. Raportul menționează că doar câteva companii selectate vor menține un premium MNAV durabil prin leadership puternic, execuție disciplinată, marketing inteligent și strategii distinctive care cresc Bitcoin pe acțiune în ciuda fluctuațiilor pieței.
Raportul sugerează, de asemenea, că această "spirală a morții" ar putea iniția următoarea piață bear crypto. Cu toate acestea, subliniază că cele mai multe companii de trezorerie BTC își finanțează în prezent achizițiile cu capitaluri proprii mai degrabă decât cu datorii, ceea ce ar putea conține potențiala implozie. Autorii avertizează că situația ar putea să se schimbe dacă finanțarea prin datorii devine mai prevalentă decât finanțarea prin capitaluri proprii. În ciuda acestor provocări, companiile de trezorerie Bitcoin au devenit o tendință semnificativă în 2025. Compania lui Michael Saylor, Strategy, a început să achiziționeze Bitcoin din 2020, popularizând conceputul de trezorerie corporativă BTC, care a câștigat o considerabilă tracțiune în ultimii doi ani. În prezent, peste 250 de organizații, inclusiv corporații, entități guvernamentale, fonduri tranzacționate la bursă (ETFs), fonduri de pensii și furnizori de servicii de active digitale, dețin Bitcoin, conform BitcoinTreasuries.
