Rezumat: Rolul în evoluție al Bitcoin într-un peisaj financiar în schimbare.
Bitcoin crește în ciuda stresului macroeconomic, cu prețul în prezent aproape de 109,890 de dolari.
Randamentele obligațiunilor cresc în SUA și Japonia, semnalizând disconfortul pieței cu privire la sustenabilitatea datoriei.
Perspectivele fiscale ale SUA, riscurile de inflație și retragerea investitorilor străini pun presiune asupra titlurilor de stat.
ETF-urile Spot Bitcoin continuă să atragă capital instituțional, atingând 104 miliarde de dolari AUM.
Analiștii sugerează că Bitcoin joacă un rol dual: ca un activ cu performanțe ridicate și ca un depozit emergent de valoare.
Bitcoin crește pe măsură ce volatilitatea pieței obligațiunilor provoacă o reevaluare a refugilor tradiționale.
Bitcoin arată reziliență în fața creșterii globale a randamentelor obligațiunilor, cu prețul BTC oscillând în jurul valorii de 109,890 de dolari. Pe măsură ce îngrijorările legate de sustenabilitatea datoriei suverane și inflație cresc, analiștii observă că comportamentul investitorilor se schimbă—favorizând active alternative precum Bitcoin.
Piețele obligațiunilor atât din Statele Unite, cât și din Japonia emit semnale de stres. Creșterea randamentelor, scăderea încrederii consumatorilor și cererea slăbită pentru datoria suverană pe termen lung contestă viziunea convențională asupra obligațiunilor guvernamentale ca active de refugiu sigur. În contrast, performanța Bitcoin a rămas puternică, în ciuda incertitudinii macroeconomice mai largi.
Creșterea randamentelor obligațiunilor reflectă presiunea fiscală și constrângerile politice.
În Statele Unite, randamentul titlurilor de stat pe 30 de ani a atins 5,15% pe 22 mai, cel mai mare din 2023, în timp ce randamentul pe 10 ani a crescut la 4,48%. Creșterea rapidă a randamentelor reflectă îngrijorările legate de inflație, împrumuturile guvernamentale sporite și constrângerile politice care limitează capacitatea Rezervei Federale de a relaxa condițiile fără a risca o reapariție a inflației.
Cu datoria națională a SUA depășind 36,8 trilioane de dolari, costul plăților de dobândă este de așteptat să atingă 952 miliarde de dolari în 2025. Deși fostul președinte Donald Trump a subliniat anterior reducerea randamentelor ca un obiectiv economic cheie, analiștii observă că instrumentele utilizate de obicei pentru a atinge acest lucru—reducerile de rate sau relaxarea cantitativă—rămân constrânse de riscurile inflaționiste.
Sentimentul investitorilor a fost de asemenea afectat de pierderea ultimei evaluări AAA a creditului guvernului SUA, ceea ce a contribuit la scepticismul în jurul stabilității fiscale pe termen lung.
Creșterea randamentului din Japonia ridică întrebări despre cererea străină pentru titluri de stat.
Japonia, cel mai mare deținător străin de titluri de stat americane, se confruntă de asemenea cu provocări tot mai mari legate de datorie. De când Banca Japoniei a crescut ratele de dobândă de la -0,1% la 0,5%, randamentele obligațiunilor japoneze pe termen lung au crescut. Randamentul la 30 de ani a atins recent 3,1%, cel mai mare din ultimele decenii.
Avertizarea prim-ministrului Shigeru Ishiba că situația fiscală a Japoniei ar putea fi "mai gravă decât în Grecia" subliniază amploarea îngrijorării. Creșterea randamentelor interne ar putea determina investitorii instituționali japonezi—care au susținut tradițional piețele de obligațiuni din SUA—să reevalueze expunerea lor externă, reducând potențial cererea pentru titlurile de stat americane.
Investitorii instituționali se îndreaptă către Bitcoin în contextul incertitudinilor piețelor tradiționale.
În ciuda faptului că a acționat istoric ca un activ riscant, Bitcoin este văzut din ce în ce mai mult de unii investitori ca o potențială acoperire împotriva volatilității pe piețele de datorie denominate în fiat.
Conform CoinGlass, activele totale gestionate în ETF-urile Spot Bitcoin au depășit 104 miliarde de dolari, un maxim istoric. Această tendință reflectă interesul tot mai mare al instituțiilor pentru Bitcoin atât ca diversificator de portofoliu, cât și ca depozit pe termen lung de valoare.
În contrast, datele de la Bank of America citate de The Kobeissi Letter au arătat că 38% dintre instituții erau subponderate în acțiuni americane la începutul lunii mai, cel mai scăzut nivel din mai 2023—sugestând că o realocare mai largă este în curs de desfășurare.
