O mercado brasileiro acabou de perder US$ 200 bilhões e caiu 30% após a eleição presidencial.
Mas aqui está a parte estranha: o índice de volatilidade caiu 40%.
Normalmente, quando os mercados despencam, a volatilidade dispara. As pessoas entram em pânico, a demanda por proteção aumenta e os preços das opções explodem.
Mas a volatilidade no Brasil está desabando enquanto o mercado sangra.
Isso indica que algo incomum está acontecendo nos bastidores. Pode ser que:
• A queda fosse esperada e já estivesse precificada nas opções
• A volatilidade implícita estivesse artificialmente elevada antes da eleição
• A liquidez tenha secado tanto que as medidas de volatilidade deixaram de funcionar
• As posições de proteção estejam sendo desfeitas mais rápido do que o medo aumenta
Seja qual for o motivo, quando a volatilidade cai durante uma onda de vendas, isso geralmente significa que o movimento é ordenado, e não motivado pelo pânico. É provável que as instituições tenham se posicionado com antecedência.
Este é um exemplo clássico de por que não dá para olhar apenas para a movimentação dos preços. É preciso observar como o mercado está se movendo, e não apenas para onde está indo.
Mas aqui está a parte estranha: o índice de volatilidade caiu 40%.
Normalmente, quando os mercados despencam, a volatilidade dispara. As pessoas entram em pânico, a demanda por proteção aumenta e os preços das opções explodem.
Mas a volatilidade no Brasil está desabando enquanto o mercado sangra.
Isso indica que algo incomum está acontecendo nos bastidores. Pode ser que:
• A queda fosse esperada e já estivesse precificada nas opções
• A volatilidade implícita estivesse artificialmente elevada antes da eleição
• A liquidez tenha secado tanto que as medidas de volatilidade deixaram de funcionar
• As posições de proteção estejam sendo desfeitas mais rápido do que o medo aumenta
Seja qual for o motivo, quando a volatilidade cai durante uma onda de vendas, isso geralmente significa que o movimento é ordenado, e não motivado pelo pânico. É provável que as instituições tenham se posicionado com antecedência.
Este é um exemplo clássico de por que não dá para olhar apenas para a movimentação dos preços. É preciso observar como o mercado está se movendo, e não apenas para onde está indo.
