Os bStocks da Binance ultrapassaram 1 mil milhão de dólares em ativos sob gestão, atingindo este marco cerca de quatro meses após o lançamento, a 11 de junho — o período mais curto de sempre para um produto de ações tokenizadas, segundo a análise da empresa dos dados públicos on-chain da Dune. Por trás deste valor de destaque estão 40 mil milhões de dólares em volume acumulado de negociação, quase 100 ativos cotados e um conjunto de números de utilização que sugere que estes tokens estão a circular, em vez de permanecerem parados.
De cinco ativos a quase uma centena
O produto foi lançado com cinco títulos tokenizados. Atualmente, conta com quase 100 ações e ETFs dos EUA, cada um garantido numa proporção de 1:1 pela ação subjacente.
O volume acumulado de negociação ultrapassou US$ 40 bilhões desde junho, uma média de cerca de US$ 317 milhões por dia ao longo do período. Outros US$ 6 bilhões transitaram entre posições diretas em ações e bStocks à paridade de 1:1 — fluxo acumulado de conversão nos dois sentidos, separado do US$ 1 bilhão em custódia.
Esse canal de conversão é a parte sem equivalente tradicional. A transferência entre uma posição tokenizada e uma participação direta normalmente exige uma transferência entre corretoras e espera até o mercado abrir. Aqui, isso acontece dentro de uma única conta, à paridade, sempre que o detentor quiser.
O mercado continua aberto quando Wall Street fecha
A prova mais convincente da procura genuína está em quando as negociações acontecem.
Em julho, 38% do volume de bStocks ocorreu durante o horário regular do mercado dos EUA. O valor equivalente para as ações tradicionais dos EUA é de 89,2%. Isso significa que cerca de 62% da atividade de bStocks ocorre quando as ações subjacentes não estão sendo negociadas.
Para os detentores na Ásia, no Golfo e na Europa, a maior parte do pregão de Nova York acontece fora do horário de trabalho. Um token negociado continuamente alcança uma procura que o calendário do mercado dos EUA nunca foi concebido para atender, e a distribuição do volume mostra essa procura se manifestando.
Os detentores estão colocando os tokens para trabalhar
Três indicadores da Binance Research apontam na mesma direção.
Os empréstimos em aberto garantidos por bStocks depositados como colateral chegaram a 46,2% em 10 de setembro, ante 5,5% no fim de junho — um aumento de 40,7 pontos percentuais, após a ampliação do suporte de colateral a todos os usuários elegíveis no mês passado. Os tokens aceitos como colateral podem agora ser usados como margem e garantia para futuros, respaldando empréstimos em ativos de cotação com alavancagem de até 5x ou servindo simultaneamente como posição e como colateral para uma operação de hedge.
As plataformas tradicionais geralmente aceitam apenas dinheiro ou equivalentes de caixa como margem. Uma ação tokenizada que funciona ao mesmo tempo como exposição ao mercado e como colateral oferece uma possibilidade que antes não existia para quem detém ações.
A alocação em DeFi chegou a 11,2% do valor total bloqueado no início de outubro, cerca de 3,8 pontos percentuais acima de ações tokenizadas comparáveis, o que implica uma taxa de aproximadamente 7,4% entre pares. Além disso, 58,5% dos primeiros usuários de bStocks também negociavam futuros perpétuos ou ações diretamente na Binance no fim de julho, indicando que o produto faz parte de um fluxo de negociação mais amplo, em vez de ficar à margem.
O resgate pela própria ação é o diferencial estrutural
Cada bStock pode ser resgatado pelo próprio título subjacente, não pelo seu valor em dinheiro.
Essa é a diferença entre uma ação tokenizada e um instrumento sintético. Um instrumento liquidado em dinheiro oferece ao detentor exposição a um preço; um token resgatável pela ação dá a ele um direito sobre o ativo. É essa escolha de design que mantém o token vinculado à ação que representa e determina o que o detentor realmente possui.
Os tokens também podem ser transferidos livremente entre a corretora e carteiras autocustodiadas, o que torna possível, desde o início, a atividade em DeFi e o uso como colateral.
As ações tokenizadas foram a categoria de RWA que mais cresceu em 2026
O mercado mais amplo também cresceu junto com o produto.
As transferências on-chain de ações tokenizadas ultrapassaram US$ 100 bilhões no terceiro trimestre, ante US$ 6 bilhões no primeiro — um aumento de 16,7 vezes ao longo de três trimestres. A Binance afirma que, no pico do início de agosto, as bStocks representaram mais de 90% do volume semanal de transferências.
A capitalização de mercado das ações tokenizadas mais do que quadruplicou, ultrapassando US$ 3 bilhões no fim de setembro e tornando-se a categoria de ativos do mundo real que mais cresceu no ano.
“O teste de uma ação tokenizada não é o gráfico do dia do lançamento; é saber se ela continua se comportando como um mercado depois do lançamento”, afirmou Shunyet Jan, diretor de Exchange e Trading da Binance. “As bStocks são negociadas 24 horas por dia, são usadas como colateral, circulam entre carteiras autocustodiadas e podem ser convertidas em ações diretamente, na proporção de 1:1. Hoje, mais de um bilhão de dólares desse valor está custodiado na Binance e está sendo usado, não apenas mantido.”