As ações da McDonald’s Corporation (NYSE: MCD) caíram 4,81% em 23 de setembro durante o Dia do Investidor da empresa, quando a administração detalhou sua estratégia McDonald’s > NEXT, incluindo cerca de US$ 8,5 bilhões em apoio de parceria com franqueados até 2036.
A empresa também apresentou expectativas separadas de retorno para a McDonald’s e seus franqueados no âmbito do programa Restaurant > NEXT. O diretor financeiro Ian Borden disse que a McDonald’s espera um payback de aproximadamente cinco a seis anos em seus investimentos holísticos em Restaurant > NEXT, de acordo com um transcript da mesma data do evento. A administração afirmou que esse período é consistente com iniciativas anteriores de crescimento significativo.
Para os franqueados, o payback esperado é mais curto. A McDonald’s disse que os franqueados devem alcançar um payback aproximado de quatro anos no seu investimento abrangente em Restaurante > NEXT após o apoio de parceria da empresa, segundo o comunicado do Investor Day protocolado na SEC. As duas estimativas, portanto, se aplicam a lados diferentes do investimento: cerca de quatro anos para franqueados após o suporte da McDonald’s e aproximadamente cinco a seis anos para o investimento próprio da McDonald’s.
A McDonald’s fechou em US$ 238,32, queda de US$ 12,03, após negociar entre US$ 234,03 e US$ 250,32. O volume atingiu aproximadamente 16,33 milhões de ações, ante cerca de 4,96 milhões em 22 de setembro e 5,88 milhões em 21 de setembro.
No dia seguinte, pelo menos seis empresas reduziram suas metas de preço para a McDonald’s, mantendo suas classificações atuais.
A McDonald’s prevê US$ 8,5 bilhões de apoio de parceria ao NEXT
A McDonald’s disse que espera fornecer aproximadamente US$ 8,5 bilhões de apoio de parceria ao Restaurante > NEXT até 2036, incluindo cerca de US$ 5 bilhões até 2030.
O apoio incluirá alívio de aluguel e assistência de capital destinada a acelerar a modernização dos restaurantes, a implantação de tecnologia e melhorias operacionais em todo o sistema.
Para um restaurante tradicional drive-thru nos EUA, o investimento incremental completo em Restaurante > NEXT deve totalizar cerca de US$ 800.000, segundo o transcript do Investor Day. Esse gasto é adicional a uma reforma padrão exigida do saguão (lobby), que a administração estimou em aproximadamente US$ 400.000 a US$ 450.000.
A administração disse que os franqueados são responsáveis por financiar a reforma padrão do saguão (lobby) sob seus contratos de franquia, enquanto a McDonald’s vai colaborar com uma parcela do investimento incremental em Restaurante > NEXT. O nível de apoio da empresa variará por mercado.
Durante a sessão de perguntas e respostas, a administração disse que o compromisso de parceria de US$ 8,5 bilhões representa um valor em dinheiro (cash). A despesa contábil relacionada deve ser amortizada ao longo dos prazos restantes dos acordos de franquia aplicáveis, que Borden disse que em média duram cerca de 10 anos.
Restaurante > NEXT mira 250 pontos-base de ganhos de eficiência
A McDonald’s disse que o Restaurante > NEXT deve gerar aproximadamente 250 pontos-base de ganhos de eficiência bruta no nível dos restaurantes.
A empresa estima que essas eficiências poderiam gerar cerca de US$ 100.000 em fluxo de caixa anual incremental para o restaurante médio nos EUA, grande parte do qual deve fluir para a linha de resultados do restaurante ao longo do tempo.
No nível da empresa, a McDonald’s mira uma margem operacional ajustada baixa a média de 50% até 2030 e conversão de fluxo de caixa livre na faixa de 80% a 90% (meio para alto, e no extremo superior).
Em gastos de capital, a empresa espera aproximadamente US$ 3 bilhões em despesas de capital anuais de linha de base de 2027 a 2030, além de cerca de US$ 1,5 bilhão a US$ 2 bilhões em apoio cumulativo de parcerias de capital durante esse período.
Separadamente, a administração disse que os retornos de novos restaurantes da McDonald’s devem ficar na faixa de dois dígitos altos (high-teens) em porcentagem ao longo de um período típico de 20 anos.
A McDonald’s espera vendas comparáveis nos EUA levemente negativas no 3T
A McDonald’s também espera um ambiente de demanda desafiador, já que a inflação elevada continua a pesar no tráfego da indústria.
O diretor-executivo Chris Kempczinski disse que a McDonald’s espera que o crescimento do tráfego da indústria nos seus mercados integralmente de propriedade permaneça estável, enquanto a inflação continuar elevada.
Durante a sessão de perguntas e respostas do Investor Day, Borden disse que o negócio nos EUA foi ligeiramente negativo em julho e agosto, enquanto setembro era esperado para ser positivo. Apesar dessa melhora esperada, ele disse que as vendas comparáveis nos EUA eram esperadas como ligeiramente negativas no terceiro trimestre devido ao início mais lento.
No segundo trimestre, as vendas comparáveis nos EUA da McDonald’s aumentaram 0,8%. O arquivo trimestral da empresa atribuiu o aumento a cheques médios mais altos e a uma mix de produtos favorável, compensado parcialmente por uma queda no número de clientes comparáveis.
A McDonald’s ainda não anunciou uma data para a divulgação dos resultados do terceiro trimestre.
As ações da McDonald’s ficaram abaixo dos principais índices em 23 de setembro
O mercado acionário mais amplo dos EUA também caiu em 23 de setembro, embora os principais índices tenham registrado perdas menores do que a McDonald’s.
O S&P 500 caiu cerca de 0,75%, o Nasdaq Composite recuou aproximadamente 1,13% e o Dow Jones Industrial Average diminuiu cerca de 0,68%.
As ações de restaurantes foram mistas durante a sessão. A Wendy’s caiu cerca de 1,2%, enquanto a Yum! Brands ganhou aproximadamente 0,7%.
Um produto tokenizado para rastrear ações da McDonald’s também caiu. A McDonald’s xStock (MCDX), um certificado rastreador tokenizado de terceiros emitido pela Backed Assets (JE) Limited, estava sendo negociada a US$ 244,65, queda de 4,6% no período das últimas 24 horas, de acordo com a CoinMarketCap.
A CoinMarketCap mostrou aproximadamente 9.100 tokens MCDX em circulação e uma capitalização de mercado de cerca de US$ 2,22 milhões. O MCDX é distinto das ações comuns MCD listadas na NYSE da McDonald’s e não é emitido pela McDonald’s Corporation. A Backed identifica a McDonald’s Corporation como a emissora do título subjacente da MCD, enquanto a Backed Assets (JE) Limited é a emissora do MCDX.
Analistas cortam metas de preço da McDonald’s após Investor Day
Em 24 de setembro, pelo menos seis empresas reduziram suas metas de preço para a McDonald’s após o Investor Day, mantendo suas classificações atuais.
O JPMorgan reduziu sua meta de US$ 280 para US$ 260 e manteve a recomendação de Overweight (Acima da média). O Citigroup baixou sua meta de US$ 310 para US$ 305, mantendo Buy (Compra), e a Gordon Haskett reduziu sua meta de US$ 315 para US$ 285, mantendo sua recomendação de Buy.
A TD Cowen reduziu sua meta de US$ 282 para US$ 270 e manteve Hold (Manter). A Evercore ISI cortou sua meta de US$ 320 para US$ 300, mantendo Outperform (Desempenho acima). Enquanto isso, a BMO Capital reduziu sua meta de US$ 335 para US$ 310 e manteve a recomendação de Outperform.
A TD Cowen citou incerteza sobre o cronograma de recuperação e a visibilidade do crescimento dos lucros no período de 2027 a 2030.