A volatilidade nas trocas de moedas permaneceu tão baixa por tanto tempo que os traders estão começando a tratá-la como uma nova normalidade, em vez de uma fase temporária. De acordo com o Sina Finance, o ambiente de baixa volatilidade foi um dos principais temas pelo segundo ano consecutivo em uma conferência anual do setor em Amsterdã esta semana.
Os investidores disseram que o mercado tem lutado para sustentar grandes oscilações cambiais mesmo quando títulos, preços do petróleo e condições geopolíticas se movem de forma acentuada. Harish Neelakandan, co-diretor de investimentos (co-CIO) do fundo sistemático de tendência AlphaEngine Global Investment Solutions, disse que a volatilidade cambial está passando por um declínio estrutural de longo prazo e que os traders precisam se adaptar.
Para o mercado de câmbio, que registra em média US$ 9,6 trilhões em volume de negociação diário, a falta de volatilidade está se tornando um problema de longo prazo, especialmente para traders que lucram com grandes movimentos de moedas. Mas gestores de ativos e empresas que protegem suas exposições podem se beneficiar de um mercado mais calmo.
Neelakandan disse que uma coordenação mais estreita entre os bancos centrais ajudou a suprimir oscilações cambiais, enquanto choques geopolíticos muitas vezes produzem apenas picos breves de volatilidade. A menos que esse cenário mude fundamentalmente, os traders provavelmente continuarão a tratar esses picos como oportunidades para voltar a vender volatilidade.
Thomas Carreau, gestor de carteira de câmbio da CN Investment Division, disse que o mercado agora vê uma negociação de "nada vai acontecer", com investidores vendendo volatilidade continuamente. Ele disse que os movimentos recentes do iene ainda foram relativamente limitados, mesmo depois de a moeda ter caído na mínima de 40 anos, antes da intervenção conjunta dos EUA e do Japão no mercado de câmbio ter desencadeado vários repiques acentuados.
Carreau também disse que operações de carry trades continuam fortes. Ele prefere operações de carry neutras em relação ao dólar porque as publicações do presidente dos EUA, Donald Trump, ainda podem causar pequenos movimentos diários no dólar. Ele disse que a estratégia funciona bem em um ambiente de baixa volatilidade.
Harel Jacobson, gerente assistente de carteira na Capstone Investment Advisors, disse que a menor volatilidade força os traders a assumir posições maiores para obter o mesmo retorno, o que aumenta o risco da carteira quando ocorrem movimentos grandes e raros. Ele disse que seu fundo frequentemente compra proteções (hedges) baratas para se proteger de oscilações incomumente violentas do mercado, citando o salto do dólar taiwanês do ano passado como um tipo de evento contra o qual ele busca se resguardar.
Allan Guild, presidente do evento e diretor na Hilltop Walk Consulting, disse que baixa volatilidade não é ruim para todos e pode refletir liquidez abundante e funcionamento eficiente no mercado de câmbio, mesmo quando o mundo exterior permanece turbulento.