A Kalshi, a plataforma de mercados de previsão, supostamente está buscando expandir para derivativos de energia com um contrato futuro perpétuo de petróleo bruto West Texas Intermediate (WTI) que nunca vence—potencialmente posicionando-o como o primeiro produto de “perps” ligado ao petróleo a ser negociado em um ambiente regulado dos EUA.
Segundo uma pessoa familiar com o assunto citada pela Bloomberg, a Kalshi poderia protocolar o produto junto à Commodity Futures Trading Commission (CFTC) já na próxima semana. A Reuters informa que o contrato seria negociado 24 horas por dia, cinco dias por semana. A Cointelegraph entrou em contato com a Kalshi para comentar.
Principais conclusões
A Kalshi, segundo relatos, planeja protocolar um contrato perpétuo de petróleo bruto WTI na CFTC, que não teria data de expiração.
Se aprovado, seria o primeiro produto de futuros perpétuos ligados a petróleo a ser negociado em um ambiente de bolsa regulada dos EUA.
A proposta apoiaria negociação quase contínua (24/5), refletindo o debate regulatório em curso sobre uma estrutura de mercado no estilo 24/7.
O avanço da Kalshi em derivativos acontece em meio a lutas legais separadas sobre como as regras federais de commodities interagem com a aplicação estadual de restrições a jogos.
Por que futuros de petróleo bruto “perpétuos” importariam
Futuros perpétuos — comumente abreviados para “perps” — são derivativos que não carregam uma data de expiração. Em termos práticos, essa estrutura pode permitir que os traders mantenham posições indefinidamente, em vez de rolar a exposição para novos contratos conforme a maturidade se aproxima.
Se o perpétuo de WTI da Kalshi for aprovado, os traders ganhariam um ambiente regulado para exposição de longa duração a movimentos de preço vinculados ao petróleo bruto, sem a fricção operacional de rolagens frequentes de contratos. A agenda informada de 24 horas por dia, cinco dias por semana também reduziria o tempo de inatividade em comparação com o horário de funcionamento dos mercados tradicionais de futuros, que investidores frequentemente apontam como uma desvantagem-chave para estratégias que dependem de monitoramento contínuo.
CFTC avança rumo a operações 24/7 e perpétuos ligados à energia
O relatório chega em meio a uma revisão regulatória ativa. Em junho, a CFTC buscou comentários públicos sobre a extensão de contratos de futuros padrão para negociação 24/7 e sobre a permissão de contratos perpétuos ligados a commodities de energia entregues fisicamente ou armazenáveis, incluindo petróleo bruto.
Esses esforços já produziram atrito. Em julho, a CFTC interrompeu a listagem autodeclarada de um contrato da CME Group destinado a introduzir negociação de futuros de petróleo bruto 24/7. O regulador disse que estava examinando se o produto cumpria a lei federal de commodities.
O protocolo relatado da Kalshi faria uma nova aposta na mesma agenda mais ampla: como estruturar mercados de derivativos operando continuamente sob regulamentações existentes de commodities. Se a CFTC aprovar um formato perpétuo para uma commodity armazenável e fisicamente vinculada, como o petróleo, ela poderia efetivamente ampliar o conjunto de instrumentos disponíveis para traders dos EUA, além de testar a disposição do regulador em tratar perps como compatíveis com os marcos legais atuais.
Transbordamento regulatório: outros produtos perpétuos e argumentos “onshore”
O interesse em derivativos perpétuos não se limita à energia. Uma cobertura anterior observou que a Ondo Finance enviou cartas de comentários à SEC e à CFTC em 24 de agosto, pedindo que os reguladores tragam futuros perpétuos vinculados a ações “para dentro” (onshore). Nessas cartas, a Ondo argumentou que contratos perpétuos ligados a ações individuais poderiam operar dentro do arcabouço existente de futuros sobre valores mobiliários, sem exigir regras totalmente novas.
Embora a proposta da Kalshi seja específica para o petróleo bruto WTI, e não para ações, o paralelismo destaca um tema comum da indústria: operadores de mercado estão pressionando por caminhos mais claros para listar derivativos perpétuos em mercados regulados, em vez de deixá-los para arranjos offshore ou para sedes fragmentadas.
A Kalshi enfrenta questões de jurisdição além do desenho dos derivativos
A expansão da Kalshi para derivativos perpétuos vinculados ao petróleo também se cruza com uma outra disputa em andamento sobre jurisdição e aplicação da lei. O negócio de mercado de previsão da empresa tem lidado com questionamentos sobre se a legislação federal de commodities prevalece sobre a aplicação da lei de apostas em nível estadual contra contratos de eventos negociados em bolsas reguladas pela CFTC.
Na terça-feira, um tribunal estadual do Michigan emitiu uma liminar preliminar que impede a Kalshi de oferecer contratos de eventos ligados a esportes no estado e determinou que ela mantenha geofencing que bloqueia residentes do Michigan. A batalha legal continua também no âmbito federal.
Na quarta-feira, o New Jersey pediu à Suprema Corte dos EUA que tratasse da disputa de jurisdição após tribunais federais de apelação emitirem decisões conflitantes em casos envolvendo New Jersey e Nevada, informou a Reuters.
Juntos, os documentos descritos pela Bloomberg e pela Reuters destacam dois caminhos do desafio atual da Kalshi: primeiro, convencer reguladores de que novas estruturas de derivativos — como contratos perpétuos ligados a petróleo e negociação 24/5 — se encaixam na lei de commodities; e segundo, entender como restrições estaduais sobre jogos se aplicam quando os contratos são oferecidos em plataformas reguladas pela CFTC.
O que observar a seguir
Se a Kalshi apresentar a proposta de WTI perpétuo já na próxima semana, a questão-chave será como a CFTC avalia a conformidade para (1) uma estrutura perpétua sem expiração ligada a uma commodity de energia armazenável e (2) a abordagem de horário de mercado para negociação quase contínua. Traders e construtores devem observar de perto a resposta do regulador, já que a aprovação poderia estabelecer um precedente importante para outros perpétuos ligados à energia — enquanto o resultado da disputa judicial sobre jurisdição da Kalshi pode determinar até que ponto o modelo mais amplo de mercado de previsão dela pode se expandir nos EUA.
Este artigo foi originalmente publicado como Kalshi Moves to File CFTC Approval for 24/5 WTI Perpetual Futures on Crypto Breaking News – sua fonte confiável de notícias de cripto, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.