As probabilidades de aumento da taxa de juros em setembro caíram para 38% na plataforma Polymarket depois que o presidente do Federal Reserve, Christopher Waller, disse que uma desaceleração da inflação em agosto poderia convencê-lo a apoiar a manutenção da taxa inalterada.
Principais pontos
- A Polymarket precificou a probabilidade de um aumento da taxa de juros em setembro em 38% após declarações de Waller.
- Waller disse que um relatório de inflação de agosto "quente" pode levá-lo a apoiar uma política mais restritiva.
- Devem ser divulgados os dados dos índices de preços ao produtor e ao consumidor de agosto em 10 e 11 de setembro, respectivamente.
- O Comitê Federal do Mercado Aberto anunciará sua decisão sobre a taxa em 16 de setembro.
Waller faz do índice de agosto um teste crucial
O Fed afirmou em declarações de Waller publicadas em 3 de setembro que sua decisão na reunião do comitê do mercado aberto de setembro dependerá fortemente do próximo relatório de inflação. Com a aproximação do emprego do que Waller descreveu como o nível máximo sustentável, ele disse que a inflação continuou avançando lentamente em direção à meta de 2% do banco central. Um novo relatório de empregos e uma leitura atualizada da inflação serão divulgados antes da reunião dos dirigentes nos dias 15-16 de setembro.
Waller não espera que o relatório de empregos difira muito dos dados recentes do mercado de trabalho; em vez disso, os números da inflação de agosto terão peso maior para definir se ele apoiará manter a taxa dos Fed Funds dentro de sua faixa atual de 3,50%-3,75%.
«Disse Waller: “Se o avanço em direção à nossa meta de 2% continuar, estou disposto a apoiar a manutenção da taxa de juros no nível atual”.» Mas uma leitura mais quente poderia mudar seu posicionamento; ele explicou que consideraria aumentar a taxa se a inflação acelerasse, em parte porque entende que a política atual restringe a demanda apenas de forma ligeira, acrescentando: «Se surgirem evidências de que o progresso em direção à inflação de 2% desacelerou durante agosto, um ajuste modesto do nosso posicionamento ajudará a garantir que ela seja retomada”.
E Waller descreveu sua posição como condicionada, não como um compromisso com um voto específico. Durante a reunião de julho, Waller apoiou a decisão do comitê de manter a taxa sem mudança porque a economia permaneceu forte e os dados recentes mostraram sinais iniciais de desaceleração da inflação; o comitê manteve a faixa-alvo em 3,50%-3,75% por 9 votos a 3, enquanto três dirigentes preferiram uma alta de um quarto de ponto.
Dados de inflação chegam dias antes da decisão
O Bureau de Estatísticas de Trabalho dos EUA publicará o índice de preços ao produtor de agosto em 10 de setembro, seguido pelo índice de preços ao consumidor em 11 de setembro — menos de uma semana antes da decisão do Fed em 16 de setembro. O índice de despesas de consumo pessoal de julho, a métrica de inflação preferida do Fed, havia subido 3,7% na base anual, bem acima da meta de 2% do banco central, enquanto custos elevados de energia ligados ao conflito EUA-Irã adicionaram ainda mais incerteza aos números futuros.
As expectativas de alta da taxa haviam aumentado antes, depois que o presidente do Fed, Kevin Warsh, usou seu discurso no Jackson Hole para alertar que a inflação não havia retornado ao nível-alvo; a ferramenta FedWatch do CME colocou a probabilidade de uma alta de um quarto de ponto em setembro acima de 66% antes que Waller definisse as condições sob as quais ele poderia apoiar a pausa. A precificação do CME mais tarde se moveu para cerca de 50% após suas declarações, segundo a Reuters.
Outros dirigentes do Fed estão abertos a elevar a taxa de juros
O apoio condicional de Waller para manter a taxa em sua fala difere das declarações do governador Michael Barr mais cedo na semana, embora ambos tenham apontado a inflação como o principal teste de setembro. Barr disse em 1º de setembro que a inflação permaneceu alta por mais de cinco anos; a alta dos preços desacelerou de mais de 7% em 2022 para pouco mais de 2% em 2024, mas o progresso travou em 2025, com a adição de tarifas, a disputa no Oriente Médio e gastos ligados à infraestrutura de inteligência artificial pressionando ainda mais.
O voto de julho já mostrou uma divisão dentro do comitê; Beth Hammack e Neel Kashkari, junto com Lori Logan, se opuseram à decisão de manter a taxa, preferindo um aumento de 25 pontos-base, o que torna o resultado de setembro sensível até mesmo a uma leve surpresa nos dados de inflação.
Energia como fonte de risco
O setor de energia segue como uma das fontes de risco; o Brent ultrapassou US$ 90 depois da retomada das confrontações perto do Estreito de Ormuz, o que reacendeu temores sobre carregamentos de petróleo. Relatórios sobre a avaliação do presidente Donald Trump de que a guerra EUA-Irã teria chegado ao fim reduziram algumas preocupações com uma nova alta nos preços da energia, mas nem a Casa Branca nem o Fed trataram a queda dos preços da energia como um fato consumado.
Queda nas probabilidades de alta da taxa impulsiona os mercados de criptomoedas dos EUA
O contrato de setembro na Polymarket mostrou queda na probabilidade de um aumento da taxa para 38% depois de ter se aproximado de 50% mais cedo na semana, enquanto a probabilidade de manutenção subiu para cerca de 62-63%. Como os preços dos mercados de previsão se movem com as negociações dos usuários, essas porcentagens podem continuar mudando antes da divulgação dos dados de inflação. Por outro lado, um contrato separado na Polymarket colocou a probabilidade de pelo menos um aumento em 2026 em cerca de 64%, o que significa que os traders continuaram precificando a chance de alta posterior ainda neste ano, apesar da queda na probabilidade de movimento em setembro.
Para investidores americanos em criptomoedas, a decisão sobre a taxa pode afetar a demanda via retornos dos títulos do Tesouro, o dólar e produtos de investimento regulados; retornos mais altos tornam mais atraente a dívida governamental e os instrumentos do mercado monetário, o que pode reduzir a demanda por ativos voláteis que não geram juros.