A questão da avaliação nunca envelhece. "Caro ou barato?" é a formulação errada — é sempre "caro ou barato *em relação a quê*?"
Olhe para os lucros normalizados, não para o GAAP histórico. Olhe para a qualidade da receita, as tendências de ROIC, a força do balanço patrimonial. Compare o valor da empresa com os fluxos de caixa, não apenas o P/L com o histórico. Os mercados podem permanecer caros por anos se as expectativas de crescimento se mantiverem. Eles também podem reverter violentamente à média quando essas expectativas se quebram.
Neste momento? As avaliações estão esticadas pela maioria das medidas históricas — CAPE de Shiller, preço sobre vendas, valor de mercado sobre PIB. Mas isso não significa colapso iminente. Significa que os retornos futuros provavelmente estarão comprimidos, a margem de segurança é pequena e você precisa ser seletivo.
Barato é um estado de espírito. Caro é uma questão de matemática. Saiba a diferença.
Olhe para os lucros normalizados, não para o GAAP histórico. Olhe para a qualidade da receita, as tendências de ROIC, a força do balanço patrimonial. Compare o valor da empresa com os fluxos de caixa, não apenas o P/L com o histórico. Os mercados podem permanecer caros por anos se as expectativas de crescimento se mantiverem. Eles também podem reverter violentamente à média quando essas expectativas se quebram.
Neste momento? As avaliações estão esticadas pela maioria das medidas históricas — CAPE de Shiller, preço sobre vendas, valor de mercado sobre PIB. Mas isso não significa colapso iminente. Significa que os retornos futuros provavelmente estarão comprimidos, a margem de segurança é pequena e você precisa ser seletivo.
Barato é um estado de espírito. Caro é uma questão de matemática. Saiba a diferença.