Os mercados de títulos estão ficando nervosos novamente. Os rendimentos globais estão subindo à medida que as preocupações com a inflação ressurgem junto com os déficits fiscais em expansão — a tensão clássica de fim de ciclo entre o otimismo com o crescimento e a sustentabilidade da dívida.
Setembro está fazendo jus à sua reputação de filho problemático do mercado. Historicamente, é o mês mais fraco, e estamos vendo essa fragilidade sazonal se manifestar.
A PwC acabou de divulgar estimativas revisadas sobre o capex de data centers — os números são impressionantes. A expansão da infraestrutura de IA não está desacelerando. A questão é se esses investimentos gerarão retornos que justifiquem os gastos, ou se estamos vendo mais um ciclo de capex que termina em baixas contábeis.
Lembre-se: a alocação de capital importa mais do que a sua simples aplicação. Gastar bilhões não cria valor, a menos que gere fluxo de caixa acima do custo de capital. Observe os perfis de retorno, não apenas os números de destaque.
Setembro está fazendo jus à sua reputação de filho problemático do mercado. Historicamente, é o mês mais fraco, e estamos vendo essa fragilidade sazonal se manifestar.
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Lembre-se: a alocação de capital importa mais do que a sua simples aplicação. Gastar bilhões não cria valor, a menos que gere fluxo de caixa acima do custo de capital. Observe os perfis de retorno, não apenas os números de destaque.