Por muito tempo, comprar ações significou abrir uma conta em uma corretora, concluir a verificação necessária, depositar dinheiro, procurar a empresa que você queria e, então, fazer um pedido por meio da corretora.
Esse modelo funciona, mas a experiência é construída em torno da infraestrutura financeira tradicional.
A ascensão das ações tokenizadas apresenta uma abordagem diferente.
Em vez de acessar a exposição a ações apenas por meio de uma conta de corretora tradicional, os usuários podem interagir com representações tokenizadas de ações por meio de aplicativos baseados em blockchain.
Foi aí que os xStocks na STONfi chamaram minha atenção.
A parte interessante não é apenas que ações podem ser representadas onchain. É como essa representação muda a maneira como os usuários acessam e interagem com ativos financeiros.
xStocks são representações tokenizadas de ativos financeiros tradicionais.
A ideia é levar a exposição a ações e outros instrumentos financeiros para um ambiente de blockchain onde eles possam interagir com aplicações descentralizadas.
Em vez de o ativo existir apenas dentro de um sistema de corretagem tradicional, sua representação tokenizada pode ser usada dentro de uma infraestrutura de blockchain compatível.
Isso cria uma ponte entre mercados financeiros familiares e a programabilidade da DeFi.
O ponto importante a entender é que uma ação tokenizada não é a mesma coisa que deter diretamente as ações da empresa subjacente por meio de uma conta de corretagem convencional.
É uma representação baseada em blockchain com sua própria estrutura, disponibilidade e termos.
COMO FUNCIONA O ACESSO À CORRETAGEM TRADICIONAL
A abordagem tradicional é relativamente direta.
Você cria uma conta com uma plataforma de corretagem.
Você conclui a verificação necessária.
Você deposita fundos.
Você procura a ação que deseja.
Você faz um pedido via corretora.
A corretora e a infraestrutura financeira tradicional cuidam da liquidação, custódia e acesso ao mercado.
Esse sistema existe há décadas e se tornou familiar para milhões de investidores.
Mas ela também opera dentro de um arcabouço financeiro específico.
Seu acesso depende da corretora, das jurisdições que ela suporta, do horário de funcionamento do mercado, dos produtos disponíveis e dos requisitos da conta.
COMO A ABORDAGEM DA DEFI É DIFERENTE
A DeFi muda o modelo de interação.
Em vez de começar com uma conta de corretagem tradicional, o usuário começa com uma carteira de blockchain e uma aplicação compatível.
O ativo então pode ser acessado por meio de infraestrutura descentralizada, em vez de apenas por meio de uma interface de corretagem convencional.
Isso cria uma experiência de usuário diferente.
A carteira se torna uma parte importante da identidade financeira do usuário.
As transações podem ser executadas por meio de infraestrutura de blockchain.
E ativos tokenizados podem potencialmente interagir com outras aplicações DeFi.
Essa composabilidade é uma das maiores diferenças entre os dois modelos.
ONDE A STONfi SE ENCAIXA
A STONfi fornece uma interface em que os usuários podem interagir com xStocks compatíveis por meio de swaps baseados em blockchain.
Isso é particularmente interessante porque os usuários nem necessariamente precisam pensar em ações tokenizadas como algo totalmente separado do restante da atividade deles em DeFi.
Eles podem interagir com xStocks compatíveis por meio da mesma experiência geral de swap com a qual o usuário já está familiarizado.
Em vez de abrir uma aplicação financeira separada apenas para acessar um ativo específico, a representação tokenizada pode se tornar parte do ambiente DeFi mais amplo.
A EXPERIÊNCIA DO SWAP É IMPORTANTE
Uma coisa que acho interessante neste modelo é como a interação pode parecer familiar para alguém que já usa DeFi.
O processo básico envolve conectar uma carteira compatível, selecionar o ativo que você quer trocar, selecionar o xStock que você quer receber, inserir o valor, revisar a transação e confirmá-la.
O ativo financeiro subjacente pode ser muito diferente de um token cripto típico, mas a interação pode parecer familiar.
Isso remove parte da barreira psicológica entre ativos financeiros tradicionais e DeFi.
POR QUE UM CLIQUE IMPORTA
A expressão “um clique” às vezes pode fazer produtos financeiros parecerem mais simples do que realmente são.
A ideia importante aqui não é que comprar uma ação tokenizada literalmente não exige etapas.
É que o processo pode ser reduzido a um swap onchain direto, em vez de exigir que o usuário navegue por todo um fluxo separado de corretagem.
Para alguém que já tem cripto, isso pode tornar a experiência muito mais natural.
Sua carteira já contém os ativos que você usa na DeFi.
Você pode potencialmente usar essa infraestrutura existente para acessar xStocks tokenizados compatíveis.
A GRANDE VANTAGEM: COMPOSABILIDADE
É aqui que acho que o modelo DeFi se torna especialmente interessante.
Os ativos da corretagem tradicional geralmente ficam dentro de uma conta de corretagem.
Você pode comprá-los e vendê-los, mas o ativo normalmente não foi projetado para interagir com aplicações descentralizadas.
Ativos tokenizados são diferentes.
Uma vez representados como ativos baseados em blockchain, eles podem potencialmente interagir com outras partes do ecossistema DeFi, dependendo do ativo específico e dos protocolos que o suportam.
Isso pode incluir swap, liquidez, gestão de portfólio e outras aplicações financeiras baseadas em blockchain.
Esse conceito é conhecido como composabilidade.
Um bloco de construção financeiro pode potencialmente se tornar parte de outra aplicação.
ACESSIBILIDADE TAMBÉM PODE MUDAR
O acesso via corretora tradicional geralmente exige que os usuários criem uma conta e passem por um processo específico de onboarding.
Os requisitos exatos variam dependendo da corretora e da jurisdição.
Uma abordagem baseada em DeFi começa de uma base diferente.
Se um usuário já tiver uma carteira compatível e acesso à infraestrutura de blockchain relevante, interagir com ativos tokenizados compatíveis pode ser muito mais direto.
Isso não elimina requisitos regulatórios nem torna todo ativo disponível para todos.
Ele simplesmente muda o modelo técnico de acesso.
MAS EXISTEM DIFERENÇAS IMPORTANTES
Eu não acho que xStocks devam ser apresentados como uma substituição simples de contas de corretagem tradicionais.
Os dois modelos têm diferenças importantes.
Uma corretora tradicional fornece acesso a valores mobiliários por meio de mercados financeiros estabelecidos e infraestrutura regulada.
Ações tokenizadas introduzem infraestrutura de blockchain e uma representação tokenizada de um ativo financeiro subjacente.
Isso significa que os usuários precisam entender exatamente o que estão comprando.
Os direitos associados a um ativo tokenizado, sua estrutura de lastro, disponibilidade, condições de negociação e restrições de jurisdição podem ser diferentes de simplesmente possuir ações por meio de uma corretora convencional.
TOKENIZADO NÃO SIGNIFICA SEM RISCO
Este é um ponto importante que pode facilmente se perder ao discutir a conveniência das ações tokenizadas.
Colocar um ativo em uma blockchain não remove o risco financeiro.
O valor do ativo subjacente pode cair.
A liquidez pode variar.
O produto tokenizado pode ter seus próprios riscos.
Também pode haver considerações sobre contratos inteligentes, contraparte, infraestrutura e regulação, dependendo do produto.
Então a conveniência de acessar um ativo via DeFi nunca deve ser confundida com retornos garantidos ou risco zero.
A CORRETAGEM TRADICIONAL AINDA TEM SUAS FORÇAS
Corretoras tradicionais continuam úteis para muitos investidores.
Elas podem oferecer acesso a mercados de valores mobiliários regulamentados, sistemas de custódia estabelecidos, ferramentas de pesquisa, ações corporativas, documentação fiscal e outros serviços que são importantes para investidores.
Alguém que procura propriedade direta de ações convencionais pode preferir o modelo tradicional.
A escolha depende do que o usuário realmente quer.
ONDE ações podem ser interessantes
Para usuários nativos de cripto, xStocks trazem uma possibilidade interessante.
Em vez de manter ativos de blockchain e exposição financeira tradicional completamente separados, a tokenização pode trazer elementos dos mercados tradicionais para o mesmo ambiente digital.
Isso cria oportunidades para usuários que já operam principalmente por meio de carteiras e aplicações DeFi.
A ideia maior não é simplesmente comprar uma ação com cripto.
Ela está trazendo diferentes tipos de ativos financeiros para um ambiente onde eles podem interagir com infraestrutura de blockchain programável.
UMA FORMA SIMPLES DE PENSAR SOBRE A DIFERENÇA
Eu penso nos dois modelos assim.
Corretagem tradicional
Você acessa ativos financeiros por meio de uma instituição financeira.
Acesso a ação tokenizada
Você interage com uma representação baseada em blockchain por meio de uma infraestrutura cripto compatível.
Nenhum dos modelos torna automaticamente o outro obsoleto.
São abordagens diferentes para acessar exposição financeira.
A questão interessante é como esses sistemas evoluem conforme começam a se sobrepor com mais proximidade.
POR QUE ISSO IMPORTA PARA A DEFI
A DeFi historicamente foi dominada por ativos nativos de cripto.
Os usuários poderiam negociar tokens, fornecer liquidez, emprestar ativos, tomar ativos emprestados e participar de mercados descentralizados.
Ativos do mundo real tokenizados expandem esse espaço de design.
Se ações e outros instrumentos financeiros puderem existir como ativos baseados em blockchain, as aplicações de DeFi podem potencialmente interagir com uma gama muito maior de produtos financeiros.
Isso poderia tornar a fronteira entre finanças tradicionais e finanças descentralizadas menos óbvia com o tempo.
MEU PONTO DE VISTA
O que me interessa nos xStocks da STONfi não é apenas a capacidade de acessar exposição a ações por meio de um swap.
É a ideia de trazer um ativo financeiro familiar para um ambiente que já oferece suporte a propriedade digital programável e a aplicações descentralizadas.
Plataformas de corretagem tradicional e DeFi são construídas em torno de modelos diferentes.
Depende de instituições financeiras estabelecidas e da infraestrutura do mercado.
A outra depende de carteiras, contratos inteligentes, protocolos e redes de blockchain.
xStocks ficam em algum lugar entre esses dois mundos.
Para usuários de cripto, isso cria uma forma potencialmente mais simples de interagir com ativos financeiros tokenizados sem sair totalmente do ambiente com o qual eles já estão familiarizados.
Mas conveniência sempre deve vir com entendimento.
Antes de interagir com qualquer xStock, os usuários devem entender o que o token representa, quais direitos ele oferece, onde ele está disponível e quais riscos se aplicam.
A parte mais interessante das ações tokenizadas talvez não seja que as ações estão chegando à blockchain. É que os ativos financeiros tradicionais estão começando a se tornar partes programáveis de um ecossistema financeiro digital muito maior.