#GOLD Perspectiva:
1 mês: intervalo limitado
6 meses: construtivamente otimista
PRINCIPAIS FUNDAMENTOS
- As compras dos bancos centrais continuam sendo um grande suporte estrutural para o ouro
- A China continua a aumentar suas reservas de ouro e apoia a demanda física
- Outros bancos centrais estão diversificando suas reservas para longe de uma exposição excessiva ao USD
- A queda das taxas reais e um dólar mais fraco seriam fortemente otimistas
- Taxas de juros mais altas dos títulos e um dólar mais forte seguem sendo os principais riscos negativos
- As entradas de ETF poderiam ser o principal catalisador para o próximo grande movimento de alta
- A demanda por joias está sob pressão em preços elevados, especialmente na China e na Índia
- A oferta das minas muda lentamente; a reciclagem aumenta quando os preços estão altos
PERSPECTIVA DE 1 MÊS
Neutro a levemente otimista.
O ouro pode consolidar ou negociar em uma ampla faixa, a menos que surja um grande catalisador. Os principais gatilhos de alta incluem menores rendimentos dos títulos dos EUA, um dólar mais fraco, escalada geopolítica, dados econômicos mais fracos ou entradas renovadas em ETFs.
Cenário esperado: aproximadamente -5% a +5% em relação aos níveis atuais.
PERSPECTIVA DE 6 MESES
Levemente otimista.
A perspectiva mais ampla permanece positiva porque as compras dos bancos centrais, o aumento das reservas da China, a incerteza geopolítica, as preocupações fiscais/da dívida e a possível flexibilização monetária continuam apoiando a demanda.
Cenário otimista: +5% a +20% se os rendimentos caírem, aumentar o risco de recessão ou intensificar a tensão geopolítica.
Cenário de baixa: -5% a -15% se a economia dos EUA permanecer forte, os rendimentos dos títulos subirem, o dólar se fortalecer e os investidores migrarem fortemente para ativos de risco.
O QUE OBSERVAR
- Rendimentos dos Treasuries dos EUA de 10 anos e rendimentos reais
- Índice do Dólar dos EUA (DXY)
- Expectativas de corte da taxa pelo Federal Reserve
- Entradas ou saídas em ETFs de ouro
- Compras mensais de reservas de ouro do PBoC
- Outros anúncios de compras por bancos centrais
- Demanda física da China e prêmio do ouro de Xangai
- Importações da Índia, demanda por joias e temporada de festividades
- Desenvolvimentos geopolíticos
- Dados de inflação e recessão
CONCLUSÃO
O ouro segue com suporte estrutural, mas é provável haver volatilidade no curto prazo. A confirmação altista mais forte seria a queda dos rendimentos reais, um dólar mais fraco, entradas renovadas
Demanda por ETFs e compras contínuas por bancos centrais