Os Estados Unidos continuam sendo o mercado mais importante para as criptomoedas, mas o progresso regulatório segue avançando aos solavancos. Nos últimos meses, tanto o Congresso quanto as agências deram passos significativos, mesmo quando a maior peça de legislação — a Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais (Lei CLARITY) — ficou paralisada.
Situação da Lei CLARITY
O projeto de lei, que foi aprovado na Câmara em 2025 com forte apoio bipartidário, tem como objetivo criar uma divisão clara de responsabilidades entre a SEC e a CFTC. As commodities digitais cairiam principalmente sob a CFTC, enquanto os ativos de contratos de investimento permaneceriam com a SEC. Ele também inclui proteções para desenvolvedores não custodial e uma via para que os tokens “evoluam” do tratamento como valores mobiliários à medida que as redes se descentralizam.
Apesar de ter avançado na Comissão de Bancos do Senado mais cedo neste ano, o projeto ainda não recebeu uma votação completa em plenário. Um texto atualizado foi divulgado no fim de julho, mas o recesso de agosto empurrou a próxima janela realista para setembro. Os mercados de previsão atualmente precificam a aprovação em 2026 em cerca de 30%, abaixo de patamares bem mais altos no início do ano.
As agências não estão esperando
Enquanto o Congresso debate, a SEC e a CFTC têm estado ativas sob sua iniciativa conjunta “Project Crypto”. Em março de 2026, as duas agências emitiram um comunicado interpretativo conjunto que estabeleceu uma taxonomia mais clara para criptoativos — commodities digitais, itens colecionáveis, ferramentas, stablecoins e valores mobiliários digitais. Apenas a última categoria é tratada como um security por padrão.
O presidente da SEC, Paul Atkins, também impulsionou a “Regulation Crypto”, uma estrutura proposta que criaria isenções temporárias e caminhos mais seguros para captação de recursos de projetos com tokens. A agenda regulatória de 2026 da agência lista essa elaboração de regras como uma prioridade de curto prazo. Enquanto isso, o GENIUS Act (legislação sobre stablecoins) já está em vigor, e as agências agora escrevem as regras detalhadas de implementação sobre identificação de clientes e reservas.
O que isso significa para o mercado
A direção geral é construtiva. ETFs spot de Bitcoin e Ether estão estabelecidos, o acesso bancário melhorou e os principais tokens agora têm um status de commodity mais claro sob as orientações conjuntas das agências. A participação institucional continua a crescer nesse ambiente mais previsível.
No entanto, a falta de uma lei final de estrutura de mercado ainda deixa lacunas — especialmente em torno de DeFi, valores mobiliários tokenizados e certeza jurisdicional de longo prazo. Até que o Congresso aja, as agências continuarão preenchendo o vazio por meio de orientações e da elaboração de regras.
Para traders e criadores, a mensagem é mista, mas está melhorando. A névoa regulatória está se dissipando, mesmo que o mapa final ainda não esteja completo. Os próximos meses vão determinar se 2026 se torna o ano da verdadeira clareza legislativa ou mais um ano de avanço liderado por agências.
Você acha que o CLARITY Act ainda vai passar este ano, ou a SEC e a CFTC acabarão redigindo a maior parte das regras por conta própria?
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