O Mundo Está Tomando Mais Empréstimos Exatamente Quando o Dinheiro Está Mais Caro
Gráfico da semana: os rendimentos dos títulos públicos globais subiram para o nível mais alto desde 2008.
O próximo gráfico pode ser ainda mais alarmante: a dívida pública global em relação ao PIB e a dívida privada em relação ao PIB atingindo novas máximas, bem quando se aproxima outra onda de grande emissão de títulos no 3º trimestre.
Em termos simples:
Todo mundo está tomando mais empréstimos exatamente no momento em que os custos de empréstimo são os mais altos.
Este filme se chama: “Segurando o Saco da Dívida com Juros Altos”.
Os governos esperam que isso seja apenas temporário. Eu também me inclino para o mesmo cenário. Ativos de risco podem ter dificuldade por mais alguns meses se os rendimentos derem mais um ou dois passos para cima. Mas se os bancos centrais começarem a cortar as taxas em 2027, a pressão deve aliviar bastante.
Há apenas um personagem que precisa cooperar para que todo este roteiro funcione:
A inflação.
O cenário-base atual do mercado é que a inflação suba, mas não de forma dramática. O problema é que os dados do mercado de trabalho nos EUA, Europa e Austrália continuam superando as expectativas.
As pessoas ainda estão empregadas.
A renda segue resistente.
A demanda se recusa a desaparecer.
Isso significa que a inflação pode não voltar silenciosamente para o seu quarto.
Agora some a possibilidade de mais um conflito entre os EUA e o Irã, além de mais uma rodada de batalhas tarifárias. Um país aumenta as tarifas um pouco, o outro retaliam um pouco. Petróleo, preços de frete e de bens podem subir juntos.
A partir daí, a inflação não apenas sairia do rumo.
Ela poderia chutar a porta inteira para baixo.
Há outra história aqui: a IA pode estar sendo usada como bode expiatório pela confusão de outra pessoa.
Juros altos tornam o capital caro, apertam os lucros das empresas e obrigam as companhias a cortarem custos. Mas em vez de dizer:
“Dinheiro ficou caro demais.”
Todo mundo conclui:
“Foi a IA.”
A IA segue cordialmente de acordo:
“Claro. Desde que você esteja feliz.”
Gráfico da semana: os rendimentos dos títulos públicos globais subiram para o nível mais alto desde 2008.
O próximo gráfico pode ser ainda mais alarmante: a dívida pública global em relação ao PIB e a dívida privada em relação ao PIB atingindo novas máximas, bem quando se aproxima outra onda de grande emissão de títulos no 3º trimestre.
Em termos simples:
Todo mundo está tomando mais empréstimos exatamente no momento em que os custos de empréstimo são os mais altos.
Este filme se chama: “Segurando o Saco da Dívida com Juros Altos”.
Os governos esperam que isso seja apenas temporário. Eu também me inclino para o mesmo cenário. Ativos de risco podem ter dificuldade por mais alguns meses se os rendimentos derem mais um ou dois passos para cima. Mas se os bancos centrais começarem a cortar as taxas em 2027, a pressão deve aliviar bastante.
Há apenas um personagem que precisa cooperar para que todo este roteiro funcione:
A inflação.
O cenário-base atual do mercado é que a inflação suba, mas não de forma dramática. O problema é que os dados do mercado de trabalho nos EUA, Europa e Austrália continuam superando as expectativas.
As pessoas ainda estão empregadas.
A renda segue resistente.
A demanda se recusa a desaparecer.
Isso significa que a inflação pode não voltar silenciosamente para o seu quarto.
Agora some a possibilidade de mais um conflito entre os EUA e o Irã, além de mais uma rodada de batalhas tarifárias. Um país aumenta as tarifas um pouco, o outro retaliam um pouco. Petróleo, preços de frete e de bens podem subir juntos.
A partir daí, a inflação não apenas sairia do rumo.
Ela poderia chutar a porta inteira para baixo.
Há outra história aqui: a IA pode estar sendo usada como bode expiatório pela confusão de outra pessoa.
Juros altos tornam o capital caro, apertam os lucros das empresas e obrigam as companhias a cortarem custos. Mas em vez de dizer:
“Dinheiro ficou caro demais.”
Todo mundo conclui:
“Foi a IA.”
A IA segue cordialmente de acordo:
“Claro. Desde que você esteja feliz.”