Principais conclusões:
Apesar das altas do preço do ETH, a atividade onchain fraca e os baixos volumes nos DEX indicam cautela dos traders.
O recorde de staking de Ethereum em 34% reduz a pressão de venda, mas um potencial movimento de alta sustentado ainda depende de catalisadores externos.
O Ether (ETH) testou a marca de US$ 1.950 pela primeira vez em sete semanas na terça-feira, o que desencadeou US$ 62 milhões em liquidações em posições vendidas alavancadas. O movimento entregou ganhos de 29% a partir da mínima de US$ 1.500 em 26 de junho e se alinhou com o clima mais arriscado (risk-on) mais amplo que levou o Bitcoin (BTC) acima de US$ 66.500. O ETH consegue romper até US$ 2.100?
Capitalização total do mercado cripto (à esquerda) vs. ETH/USD. Fonte: TradingView
O preço do Ether acompanhou amplamente a tendência geral do mercado cripto, que virou para um momentum positivo em julho. Os ganhos de terça-feira no mercado de ações dos EUA ajudaram a aliviar a preocupação dos investidores com avaliações esticadas após a alta das ações de inteligência artificial. Os traders esperam bons resultados corporativos depois que a 3M Company (MMM US) reportou os resultados na terça-feira de manhã.
A Alphabet, controladora da Google, deve divulgar resultados trimestrais na quarta-feira após o fechamento dos mercados de ações dos EUA. Os investidores buscam crescimento de 64% na receita de serviços em nuvem em meio a pesados investimentos em IA. Resultados fortes podem restaurar a confiança e ajudar a impulsionar o mercado de criptomoedas além da marca de US$ 2 trilhões de capitalização total.
Métricas on-chain fracas do Ethereum e derivativos de ETH sem força persistem
Apesar dos recentes ganhos de preço do ETH, as métricas on-chain do Ethereum mostram estagnação. A demanda por processamento de blockchain não se recuperou aos níveis vistos há seis meses, em parte porque os traders estão demonstrando menos interesse em memecoins e tokens de utilidade. Alguns dos principais projetos do Ethereum registraram perdas de 50% ou mais no acumulado do ano, incluindo Ethena (ENA), Mantle (MNT) e Arbitrum (ARB).
Volumes semanais de DEX da rede Ethereum e receitas de DApps, em USD. Fonte: DefiLlama
A receita semanal dos aplicativos descentralizados (DApps) do Ethereum caiu para os menores níveis desde setembro de 2024, atingindo US$ 9,8 milhões. Entre os desempenhos mais fortes estão Sky (ex-MakerDAO) com US$ 3,2 milhões em receita semanal e Chainlink, que trouxe US$ 1,2 milhão no mesmo período. No geral, os volumes da exchange descentralizada (DEX) caíram para US$ 7,2 bilhões por semana.
Os fracos dados on-chain do Ethereum refletem o ânimo contido nos mercados de derivativos.
Taxa de funding anualizada dos futuros perenes de ETH. Fonte: Laevitas
A taxa de funding anualizada nos futuros perenes de ETH tem lutado para permanecer dentro da faixa neutra de 6%-12% ao longo do último mês. Ainda assim, o sentimento melhorou em relação às taxas negativas vistas no fim de junho, que refletiam uma forte demanda baixista. O aumento do interesse em staking de Ethereum provavelmente impulsionou as expectativas dos traders por ganhos de preço e reduziu os riscos de queda.
Dados de staking do Ethereum. Fonte: StakingRewards
De acordo com dados da Staking Rewards, um recorde de 34% de toda a oferta de ETH agora está em staking, acima dos 33% de um mês antes. Analistas esperam menor pressão de venda enquanto detentores de longo prazo continuam acumulando a oferta, incluindo a Bitmine Immersion (BMNR US) de Tom Lee, que adicionou 156.719 ETH no último mês. A empresa agora controla 4,8% da oferta disponível.
O preço do ETH está 61% abaixo da máxima histórica de agosto de 2025, o que ajuda a explicar por que os touros não têm entusiasmo nos mercados de derivativos. As métricas on-chain fracas e o mercado baixista de seis meses deixaram os traders céticos sobre uma alta sustentável.
O caminho do Ether até US$ 2.100 provavelmente depende da redução da aversão ao risco nos mercados, o que torna a orientação de receitas da Google na quarta-feira especialmente importante.