Hoje é 25 de dezembro de 2025, o Natal do mundo ocidental, e também um ponto extremamente especial no espaço das criptomoedas.
Se você observar o mercado de hoje, perceberá que o Bitcoin está saltando repetidamente próximo da marca de 90.000 dólares, com ambos os lados, touros e ursos, parecendo conter a respiração. Isso não é surpreendente, pois amanhã - 26 de dezembro de 2025 - teremos o maior vencimento de opções da história das criptomoedas.
Recentemente, a famosa instituição de pesquisa Sentora Research publicou um relatório impactante, cuja ideia central é extremamente chocante: uma vez que a pressão das opções de amanhã seja aliviada, o Bitcoin se libertará completamente em 2026, mirando diretamente 150.000 dólares.
Como um investidor profundamente envolvido no mercado, devemos ver através das três camadas de lógica por trás disso.
Primeiro nível de lógica: o maior 'grilhão' da história está prestes a ser removido.
Por que o bitcoin não consegue subir para 100 mil dólares recentemente? A resposta está no mercado de derivativos.
De acordo com dados de plataformas como a Deribit, o valor nominal da data de expiração das opções de amanhã atinge impressionantes 24 bilhões de dólares. Isso é um montante suficiente para influenciar a tendência de curto prazo. Mais importante ainda, uma grande quantidade de opções de compra (Calls) está concentrada na barreira psicológica de 100 mil dólares.
O jogo de 'supressão' dos formadores de mercado.
Para se proteger contra riscos, os formadores de mercado que vendem essas opções devem fazer hedging dinâmico. Quando o preço se aproxima de 100 mil dólares, eles frequentemente vendem à vista ou fazem short em futuros para conter a alta dos preços, a fim de evitar que as opções entrem no estado de dinheiro (In-the-Money), resultando em grandes pagamentos. Esse efeito de 'supressão gama' é a principal razão pela qual o recente aumento do bitcoin tem encontrado dificuldades.
A visão da Sentora é clara: essa supressão é temporária. Após 26 de dezembro, as posições de hedging dos formadores de mercado serão substancialmente retiradas. A história repetidamente prova que grandes liquidações geralmente são acompanhadas por 'períodos de liberação de pressão'. Sem o jugo de 24 bilhões de dólares, a resistência do bitcoin para voltar a 100 mil dólares desaparecerá completamente.
Segundo nível de lógica: o 'efeito janeiro' do capital institucional e a migração do ETF.
Ao entrar em 2026, o poder de precificação do bitcoin foi completamente transferido das mãos dos varejistas para Wall Street.
A transição de 120 bilhões para 420 bilhões.
Revisando 2025, o fluxo líquido do ETF de bitcoin à vista nos EUA já alcançou um recorde histórico. Instituições como a Bitwise preveem que, até o final de 2025, o capital institucional em fluxo será de cerca de 120 bilhões de dólares, mas até 2026, esse número pode aumentar para mais de 300 bilhões de dólares.
'Reconfiguração de ativos em janeiro' é uma cabeça nuclear.
Todo mês de janeiro, fundos de pensão globais, fundos de ex-alunos e gigantes de seguros ajustam suas posições com base nas novas autorizações anuais.
Aumento da proporção de alocação: se antes a alocação padrão das instituições para o bitcoin era de 0,5%, então, após o bitcoin demonstrar resiliência superior à do mercado acionário dos EUA, essa proporção pode ser amplamente ajustada para 1% - 3% em 2026.
Compra passiva: essa compra é estrutural e sem consideração de custo, proporcionando o suporte mais sólido para a alta do primeiro trimestre de 2026.
Terceiro nível de lógica: a narrativa macroeconômica muda de 'refúgio em tempos de guerra' para 'dividendos da recuperação'.
Em 2025, o risco geopolítico, especialmente a situação Rússia-Ucrânia, sempre foi a espada de Dâmocles pairando sobre os ativos de risco.
A Sentora Research destacou um fator subestimado pelo mercado: o esfriamento da situação.
Atualmente, vários sinais indicam que, no início de 2026, a possibilidade de um avanço significativo em conflitos geopolíticos está aumentando. Se a guerra esfriar, a lógica mudará drasticamente.
Custo de energia em queda: a pressão inflacionária está diminuindo, e a política monetária global terá mais espaço para se tornar mais flexível (reduzindo taxas de juros).
Retorno ao apetite por risco: o capital se moverá de ativos seguros como ouro e dólar para ativos de alta elasticidade como bitcoin e Nasdaq.
A Sentora calcula que apenas a redução do prêmio de risco geopolítico pode trazer ao bitcoin um aumento adicional de 20% a 30%. Isso significa que, mesmo sem melhorias nos fundamentos, apenas 'o mundo se tornando um pouco mais pacífico' poderia elevar o bitcoin de 120 mil dólares para 150 mil dólares.
Perspectiva estratégica para 2026: 150 mil dólares é agressivo ou conservador?
Muitos investidores de varejo se sentem alarmados na faixa de 90 mil dólares, acreditando que não há mais espaço para alta. Mas em comparação com o mercado no início de 2024, você descobrirá que o suporte estrutural atual é muito mais forte.
Dimensão em 2025 Situação no final de 2026 Expectativa de instituições aproximadamente 1 milhão de unidades (ETF + empresas) Espera-se que ultrapasse 4,2 milhões de unidades Principal resistência 24 bilhões de dólares Supressão de pressão liberada, entrando na zona de vácuo Ambiente macroeconômico Fim das altas taxas, situação agitada, ciclo de redução de taxas, situação se acalmando Preço alvo acima de 150 mil dólares.
Riscos a serem observados.
Claro, o mercado nunca sobe em linha reta. A Sentora também alertou sobre algumas armadilhas potenciais:
Cisne negro regulatório: embora o governo Trump tenha uma postura amigável, devido às próximas eleições de meio de mandato, a disputa entre os dois partidos sobre criptomoedas pode trazer flutuações de políticas de curto prazo.
Armadilha de liquidez: se o Federal Reserve enfrentar dificuldades em controlar a inflação, a liquidez poderá ser apertada.
Conclusão: a última respiração antes do amanhecer.
Se a expiração da opção de 24 bilhões de dólares amanhã for a 'última batalha' de 2025, então 2026 será o ano em que o bitcoin realmente estabelecerá seu domínio como 'ouro digital'.
Conselho para os leitores:
Não se deixe levar pela volatilidade de curto prazo de amanhã. A disputa entre os formadores de mercado é a mais difícil de entender para os investidores de varejo, mas a grande tendência é a mais clara. Quando a poeira das opções assentar e o capital institucional entrar em cena em janeiro, 100 mil dólares não será mais um teto, mas um novo piso.
No entanto, vale a pena notar que ainda é necessário prestar atenção aos riscos potenciais, como a demora nas negociações geopolíticas e o aperto da liquidez nos mercados financeiros. Mas, sob o cenário base, uma previsão de que o preço do bitcoin ultrapasse 150 mil dólares em 2026 não é excessivamente agressiva. Se as condições acima forem atendidas com sucesso, o bitcoin pode esperar um aumento estrutural, e não especulativo, no curto prazo.
Declaração: este artigo não representa qualquer recomendação de investimento. As decisões de investimento devem ser baseadas em pensamento independente, e o conteúdo deste artigo é apenas para referência, os riscos são de responsabilidade do leitor!
