🚨 #Bitcoin ETFs têm perdido capital há cerca de uma semana, e o Natal não realmente mudou isso. Aproximadamente $825M saíram em cinco dias, com outros $175M deixando no último dia de negociação dos EUA antes das festas. Neste momento, os fundos baseados nos EUA são os maiores $BTC vendedores líquidos no mercado.
Mas isso não soa como pânico.
Soa como cronometragem.
A maior parte disso se alinha com as mecânicas de fim de ano mais do que com medo. A colheita de perdas fiscais ainda está acontecendo, os livros estão sendo organizados, e a expiração trimestral de opções adicionou outra desculpa para desriscar. Quando a liquidez se afina e os mandatos entram em vigor, a venda se torna mecânica. Entediante, até.
Você pode ver isso claramente nos dados. O prêmio da Coinbase permaneceu negativo na maior parte de dezembro, o que basicamente lhe diz que a demanda nos EUA se afastou. Ao mesmo tempo, a Ásia continuou comprando. Mesmo Bitcoin. Mãos diferentes.
É por isso que o preço parece pesado durante as horas dos EUA, e então estranhamente mais estável em outros lugares. A demanda não desapareceu. Ela rotacionou.
O que é mais importante é o que não está acontecendo. Isso não parece uma saída estrutural do Bitcoin. Os fluxos de ETF geralmente atrasam a estabilização do preço, não a antecipam. Historicamente, o preço encontra um piso primeiro, os fluxos ficam planos, e só então os influxos retornam. Isso ainda parece liquidez inativa, não destruição.
Então não, isso não é um sinal de topo.
É um reset sazonal.
Uma vez que a pressão tributária diminui e as mesas realmente voltam a funcionar, a oferta institucional tende a seguir. $BTC não precisa de uma nova história aqui. Só precisa que o calendário mude e a liquidez acorde novamente.
Observe os fluxos após as festas.
É quando o sinal se torna real.
