A BOMBA DE TÍTULOS DO JAPÃO ESTÁ TICKING: O Maior Experimento Financeiro do Mundo Atinge Seu LIMITE
O Japão não está apenas gerenciando a dívida—está conduzindo o experimento macroeconômico mais extremo da Terra. Com a dívida em relação ao PIB perto de 260%, o sistema só funciona enquanto o rendimento de 10 anos for mantido sob controle. Deixe-o clarear naturalmente, e a matemática quebra instantaneamente: os custos com juros explodem, a receita tributária desaparece em serviços da dívida, e a estabilidade fiscal colapsa.
É por isso que o Controle da Curva de Rendimentos existe. Ao limitar o rendimento de 10 anos, o Japão rola trilhões em dívida a um custo real quase zero, efetivamente transformando passivos em obrigações perpétuas. A inflação lentamente corrói o fardo em vez de um calote total detoná-lo. Esta é a gestão de calote suave, não a política monetária.
Mas agora a pressão está estourando. Com o rendimento de 10 anos atingindo máximas de 30 anos, os mercados estão forçando a realidade de volta ao balanço patrimonial. O controle está escorregando—e a conta está chegando.
Se o YCC finalmente falhar, isso não será apenas um problema do Japão. Observe de perto.
