A ação preferencial da MicroStrategy, STRC, acaba de romper oficialmente os 80 dólares, e o burburinho no mercado se intensifica. Muitos temem que ela venha a se tornar o ativo usado para “ser sacrificado” nesta fase do mercado urso, repetindo a cena do colapso da LUNA de antigamente, a fim de forçar, com isso, uma virada de tendência no médio e longo prazo. Esse pavor está em fase de fermentação contínua.
Ao emitir ações para captar capital macro de fora do mercado, depois virar a carteira e fazer novas compras de Bitcoin, ainda oferecendo o pagamento de dividendos anuais elevados de 11,5% — ao examinar com cuidado esse modelo, vê-se que ele é muito semelhante àqueles esquemas de bolha de antes, em que se pisava com o pé esquerdo no pé direito e se sustentava tudo por meio de empréstimos cíclicos. Diz um provérbio: “Quanto mais alto se sobe, mais pesado será a queda.” Quando as posições criadas por alavancagem e financiamentos são colocadas em risco e a cadeia de capital afrouxa por causa de o cenário não corresponder às expectativas, o pânico e o efeito de corrida só vão chegar mais rápido.
O Nasdaq voltou a fechar em baixa ontem. A tendência de alta no gráfico diário, que vinha sendo mantida há muito tempo, foi finalmente completamente quebrada. Olhando pela lógica de negociação de ativos de risco, em vez de apenas se preocupar com a queda contínua do Bitcoin, o mais importante agora é ficar atento ao risco em cadeia de fraqueza geral do mercado de ações americano. Rodadas consecutivas de exagero no setor de IA geraram uma enorme bolha de capital: de um lado, investidores de varejo entram em massa para perseguir a alta; do outro, o capital que obteve lucros mais cedo está o tempo todo preparado para realizar em grande escala e sair. Com essa colisão de forças, é muito fácil provocar uma crise de liquidez/queda acentuada em determinada fase — e é exatamente esse o maior “alarme invisível” para todos os ativos de risco. Buffett já alertou: “Quando os outros estão gananciosos, eu tenho medo”. E o clima atual de euforia com as ações de tecnologia ligadas à IA, na verdade, é um sinal de que o risco está se acumulando passo a passo.
O quadro dos dados também está gelado. Ontem, o ETF spot de Bitcoin registrou saída líquida de 692 milhões de dólares em um único dia — mais uma saída em nível “gigante” de capital. O ETF spot de Ethereum同步也流出 81,90 milhões de dólares. Até agora, o volume total de fundos do conjunto de ETFs cripto dos EUA já caiu para o nível de novembro de 2024. O capital incremental trazido pela vitória de Trump — agora já saiu completamente. A confiança do mercado em termos de aumento de liquidez/entrada de novos recursos foi totalmente a zero. Dinheiro vota com os próprios pés: sem “água” de entrada contínua, o pregão naturalmente não consegue ter uma recuperação digna desse nome.
Falando desta rodada completa: no grupo do Tio 3 no ponto de 93.000, a posição vendida (short) em máxima/entrada do topo já está prestes a terminar. As perdas causadas pelo aperto/forçagem (short squeeze) contra a tendência, que começou no ciclo anterior em 66.000, já foram totalmente recompensadas/recuperadas. No investimento, o que importa é operar a favor da tendência; não é que a operação não possa suportar pequenas perdas, mas sim que, independentemente de como o mercado oscile, você deve sempre ficar do lado da grande tendência e deixar margem suficiente para ter confiança em estar na “mesa” e sobreviver. O Senhor Taizhu (Tao Zhu Gong) disse: “Vale caro como se fosse esterco; barato como se fossem joias”. Seguir a tendência, saber escolher e fazer concessões: é essa a base para sobreviver por muito tempo.
Hoje participei de um fórum do setor. Alguns colegas perguntaram se, agora, entrando no mercado ainda dá para obter lucro com ações dos EUA. O Tio 3 já ouviu essa pergunta inúmeras vezes; dizendo a verdade, as ações dos EUA, como o mercado líder mundial em liquidez, certamente oferecem oportunidades no longo prazo. Mas, se neste momento alguém seguir cegamente a alta e entrar atrás de ações de IA como a Micron e a Nvidia — que já subiram várias rodadas — a probabilidade de ficar preso (no prejuízo de curto prazo) é muito alta.
Um trader verdadeiramente maduro segue sempre “o que os outros rejeitam eu aproveito; o que os outros querem eu ofereço”. Quando o mercado está no ponto cego e pouco procurado, ele monta posição em silêncio; quando todo mundo está em festa e o burburinho é alto, ele sai com tranquilidade. Já agora, o mercado está com todos debatendo e negociando tecnologia/IA — claramente chegamos à fase em que todo mundo está em euforia. Entrar de forma precipitada é como correr para pegar o último bastão.
Voltar ao gráfico:
Bitcoin (BTC): não há muito a dizer sobre os fundamentos. No curto prazo, o movimento no gráfico de 1 hora continua tendendo a cair e romper os 60.000 “redondos”, depois acelerar mais uma rodada; em seguida, na faixa de 45K a 55K, procurar o fundo de curto prazo pela primeira vez. No 3º trimestre, fazer uma “segunda tentativa” (double dip) para encerrar definitivamente o cenário de queda. Espere por uma agulhada (pavio) de nível de 1 hora com mais de 1500 pontos; quanto mais longa, melhor. Se os 55.000 forem rompidos ainda esta semana e os indicadores estiverem sobrevendidos, dá para entrar para apostar numa recuperação — a probabilidade de voltar ao “espaço dos 10.000 pontos” é bem grande. O fundo não vai cair de uma vez direto, então é melhor operar por ondas/bandas (swing).