Durante meses, o STRC da Strategy foi comercializado como a parte chata e estável do império Bitcoin de Michael Saylor — uma ação preferencial projetada para manter seu valor nominal de $100 enquanto paga dividendos constantes.
Essa estabilidade acabou de rachar.
Preocupações sobre o STRC, a ação preferencial que paga dividendos da Strategy, continuam dominando o sentimento do mercado, com as moedas de contratos inteligentes e DeFi liderando as perdas enquanto o Bitcoin derretia pelo quarto dia consecutivo. CoinPaprika
A espiral de vendas forçadas ficou feia rápido:
O mercado de crédito digital foi atingido por um grande selloff, com o CEO da Strive, Matt Cole, explicando que as vendas forçadas de investidores alavancados empurraram o STRC e um produto relacionado, o SATA, para baixo antes de ambos se recuperarem. CoinPaprika
Por que isso importa além da ação de uma única empresa?
A STRC deveria ser a prova de que as empresas de tesouraria de Bitcoin poderiam criar produtos financeiros estáveis, semelhantes a títulos, em cima de um ativo volátil. Um mercado em baixa de Bitcoin, juntamente com recompra e reservas de caixa em declínio, transformou o que deveria ser um desafio de par de valor rotineiro em um debate de mercado sobre todo o modelo de empresa de tesouraria de Bitcoin. CoinPaprika
A visão mais ampla se formando em torno da Estratégia e seus imitadores:
→ Várias empresas públicas copiaram o playbook do Saylor — levantando dívidas e ações preferenciais para comprar Bitcoin
→ Esse modelo funciona lindamente quando o BTC está subindo e o acesso aos mercados de capitais continua barato
→ Ele é testado duro quando o BTC cai 35%+ das máximas e os mercados de crédito se apertam simultaneamente
→ A instabilidade da STRC é o primeiro verdadeiro teste de estresse para saber se essas estruturas podem sobreviver a um mercado em baixa genuíno
Isso não é necessariamente um problema de Bitcoin. É um problema de alavancagem e engenharia financeira — o mesmo tipo que quebrou produtos "estáveis" em todos os ciclos de mercado na história.
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