A maioria das pessoas ainda vê o BR como se fosse o mesmo ativo que era antes do Bedrock 2.0. Acho que essa é provavelmente a estrutura errada agora.

O mercado tem o hábito de precificar tokens com base em padrões de comportamento antigos, muito tempo depois que a arquitetura do protocolo começa a mudar por baixo. O que se destaca para mim no BR não é a ação do preço ou a simples demanda por staking. É a mudança gradual em como o capital dentro do ecossistema está sendo direcionado.

Antes, o BR estava amplamente inserido em uma narrativa familiar de staking líquido. Agora, o Bedrock 2.0 parece cada vez mais focado em se tornar a infraestrutura para a coordenação de yield nativo do Bitcoin. Isso muda os incentivos.

Quando os protocolos deixam de existir como produtos isolados e começam a se posicionar como camadas de roteamento de capital, o comportamento do tesouro, os ciclos de demanda interna e a qualidade da participação geralmente começam a importar mais do que as emissões.

Eu já vi esse padrão antes. Os mercados costumam reagir tarde quando a utilidade evolui mais rápido do que a percepção.

Isso não se trata mais de exposição ao staking. É sobre quem controla a infraestrutura do fluxo de capital do Bitcoin a seguir.
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