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O que tem me chamado a atenção ultimamente não é a falta de narrativas, mas sim a rapidez com que elas perdem força.

Algo chama a atenção, o TVL sobe, as timelines ficam barulhentas, e então, algumas semanas depois, parece que todo mundo concorda em seguir em frente sem dizer isso em voz alta. A liquidez não sai mais de forma violenta, ela simplesmente se dissipa lentamente.

Estou observando como o capital se comporta mais como se estivesse alugando narrativas ao invés de acreditar nelas. Restaking, ecossistemas modulares, ideias de yield em Bitcoin, até mesmo novos loops de incentivo, todos recebem o mesmo tratamento agora: testar, extrair, rotacionar.

Há menos apego emocional na posição. As pessoas não estão tentando ser crentes precoces, apenas cedo o suficiente para pegar o meio, e depois desaparecem antes que a convicção seja testada.

Talvez seja isso que este ciclo está se tornando. Não uma batalha de narrativas que colam, mas uma reordenação constante de quem está segurando exposição quando a multidão decide que já deu.

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