⚡️ Galera, muita gente na verdade não percebeu que o que realmente vale a pena na SpaceX agora não são os foguetes, mas sim a sensação de futuro.

Recentemente, o mercado on-chain de pré-IPO elevou a avaliação da SpaceX diretamente para 2,46 trilhões de dólares, claramente acima dos 1,5 trilhões que as instituições tradicionais estimam. À primeira vista, parece que o mercado cripto está em FOMO novamente, mas pensando bem, é bastante interessante.

Porque Wall Street e o capital on-chain estão analisando a SpaceX com duas lógicas completamente diferentes. As instituições tradicionais ainda estão calculando: quanto o Starlink pode lucrar por ano, quando o Starship será comercializado e como descontar o fluxo de caixa futuro.

Mas o mercado on-chain realmente não se importa com isso. O que ele está apostando é em outra coisa: se, nos próximos vinte anos, a humanidade realmente começar a entrar na era espacial, será que a SpaceX se tornará a porta de entrada dessa era?

Uma vez que essa lógica se estabelece, fica muito difícil calcular a avaliação como uma empresa normal. Você perceberá que muitas pessoas comprando a SpaceX já não estão comprando uma empresa espacial, mas sim um direito de participação no futuro da humanidade.

Essa é também a razão pela qual a narrativa do Musk sobre tornar a humanidade uma civilização multi-planetária sempre encontra quem acredite. Nos últimos anos, o mercado tem estado carente de histórias realmente grandiosas.

IA ou energia renovável, no fundo, ainda são sobre aumentar a eficiência. Mas a SpaceX é diferente, ela fala sobre: a humanidade pode deixar a Terra? Essa narrativa traz uma forte prima emocional.

Principalmente no mercado on-chain, o mundo cripto sempre exige mais imaginação do que o financeiro tradicional. Muitas coisas ainda não são lucrativas, nem os produtos estão maduros, mas as avaliações já dispararam. Isso porque o capital on-chain não compra apenas o presente, mas também o futuro, caso realmente aconteça.

Por isso você vê tokens pré-IPO, mercados de previsão e ordens on-chain com preços cada vez mais exagerados para a SpaceX. De certa forma, isso é um sinal de que o poder de precificação dos IPOs está começando a mudar.

Antes, a avaliação de uma superempresa antes do IPO basicamente era decidida por bancos de investimento e algumas poucas instituições. Agora é diferente.

Os pequenos investidores, o capital on-chain e a liquidez global já podem participar da precificação de antemão. Muitas vezes, a emoção do mercado pode se mover mais rápido do que os modelos financeiros.

E a SpaceX é, sem dúvida, um ativo que pode ser facilmente incendiado pela emoção. Isso porque carrega vários rótulos ao mesmo tempo: Musk, Marte, IA, espaço, civilização futura.

Esse conjunto de fatores, em qualquer época, seria muito caro. Claro, 2 trilhões de dólares são caros ou não? Se olharmos pelo PE tradicional, pode realmente parecer caro. Mas o problema é que o que o mercado está precificando agora não é necessariamente o quanto ela ganha hoje.

Mas sim, se há uma possibilidade de se tornar a próxima infraestrutura de base. Historicamente, muitas empresas que realmente mudaram a era pareciam irracionais no início.

Quando a Amazon surgiu, muitos achavam que era só uma livraria online; e no início da explosão da Tesla, também foi vista como algo sustentado apenas por emoção.

Mas depois as pessoas perceberam que a coisa mais cara no mercado de capitais nunca foi o lucro em si, mas sim o monopólio sobre o futuro.

E o mais especial sobre a SpaceX agora é que ela começa a fazer o capital pensar seriamente pela primeira vez: se o futuro da civilização humana pode ser investido, qual seria seu verdadeiro valor?