Principais conclusões:
O ETH falhou em recuperar $2.600, pois dados de futuros e opções mostram fraca convicção dos traders.
O crescimento da camada-2 do Ethereum não se traduziu em aumento da demanda por ETH devido às baixas taxas de transação de rollup.
O lançamento do ETF da Solana minou a liderança do ETH entre as altcoins e reduziu as chances de uma alta acima de $3.200.
Ether (ETH) ganhou 9% entre terça e quinta-feira, mas não conseguiu ultrapassar a marca de $2.600. À medida que o preço subiu, os traders apontaram para uma formação técnica de alta conhecida como 'crossover dourado' que poderia empurrar o ETH para $3.200, um nível alcançado pela última vez em janeiro. No entanto, os dados de derivativos sugerem que os traders de ETH não estão se sentindo tão otimistas.
O usuário X MerlijnTrader apontou que a formação do crossover dourado na quarta-feira é 'onde os mercados em alta tendem a começar', observando que a análise técnica mostra um fortalecimento do momento de curto prazo em relação à média de longo prazo. Para MerlijnTrader, o ETH está 'enviando um sinal claro', sugerindo que a próxima alta pode estar se aproximando.
Os derivativos de ETH sinalizam baixa confiança em meio ao aumento da concorrência
Apesar do salto do ETH para $2.600 na quinta-feira, não houve um aumento significativo na demanda por posições longas alavancadas. Em um mercado neutro, contratos mensais normalmente são negociados com um prêmio anualizado de 5% a 10% sobre os preços à vista para refletir o período de liquidação estendido.
Atualmente, o prêmio dos futuros de Ether permanece abaixo do limite neutro de 5%, mesmo após os recentes ganhos de preço. A última vez que esse indicador sinalizou uma postura otimista foi em 26 de janeiro, quando o ETH foi negociado perto de $3.300. Notavelmente, essa data coincide com o lançamento do memecoin Oficial Trump (TRUMP) na Solana, que aumentou os volumes e a receita dessa blockchain.
O usuário X cryptunez observou que aplicações descentralizadas (DApps) na Solana geraram $1,3 bilhão a mais em receita do que aquelas no Ethereum.
No entanto, esta análise restrita ignora a mudança estratégica do Ethereum em direção à escalabilidade de camada-2. Grande parte da receita de DApp do ecossistema agora flui para Base, Arbitrum, Polygon, Optimism e Unichain. Além disso, a Solana enfrentou críticas por suas práticas de valor extraível máximo (MEV), que permitem que validadores reorganizem transações para lucro.
O usuário X R89Capital capturou adequadamente o sentimento dos investidores, observando que os apoiadores do Ethereum 'estavam certos sobre as empresas' construindo no ecossistema de camada-2, mas 'errados sobre isso ser otimista para o ETH.' Essencialmente, rollups incorrendo em taxas extremamente baixas para processamento de dados incentivam a adoção, mas não geram demanda significativa para o próprio ETH.
Viktor Bunin, especialista em protocolos na Coinbase, apontou que a interoperabilidade dentro do ecossistema de camada-2 do Ethereum continua sendo um grande obstáculo. A ausência de incentivos para 'grandes players colaborarem' levou cada equipe a buscar soluções isoladas. Bunin acredita que um progresso significativo exigirá mais envolvimento direto da Fundação Ethereum.
Para avaliar se os traders profissionais estão perdendo confiança na alta do preço do ETH, é útil examinar a inclinação delta das opções de ETH. Em condições de baixa, opções put (venda) tendem a ser negociadas com um prêmio sobre opções call (compra) comparáveis, empurrando o indicador acima do limite neutro de 6%.
Atualmente, a inclinação das opções de ETH está em 1%, sugerindo que os traders veem igual probabilidade de movimentos de preço em qualquer direção, uma leitura inalterada em relação à semana anterior.
A falta de confiança nos derivativos de Ether reforça a noção de que os traders têm pouca convicção na capacidade do ETH de recuperar o nível de $3.200. Parte dessa cautela provavelmente decorre do lançamento do primeiro fundo de índice negociado em bolsa (ETF) da Solana nos Estados Unidos na quarta-feira.
Não apenas o ETF da Solana subverteu a liderança do ETH entre as altcoins, mas também elevou a barra ao incorporar staking embutido. A menos que o Ethereum possa fornecer aos detentores de ETH benefícios diretos da tokenização e da adoção institucional, uma alta sustentada no curto prazo parece improvável.
Este artigo é para fins de informação geral e não é destinado a ser e não deve ser considerado como aconselhamento legal ou de investimento. As visões, pensamentos e opiniões expressas aqui são do autor e não refletem necessariamente ou representam as visões e opiniões da Cointelegraph.
