O Bitcoin [BTC] paira perto de $107k, mantendo os detentores de curto e longo prazo lucrativos.
Os mineradores enfrentam lucros historicamente baixos devido à queda das taxas, desajuste entre a taxa de hash e a dificuldade, e alta volatilidade.
Apesar das perdas, os mineradores permanecem resilientes, abstendo-se de vender apesar de estarem em baixa.
Um Múltiplo de Puell de 1.2 indica que os ganhos dos mineradores ainda superam as médias históricas, embora modestamente.
A redução da venda dos mineradores apoia o potencial do BTC para um momento ascendente, visando $109k.
O Paradoxo dos Lucros da Mineração
O Bitcoin [BTC] paira tentadoramente perto de $107k, um nível que deixou tanto os detentores de curto quanto de longo prazo confortavelmente lucrativos. No entanto, sob essa aparência de estabilidade, há uma tempestade se formando para os mineradores de Bitcoin. Esses operadores, que uma vez prosperaram em meio aos intensos ralis de alta, agora se encontram lidando com algumas das condições mais difíceis em mais de uma década. De acordo com a Alphractal, existem três culpados principais por essa queda sem precedentes: taxas em queda, um desajuste entre a taxa de hash e a dificuldade, e volatilidade elevada.
As taxas totais na rede Bitcoin caíram para seus níveis mais baixos desde 2012, uma estatística chocante dado o histórico da rede de depender de taxas de transação. Essa queda resulta diretamente da redução da atividade em cadeia, um fenômeno que tem esgotado os mineradores de sua principal fonte de receita. Para piorar a situação, a taxa de hash caiu significativamente, mas o mecanismo de ajuste de dificuldade se recusa a se mover. Essa discrepância coloca uma pressão imensa sobre as margens dos mineradores, forçando muitos a desligar suas máquinas ASIC devido à queda nas receitas e à demanda morna da rede. Historicamente, tal volatilidade acionaria um ajuste de dificuldade para baixo, eliminando mineradores ineficientes da rede. Mas desta vez, o sistema permanece teimosamente resistente, aprisionando os mineradores em um limbo punitivo.
A Resolução Silenciosa dos Mineradores
Em meio a essas condições difíceis, os mineradores de Bitcoin exibem uma resiliência incomum. Dados da CryptoQuant revelam que o Fluxo de Mineradores para a Exchange despencou para um mínimo mensal de 795.5 BTC em 29 de junho. Esse número destaca uma tendência surpreendente: os mineradores estão se segurando, mesmo operando com prejuízo. O que é ainda mais notável é a divergência em relação aos ciclos anteriores. Tradicionalmente, os mineradores vendiam suas moedas durante períodos de preços em alta e atividade elevada na blockchain. Desta vez, no entanto, eles optaram por esperar, permanecendo firmes apesar da trajetória ascendente do BTC e da atual calmaria na atividade da rede.
O que explica esse comportamento contraintuitivo? A resposta está no Múltiplo de Puell, que está em 1.2, indicando que os ganhos dos mineradores permanecem 20% acima das médias históricas. Embora essa margem possa parecer estreita, ela é suficiente para manter os mineradores à tona. Além disso, a dinâmica do mercado mudou drasticamente. Em ciclos anteriores, os mineradores contavam com vendas especulativas para maximizar retornos. Agora, eles parecem satisfeitos em enfrentar a tempestade, talvez contando com a valorização futura dos preços. Essa resolução cria um paradoxo intrigante: os mineradores, tradicionalmente vistos como vendedores pessimistas, estão inadvertidamente preparando o palco para a próxima alta do BTC.
O Fator Minerador no Futuro do BTC
As implicações da contenção dos mineradores não podem ser subestimadas. Sua decisão de manter em vez de vender alivia a pressão para baixo sobre o BTC, promovendo um ambiente mais estável propício ao crescimento dos preços. Se essa tendência persistir, o BTC pode finalmente se libertar de sua atual fase de consolidação, visando a barreira psicológica de $109k. No entanto, se os mineradores sucumbirem às pressões financeiras e começarem a vender em massa, as comportas podem se abrir, acionando uma pressão de venda elevada e arrastando o BTC de volta para $104k.
Esse delicado equilíbrio depende da capacidade dos mineradores de suportar a pressão contínua. Embora seus ganhos atuais permaneçam modestos, são suficientes para sustentar as operações. Se fatores externos, como custos de eletricidade ou tensões geopolíticas, agravarem sua situação, o equilíbrio pode pender a favor da venda. Por outro lado, se os mineradores perceberem uma luz no fim do túnel no mercado, sua continuação de contenção poderia catalisar uma onda de alta mais ampla.
Conclusão
Os mineradores de Bitcoin estão em uma encruzilhada, navegando por um dos ciclos mais desafiadores de sua história. A queda das taxas, um ajuste de dificuldade teimoso e a alta volatilidade conspiraram para erodir seus lucros. No entanto, contra todas as probabilidades, eles permanecem firmes, optando por manter em vez de vender. Essa resolução, juntamente com a leitura favorável do Múltiplo de Puell, sugere que os mineradores não estão apenas sobrevivendo, mas influenciando sutilmente a trajetória do BTC. Se continuarem a reter suas moedas, o BTC pode encontrar o ímpeto para romper para cima, visando $109k. Por outro lado, qualquer mudança em sua estratégia poderia desencadear uma torrente de pressão de venda, fazendo o BTC despencar de volta para $104k. Enquanto o mercado aguarda ansiosamente, uma coisa é clara: as ações dos mineradores desempenharão um papel fundamental na determinação do destino do Bitcoin.
