Os detentores de Bitcoin de longo prazo acabaram de registrar a maior acumulação de um único mês já registrada, adquirindo 800,000 BTC no espaço de 30 dias, de acordo com a CryptoQuant.
Esse número é o maior crescimento líquido mensal em moedas que permanecem intocadas por mais de seis meses, significando que agora oficialmente cruzaram para o status de Detentor de Longo Prazo (LTH).
E não se trata de caçar barganhas de mercado em baixa. Essas moedas foram compradas quando o Bitcoin estava sendo negociado entre $95,000 e $107,000, com os preços à vista ainda mantendo-se acima de $100,000 hoje.
O termo “LTH” pode ficar complicado. Não se trata de endereços, mas sim da idade da moeda. No momento em que uma moeda fica parada por mais de 180 dias, é categorizada como de longo prazo. Então, isso não é apenas baleias estacionando moedas. É sobre quanto tempo essas moedas ficam lá, intocadas.
O que estamos vendo agora é uma espécie de bloqueio silencioso, com investidores segurando mais firme do que nunca. Esse tipo exato de pico de acumulação apareceu apenas seis vezes na história de 15 anos do Bitcoin.
ETFs e golfinhos compram enquanto megabaleias se afastam
Desde 9 de maio, o Bitcoin mal se moveu, mantendo-se em uma faixa de $10,000, mesmo com um breve salto próximo a $112,000, logo acima de sua alta anterior. Essa alta não durou. E não foi por falta de interesse. No último mês, ETFs de Bitcoin atraíram $3.5 bilhões em 12 sessões de negociação seguidas, tornando-se a nona semana de influxos das últimas 11. Mas enquanto os ETFs estavam acumulando, o preço mal se moveu. Por quê?
Markus Thielen, chefe da 10x Research, explicou de forma direta: “Há uma mudança de propriedade acontecendo. Não estamos vendo muita demanda real agora porque a demanda foi quase perfeitamente compensada pela venda dessas carteiras maiores.” Em outras palavras, os grandes primeiros detentores — as megabaleias — estão vendendo. Mas estão fazendo isso lentamente, esperando que instituições como ETFs e tesourarias corporativas absorvam a oferta.
Julio Moreno, chefe de pesquisa da CryptoQuant, disse que os verdadeiros compradores poderosos este ano são carteiras que possuem entre 100 e 1,000 BTC, um grupo que a CryptoQuant chama de golfinhos. ETFs provavelmente se enquadram nessa faixa. Estes não são investidores de varejo ou megabaleias.
Eles são instituições espalhando moedas por muitas carteiras. A BlackRock, por exemplo, opera cerca de 550 carteiras, com uma média de 1,290 BTC cada. A Strategy — a empresa anteriormente conhecida como MicroStrategy — controla 490 carteiras, com uma média de 927 BTC cada, com base na análise da 10x Research.
Apesar de parecerem detentores de médio porte, essas empresas acumularam milhares de Bitcoins através de sua rede de carteiras menores. Julio disse: “Na realidade, essas entidades são de fato grandes detentores, tendo comprado milhares de Bitcoins.”
Mineradores chineses detêm cinco milhões de moedas enquanto as baleias gerenciam a saída
Enquanto isso, os maiores detentores de Bitcoin de todos os tempos, as primeiras operações de mineração chinesas, ainda estão na jogada. Entre 2013 e 2021, a China controlava até 75% da hashrate global, criando até 15 milhões de BTC. Hoje, eles ainda possuem pelo menos cinco milhões dessas moedas. Em cada corrida de alta anterior, essas carteiras dormentes começariam a despejar em exchanges. Não desta vez.
Thielen apontou que essas carteiras mais antigas estão apenas se desfazendo do que os ETFs e empresas como a Strategy estão prontos para absorver. “Até agora, parece que essas carteiras estão segurando – segurando firme e apenas liberando quantidades de Bitcoins que podem ser absorvidas por ETFs e pela Strategy,” ele disse.
Ainda assim, nem todos estão comprando como estavam em 2024. A estratégia desacelerou seu ritmo de aquisição, graças a prêmios de ações mais apertados e mais competição de outras empresas que estão movendo Bitcoin para seus balanços. Eles ainda são os maiores compradores públicos, mas não estão pressionando tanto neste momento.
Os grupos de baleias — carteiras segurando 1,000 a 10,000 BTC — e as megabaleias segurando mais do que isso, foram vendedores líquidos em 2025. Carteiras de varejo, aquelas com menos de 1 BTC, também estão descarregando. Mas, enquanto os golfinhos continuarem comprando mais rápido do que as baleias vendem, o mercado se mantém estável. Se isso mudar, as coisas vão parar.
“O desequilíbrio cria uma leve tendência de baixa”, disse Thielen. “Fazendo um rompimento improvável sem uma mudança clara em nosso indicador de fluxo tático. Até que esse sinal melhore, a consolidação deve continuar.”
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