Rumores sugerem que a Comissão Europeia está prestes a relaxar ligeiramente as regras do MiCA sobre stablecoins da UE. Especificamente, pretende tornar stablecoins não aprovadas em mercados globais intercambiáveis com as certificadas apenas para a UE.
O Banco Central Europeu (BCE) discordou veementemente da proposta, em vez de defender um CBDC de euro digital. Ele alerta sobre os riscos para a estabilidade bancária europeia, mas ignorar o crescimento das stablecoins também é arriscado.
O Impacto do MiCA nas Stablecoins da UE
Desde que o MiCA entrou em vigor em dezembro de 2024, o cenário criptográfico europeu mudou drasticamente. De fato, talvez tenha mudado de forma dramática demais.
O mercado global de stablecoins está esquentando, mas seu maior emissor de tokens deixou o mercado da UE devido ao MiCA sem que seus negócios sofressem. Agora, alguns reguladores estão considerando algumas mudanças.
De acordo com um relatório da Reuters, oficiais da Comissão Europeia podem relaxar em breve os requisitos do MiCA sobre stablecoins. Para ser claro, isso não tornará o processo de licenciamento menos rigoroso.
Em vez disso, se uma empresa emitir um token específico da UE e uma versão global, em breve poderá oferecer ambos os ativos aos europeus de forma intercambiável.
Isso pode parecer uma distinção menor, mas já causou problemas em março. A Ethena tentou obter licenciamento do MiCA para sua filial alemã emitir stablecoins, mas foi negada.
Logo depois, a empresa deixou o continente completamente. Se essa regra mudar, qualquer empresa que conseguir aprovação para um ativo poderá basicamente operar livremente na UE.
No entanto, relatórios sugerem que o BCE está tendo um problema com a proposta. O regulador já defendeu a mudança das regras do MiCA em abril, mas propôs apertar ainda mais as restrições às stablecoins.
Em vez disso, visava um CBDC de “euro digital”, considerando-o uma forma de divergir das políticas de Trump. A presidente do BCE, Christine Lagarde, reiterou essa posição na segunda-feira:
Mesmo que as restrições permaneçam as mesmas, as empresas ainda estão encontrando maneiras de contorná-las. Além disso, as políticas recentes do BCE destacaram a relevância decrescente da Europa no mercado global de criptomoedas.
Assumindo que o afrouxamento do MiCA realmente é perigoso, ser abandonado por esta enorme indústria parece ainda mais arriscado.
Em outras palavras, um euro digital parece insuficiente para realmente abordar o problema. Além disso, um porta-voz anônimo da Comissão Europeia contestou suas alegações sobre MiCA e os riscos das stablecoins:
“Uma corrida em uma stablecoin bem governada e totalmente colateralizada é muito improvável. Mesmo que aconteça, os detentores estrangeiros resgatarão seus tokens nos EUA [ou em outros países] onde a maioria dos tokens circula e a maioria das reservas é mantida”, disse esse oficial à Reuters.
Em resumo, os usuários de stablecoins da UE podem obter algum alívio real do MiCA em breve. Se um emissor conseguir aprovar um token em Malta ou em outra jurisdição mais flexível, esses ativos serão intercambiáveis com os que todos os outros usam.