Principais conclusões:
Os dados do Avenir Group e da Glassnode concluem que uma parte significativa dos fluxos de ETF de BTC à vista são posições longas não cobertas, indicando uma convicção institucional genuína em vez de depender de estratégias de arbitragem de curto prazo.
O BTC continua a se comportar como um ativo macro tradicional com fortes correlações com ações, ouro e ciclos de liquidez, enquanto rastreia inversamente o dólar e os spreads de crédito de alto rendimento.
Um novo estudo revela que uma parte significativa dos fluxos de ETF de Bitcoin (BTC) à vista não é impulsionada por estratégias de arbitragem ou futuros cobertos, mas por uma demanda de longo prazo, não coberta, dos mercados tradicionais, e é apenas uma camada de uma transformação mais profunda em andamento.
Um relatório colaborativo da Glassnode e do Avenir Group mencionou que, embora o lançamento de ETFs de Bitcoin à vista nos EUA tenha marcado um marco para o mercado de cripto, restaram perguntas sobre se a afluência de capital era autêntica ou meramente o resultado de operações de base que exploravam diferenças de preço entre futuros da CME e mercados à vista.
Presumia-se que todas as posições vendidas nos futuros de Bitcoin da CME por gestores de ativos, dealers e fundos de hedge estivessem perfeitamente cobertas por participações em ETFs. Para abordar essa questão, um novo framework foi desenvolvido.
A pesquisadora do Avenir Group, Helena Lam, e os analistas da Glassnode, UkuriaOC e CryptoVizArt, disseram que, apesar de seu modelo rigoroso que filtra a atividade de arbitragem, os dados revelam uma forte correlação entre a demanda não coberta e os fluxos de ETFs de Bitcoin à vista. Isso indica que grande parte do capital entrando nos ETFs reflete uma exposição genuína e direcional, sugerindo que os investidores institucionais não estão apenas sondando o mercado, mas estão se comprometendo com convicção.
Os analistas disseram que a subida constante nas participações de ETFs à vista sinaliza uma mudança estrutural no perfil de mercado do Bitcoin. O Bitcoin está sendo cada vez mais tratado como um ativo institucional. Essa mudança traz capital mais estável, liquidez aprimorada e sinais de um mercado amadurecido.
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A crise de identidade do Bitcoin acabou
Além dos fluxos de ETFs à vista, o estudo observou que o Bitcoin está se comportando cada vez mais como um ativo macro, com seu desempenho agora intimamente ligado a condições financeiras mais amplas. Os dados mostram correlações positivas crescentes com ativos tradicionais de risco, como o S&P 500, Nasdaq e ouro, enquanto rastreia inversamente o Índice do Dólar dos EUA e indicadores de estresse de crédito, como spreads de alto rendimento.
Sua responsividade ao Índice de Liquidez Global (GLI) destaca ainda mais essa mudança, já que o Bitcoin sobe durante a expansão da liquidez e falha quando as condições financeiras se apertam.
Apoiado nessa tendência em evolução, André Dragosch, chefe de pesquisa da Bitwise Europe, destacou a conexão entre a oferta global de dinheiro e o preço do Bitcoin.
Enquanto alerta contra o uso de medidas de liquidez global para previsões de curto prazo, o analista observou que "evidências estatísticas sugerem uma relação de longo prazo", estimando que cada aumento de $1 trilhão na oferta global de dinheiro poderia se traduzir em um aumento de $13.861 no preço do Bitcoin.
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Este artigo não contém aconselhamento ou recomendações de investimento. Todo investimento e movimento de negociação envolve risco, e os leitores devem conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.
