O Federal Reserve divulgou na quarta-feira uma proposta para cortar o colchão de capital que os grandes bancos dos EUA são obrigados a manter, desencadeando uma reação interna dentro do próprio conselho do Fed.
Essa decisão veio diretamente do Presidente do Fed, Jerome Powell, que argumentou que a regra atual— a razão de alavancagem suplementar melhorada, ou eSLR— se tornou muito restritiva.
Segundo o testemunho de Powell ao Comitê Bancário do Senado hoje, as mudanças sugeridas loosen significativamente uma regulamentação originalmente implementada após a crise financeira de 2008 para prevenir outro colapso bancário.
O eSLR deveria atuar como um piso rígido sobre quanto capital de alta qualidade os grandes bancos tinham que manter. A ideia era simples: evitar que o sistema financeiro desmoronasse se os bancos se tornassem imprudentes novamente. Mas Powell agora diz que o sistema está desatualizado.
“Esse aumento acentuado na quantidade de ativos relativamente seguros e de baixo risco nos balanços dos bancos na última década resultou em a razão de alavancagem se tornar mais vinculativa,” ele disse em um comunicado. “Com base nessa experiência, é prudente reconsiderarmos nossa abordagem original.”
O plano do Fed reduz o piso de capital em bilhões
O Fed abriu uma janela de comentários públicos de 60 dias sobre a proposta. O rascunho reduziria o requisito de capital para empresas holding bancárias em 1,4%, liberando cerca de $13 bilhões. A queda é ainda mais acentuada para subsidiárias bancárias, totalizando $210 bilhões, embora esse capital permaneça nos registros na matriz.
Sob a estrutura atual, o eSLR exige que as empresas holding mantenham capital a 5%. A nova faixa reduziria isso para algo entre 3,5% e 4,5%. Subsidiárias, que atualmente enfrentam um limite de 6%, também se moveriam para essa mesma faixa.
Essa mudança vem após anos de pressão de executivos de Wall Street e oficiais do Fed que afirmam que a regra trata todos os ativos, arriscados ou não, da mesma forma. Os títulos do Tesouro dos EUA, que geralmente são considerados seguros, recebem o mesmo peso que os títulos de alto rendimento sob a configuração atual do eSLR.
Com as reservas bancárias disparando e a liquidez no mercado do Tesouro se tornando uma grande preocupação, Powell e outros estão pressionando por aquilo que descrevem como um conjunto de regras mais flexível.
Nem todos concordam. Dois governadores do Fed, Adriana Kugler e Michael Barr, são firmemente contra a proposta. Michael, que anteriormente serviu como vice-presidente para supervisão, disse que a mudança não tornaria os bancos mais úteis durante uma crise financeira.
“Mesmo que alguma intermediação adicional do mercado do Tesouro ocorra em tempos normais, esta proposta é improvável de ajudar em tempos de estresse,” ele disse. “Em resumo, as empresas provavelmente usarão a proposta para distribuir capital aos acionistas e se envolver em atividades de maior retorno disponíveis para elas, em vez de aumentar significativamente a intermediação do Tesouro.”
Dois oficiais apoiam a mudança, dois outros se opõem
Por outro lado, o plano tem apoio de Michelle Bowman, que agora ocupa o cargo de vice-presidente para supervisão, e do Governador do Fed Christopher Waller. Michelle afirmou que a mudança poderia ajudar a estabilizar os mercados do Tesouro, permitindo que os bancos mantivessem mais ativos seguros sem serem penalizados.
“A proposta ajudará a construir resiliência nos mercados do Tesouro dos EUA, reduzindo a probabilidade de disfunção do mercado e a necessidade de o Federal Reserve intervir em um evento de estresse futuro,” ela disse. “Devemos ser proativos em abordar as consequências não intencionais da regulamentação bancária, incluindo a vinculatividade do eSLR, enquanto garantimos que a estrutura continue a promover segurança, solidez e estabilidade financeira.”
Christopher também apoiou a mudança, ecoando as preocupações de Powell de que a razão de alavancagem agora está agindo mais como uma restrição do que como uma proteção. O tratamento igual de todos os ativos pela regra está sendo criticado como obsoleto, especialmente quando aplicado a bancos que detêm grandes volumes de ativos de baixo risco.
Mas para opositores como Adriana e Michael, a preocupação é que os bancos não usarão o capital liberado para nada produtivo. Eles temem que será usado para aumentar os retornos dos acionistas ou buscar lucros arriscados, exatamente o tipo de comportamento que as regras pós-crise deveriam impedir. Adriana não divulgou uma declaração completa, mas está alinhada com as preocupações de Michael sobre a direção da regra.
Esta não é a primeira vez que o eSLR está sob crítica. Grandes bancos argumentaram por anos que isso os desencoraja de manter títulos do Tesouro dos EUA, especialmente durante períodos de alta demanda. A proposta do Fed agora afirma que está corrigindo esse exato problema, reclassificando como o inventário de baixo risco é tratado.
A alteração da regra também visa alinhar a estrutura dos EUA com os padrões de Basileia, a base global para regulamentações bancárias. Essas diretrizes internacionais visam padronizar como os bancos operam em diferentes países, e o Fed diz que essa mudança faz parte do alinhamento com essa estrutura. Documentos oficiais divulgados na quarta-feira apontam para esse alinhamento como uma das razões principais por trás da proposta.
Academia Cryptopolitan: Cansado das oscilações do mercado? Aprenda como DeFi pode ajudá-lo a construir uma renda passiva estável. Inscreva-se agora