O Banco do Japão anunciou planos para desacelerar o ritmo de cortes em suas compras de títulos do governo (JGB) a partir de abril de 2026. Isso ocorre em meio a preocupações sobre a alta no rendimento dos títulos superlongos. Desde o verão passado, o banco central desacelerou a compra de títulos do governo japonês em 400 bilhões de ienes (US$ 2,8 bilhões) a cada três meses. Isso foi feito para contrabalançar os efeitos da restrição quantitativa.
Devido à volatilidade no mercado de títulos, o conselho de política do Banco deseja discutir desacelerar o processo pela metade para 200 bilhões de ienes por trimestre. O rendimento dos títulos de 30 anos atingiu um recorde de 3,2% no mês passado. Isso se deve a uma greve de compradores que ainda está em andamento entre seguradoras de vida locais. Mesmo que tenham caído para cerca de 2,9%, especialistas ainda veem o Banco do Japão em uma situação difícil porque tem desacelerado seu programa de compra de títulos de longo prazo. Enquanto isso, o plano atual de compra de JGB permanecerá em vigor até março do próximo ano. Espera-se que o banco mantenha a taxa de política estável em 0,5%.
O Banco do Japão aumenta os rendimentos ao reduzir as compras de títulos
O BOJ começou a flexibilização quantitativa em 2013 para injetar dinheiro na economia por meio de compras massivas de JGB. Em setembro de 2016, adicionou controle da curva de rendimento às suas ferramentas. Ao comprar títulos, as taxas de longo prazo foram mantidas baixas. Em março de 2024, o banco ajustou sua política, interrompendo as compras de títulos como ferramenta de política e começou a comprar menos a cada mês em agosto daquele ano.
Em julho de 2024, a quantia paga por coisas foi de 5,7 trilhões de ienes mensalmente. Começando em agosto de 2024, o Banco do Japão reduziu a compra de JGB. Em janeiro de 2026, ela cairá para 2,9 trilhões de ienes. Se o corte for feito para 200 bilhões de ienes a cada três meses a partir de abril de 2026, a quantia comprada será de cerca de 2,1 trilhões de ienes todo mês a partir de janeiro de 2027. No entanto, alguns investidores no mercado acreditam que a redução das compras de títulos pelo BOJ está contribuindo para a alta dos rendimentos.
“A redução das compras de títulos está agora em piloto automático, e se houver alguma ação hawkish daqui para frente, provavelmente será em ajustes das taxas de política,” disse Katsuhiko Aiba, economista do Citi Japão.
Economistas do Bank of America disseram que uma das coisas mais importantes a serem observadas é se o Banco do Japão deixa claro que planeja fazer uma nova revisão intermediária em 2026 e se expressa sua opinião sobre o valor “terminal” apropriado de compra de JGBs, ou a quantia que comprará alguns anos no futuro. De acordo com economistas do Goldman Sachs, os cortes de preços ocorrerão lentamente ao longo do próximo ano até que alcancem 2 trilhões de ienes por mês.
O plano do Banco do Japão para desacelerar as compras de JGB apareceu pela primeira vez no Coinfea.