O Conselho de Estabilidade Financeira (FSB) está soando o alarme sobre os riscos crescentes do setor de criptomoedas, alertando que as interconexões com as finanças tradicionais estão se aproximando de um limiar crítico.
Falando em Madri na quinta-feira, o presidente do FSB que está saindo, Klaas Knot, disse que, embora as criptomoedas ainda não representem um risco sistêmico para as finanças tradicionais, esse status pode não durar muito mais. “Podemos estar nos aproximando de um ponto de inflexão aqui”, disse ele.
Knot observou que as barreiras de entrada para investidores de varejo “diminuíram significativamente”, particularmente com a introdução de fundos de índice negociados em criptomoedas. Os ETFs de criptomoedas permitem que os investidores obtenham exposição a ativos digitais sem precisar gerenciar chaves privadas, usar carteiras de criptomoedas ou navegar em exchanges.
Knot acrescentou que outra área chave de preocupação é o mercado de stablecoins. Ele observou que os emissores agora detêm grandes quantidades de Títulos do Tesouro dos EUA, o que aumenta as interconexões entre criptomoedas e finanças tradicionais. “Esse é um segmento que claramente devemos monitorar de perto”, acrescentou.
Stablecoins estão incorporadas aos sistemas financeiros
Stablecoins — ativos digitais atrelados a moedas fiduciárias como o dólar americano — estão se tornando cada vez mais incorporados aos sistemas financeiros. De acordo com dados da DefiLlama, a capitalização de mercado total das stablecoins atualmente está acima de $251 bilhões.
Um recente artigo de pesquisa do Banco de Compensações Internacionais analisou o impacto crescente das stablecoins nas finanças tradicionais, focando em sua influência nos rendimentos do Tesouro dos EUA de curto prazo.
Usando dados diários de 2021 a 2025 e um método de variável instrumental, o artigo descobriu que as entradas de stablecoins reduzem os rendimentos do Tesouro de três meses em 2–2,5 pontos base dentro de 10 dias, enquanto as saídas aumentam os rendimentos em 6–8 pontos base.
Esses efeitos estão concentrados em maturidades de curto prazo, com impacto mínimo sobre títulos de longo prazo. Entre os emissores, o USDt (USDT) tem o maior efeito, seguido pelo USDC da Circle (USDC), confirmando a influência das stablecoins nos mercados de Tesouro.
Knot, que também atua como presidente do banco central holandês, De Nederlandsche Bank, deixará ambos os cargos em 30 de junho. O governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, está definido para sucedê-lo no FSB, enquanto os Países Baixos ainda não nomearam um substituto.
Senado dos EUA avança com a Lei GENIUS
Em 11 de junho, o Senado dos EUA votou 68–30 para avançar com a Lei de Orientação e Estabelecimento da Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA, ou Lei GENIUS, um projeto de lei chave sobre stablecoins com o objetivo de estabelecer clareza regulatória para ativos digitais lastreados em dólar. A votação abre caminho para debate no plenário e uma votação final antes que o projeto de lei seja enviado à Câmara dos Representantes.
Se aprovado, o projeto de lei criaria uma estrutura nacional para a emissão de stablecoins, aumentando a competitividade global da indústria de ativos digitais dos EUA.
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