A batalha legal entre a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e a Ripple Labs se arrasta há quase cinco anos. É um dos casos mais monitorados enquanto o tribunal decide se a venda de XRP violou as leis de valores mobiliários dos EUA.
Quando as pessoas pensaram que o caso finalmente havia terminado após a Ripple e a SEC concordarem com um acordo conjunto, a juíza do distrito Analisa Torres rejeitou o pedido porque não foi apresentado corretamente de acordo com as regras do tribunal.
Esse pequeno revés parece um atraso processual para algumas pessoas, mas outras acreditam que isso prova que o sistema legal não está pronto para lidar com casos relacionados a criptomoedas e que até mesmo a SEC está confusa sobre como aplicar leis financeiras antigas a tecnologias completamente novas.
O que aconteceu no caso Ripple vs. SEC?
A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA processou a Ripple Labs em dezembro de 2020 por violar leis de proteção ao investidor que se aplicam a ações ou títulos ao levantar $1,3 bilhões com a venda de tokens XRP sem registrá-los como valores mobiliários.
A Ripple respondeu, dizendo que o XRP não é um valor mobiliário, mas uma moeda digital, mas a juíza Analisa Torres decidiu em 2023 que a Ripple violou leis de valores mobiliários ao vender XRP diretamente para investidores institucionais como fundos de hedge e empresas de investimento.
Ela disse que os acordos ainda envolviam contratos de investimento categorizados sob regulamentos federais de valores mobiliários e multou a Ripple em $125 milhões, além de restrições sobre vendas estruturadas de XRP para instituições no futuro.
No entanto, a Ripple e a SEC chegaram a um novo acordo para reduzir a penalidade para $50 milhões e remover as restrições em 2024, mas a juíza rejeitou seu pedido porque não foi apresentado usando o formato legal correto.
Por que a juíza realmente disse não ao acordo?
A juíza Analisa Torres rejeitou a moção conjunta da Ripple e da SEC porque o processo legal deles não seguiu a Regra 60. A regra só permite mudanças em julgamentos finais se houver circunstâncias raras e excepcionais, como novas evidências, fraude ou erros processuais graves.
A juíza disse que a Ripple e a SEC apenas queriam mudar o valor da multa e remover restrições após chegarem a um novo acordo, sem uma razão forte o suficiente para atender a esse alto padrão legal.
A comunidade de criptomoedas acredita que esse revés mostra que o atual sistema legal é lento e rígido em relação ao blockchain, pois acordos, inovações e reações do mercado ocorrem em tempo real. Ao mesmo tempo, as decisões judiciais e aprovações de acordos podem levar meses ou até anos.
Isso significa que os investidores continuarão confusos, os preços dos tokens flutuarão com base em rumores e a comunidade de criptomoedas especulará sobre futuros acordos no tribunal simplesmente porque pequenos erros processuais no sistema legal podem causar grandes atrasos.
A regulamentação de criptomoedas ainda não tem um caminho claro.
O caso da Ripple é apenas um exemplo de um problema maior em como as regras para regular criptomoedas permanecem pouco claras, pois a SEC às vezes pressiona por penalidades enormes, e outras vezes, simplesmente desiste de acusações com muito pouca explicação.
Por exemplo, a agência processou a Kraken e a Coinbase por vender produtos de investimento que não estavam registrados sob as leis de valores mobiliários, mas recentemente retirou os casos após fechar acordos que parecem mudar as regras caso a caso.
A SEC também acusou a Terraform Labs de danos após o colapso de sua stablecoin TerraUSD, que apagou bilhões de dólares do mercado, mas ainda assim chegou a um acordo com uma pequena penalidade.
Esses eventos fazem as pessoas se perguntarem como as decisões de aplicação são realmente tomadas e se refletem um conjunto justo ou consistente de padrões quando o dano causado parece muito maior do que na situação da Ripple.
Reguladores como a SEC e a CFTC ainda aplicam regras antigas (algumas escritas nas décadas de 1930 ou 1940) a blockchains, stablecoins e contratos inteligentes, porque o Congresso não aprovou nenhuma lei importante que lhes dê autoridade para supervisionar ativos digitais. Não é de se admirar que os juízes estejam inseguros sobre quais padrões legais se aplicam a essas disputas complexas, os desenvolvedores permaneçam confusos sobre como construir produtos legais e os investidores não saibam em que investir.
As empresas de criptomoedas lutam para equilibrar ambições de crescimento com riscos regulatórios.
As empresas de criptomoedas enfrentam um dilema em que devem manter suas operações pequenas e limitadas para evitar problemas regulatórios ou buscar crescimento e inovação. No entanto, correm o risco de enfrentar processos judiciais caros e ações de execução da SEC, pois não há regras claras.
A longa e cara batalha legal da Ripple mostra quão desafiador é para qualquer empresa sobreviver a esse ambiente regulatório incerto, especialmente startups menores que simplesmente não podem arcar com essas lutas dispendiosas e demoradas.
A rejeição da juíza ao acordo da Ripple e da SEC foi fundamentada em leis processuais, mas ainda assim foi vista como uma oportunidade perdida de encerrar uma saga prolongada e exaustiva, pois seu acordo foi um momento raro de cooperação que muitos esperavam que trouxesse orientações claras.
E assim, organizações, investidores e reguladores não sabem como avançar com inovação enquanto permanecem em conformidade com a lei.
A batalha legal da Ripple destaca a urgente necessidade de uma regulamentação clara para criptomoedas.
A Ripple ainda pode reapresentar sua moção corretamente usando a Regra 60 (b), mas terá que passar mais tempo no tribunal enquanto os investidores continuam nervosos e os desenvolvedores cautelosos, pois os preços do XRP flutuam acentuadamente com cada nova manchete sobre o caso.
Os reguladores também não disseram quando ou como tokens como XRP serão oficialmente classificados e regulamentados sob a lei. Isso transformou todo o caso da Ripple em uma saga complexa e prolongada que ainda deixa mais perguntas do que respostas sobre o futuro da regulamentação e aplicação de criptomoedas.
Os órgãos reguladores devem agir rapidamente e se comunicar abertamente para acompanhar as finanças digitais, pois as comunidades de criptomoedas precisam urgentemente de diretrizes claras para operar com segurança e saber como aplicá-las para planejar e crescer sem problemas legais repentinos.
Suas notícias sobre criptomoedas merecem atenção - a KEY Difference Wire coloca você em mais de 250 sites principais.
