A China aumentou suas reservas de câmbio em 3,6 bilhões de dólares em maio, elevando o total para 3,285 trilhões de dólares, com base em novos números divulgados pelo regulador de câmbio de Pequim no sábado.
Esse é apenas um aumento de 0,11% em relação aos 3,282 trilhões de dólares de abril e bem abaixo do que era esperado pelos analistas, que previam 3,292 trilhões de dólares.
Esse ganho ocorreu mesmo que o yuan tenha perdido 1,05% em relação ao dólar americano, e o próprio dólar tenha caído 0,23% em comparação com outras moedas principais. O regulador disse que o aumento veio de uma mistura de movimentos de taxa de câmbio e mudanças de preço em ativos mantidos no exterior, de acordo com dados da Reuters.
Mesmo que o yuan tenha se enfraquecido, o valor das reservas estrangeiras da China ainda subiu. O número era pequeno, mas o país continua no controle do maior monte de reservas de câmbio do mundo. O banco central da China também não estava apenas observando os gráficos.
A China continua comprando ouro apesar das oscilações de preço.
Enquanto a maior parte do mundo permaneceu congelada em um modo de espera, a China continuou acumulando ouro como um país se preparando para algo grande. Em maio, o Banco Popular da China (PBOC) adicionou 60.000 onças troy ao seu já massivo estoque, elevando o total para 73,83 milhões de onças troy finas. Este é o sétimo mês consecutivo de compras ininterruptas de ouro.
Os preços do ouro ficaram loucos no início deste ano, subindo a recordes em abril. Os bancos centrais desempenharam um grande papel nesse aumento, pois injetaram bilhões no metal para se afastar da dependência excessiva do dólar americano.
As compras contínuas do PBOC têm sido uma força chave mantendo os preços do ouro elevados mesmo após o rali de abril esfriar. Ao mesmo tempo, os investidores também têm se voltado para o ouro à medida que as tensões globais e os temores sobre os ativos dos EUA aumentam.
Analistas do Goldman Sachs estimam que os bancos centrais estão atualmente absorvendo cerca de 80 toneladas métricas de ouro por mês. Isso equivale a 8,5 bilhões de dólares mensalmente, com base nos preços atuais.
Muitas dessas transações não fazem manchetes porque são feitas discretamente. No entanto, os dados comerciais sugerem que a China está por trás de uma grande parte dessa demanda, junto com jogadores não identificados movendo remessas através da Suíça.
Juntos, os bancos centrais e os fundos soberanos têm absorvido cerca de 1.000 toneladas de ouro anualmente. Isso representa 25% da produção global anual, de acordo com o Conselho Mundial do Ouro.
Uma pesquisa do HSBC em janeiro com 72 bancos centrais mostrou que mais de um terço deles planeja comprar ainda mais ouro em 2025. Nenhum deles disse que está vendendo. Timur Suleimenov, o chefe do Banco Nacional do Cazaquistão, disse que estavam vendendo no ano passado, mas agora mudaram de ideia.
Sanções e desconfiança no dólar alimentam a movimentação em direção ao ouro.
Esse aumento nas compras não aconteceu do nada. Muito disso começou depois que os EUA e aliados congelaram as reservas estrangeiras da Rússia em 2022, após sua invasão total da Ucrânia. Esse único movimento abalou muitos governos, que de repente perceberam que seus dólares poderiam ser retirados da noite para o dia. Muitos agora estão dobrando suas reservas que podem manter próximas e intocadas.
"O ouro é o ativo de reserva mais seguro", disse Adam Glapinski, o governador do Banco Nacional da Polônia. "Está livre de vínculos diretos com a política econômica de qualquer país, é resistente a crises e mantém seu valor real a longo prazo."
Adam não está sozinho. Os bancos centrais que uma vez despejaram ouro na década de 1990—como os do Canadá, Suíça e Reino Unido—agora estão observando outros países coletarem o que eles deixaram escapar.
Após a crise financeira de 2008, os bancos centrais começaram a aumentar lentamente seus estoques de ouro novamente. Esse ritmo explodiu após as sanções à Rússia. Mas a maior parte da ação agora é silenciosa. Muitos compradores evitam relatar publicamente quanto ouro estão comprando. Mesmo quando o fazem, isso mal reflete a realidade. Em 2024, apenas cerca de um terço das compras reais de ouro dos bancos centrais foram publicamente confirmadas.
A maioria dos bancos ainda notifica o Fundo Monetário Internacional quando ajustam suas reservas de ouro, mas muitos não o fazem. Os fundos soberanos também tendem a manter suas cartas perto do peito. Hoje em dia, ninguém quer que suas reservas sejam mantidas como reféns.
O dinheiro congelado da Rússia—principalmente preso na Euroclear, uma câmara de compensação com sede na Bélgica—continua lá enquanto alguns líderes ocidentais agora querem se apoderar dele para ajudar a Ucrânia. Essa é mais uma razão pela qual o ouro armazenado dentro das próprias fronteiras de um país se tornou mais atraente.
Massimiliano Castelli, diretor administrativo da UBS Asset Management, disse que o papel do dólar nas reservas globais provavelmente continuará a encolher mais rápido do que antes. Isso não significa que os países possam simplesmente abandonar o dólar—não há dívida de alta qualidade em outras moedas suficiente para absorver a mudança. Mas é aí que o ouro entra novamente. Não se trata apenas de risco. Trata-se de controle.
Analistas do JPMorgan Chase disseram que se apenas 0,5% das reservas globais em dólares americanos forem redirecionadas para o ouro nos próximos anos, o preço poderia disparar para 6.000 dólares por onça até 2029.
Isso é mais do que o dobro dos níveis de hoje. Hambro, da BlackRock, disse: "O mercado de ouro é um grande mercado, mas o mercado de dólares é enorme. Uma pequena quantidade se movendo do mercado de dólares para o ouro tem um grande impacto."
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