Em pouco mais de um ano, um operador hoteleiro em dificuldades, atingido pela pandemia de Covid, transformou-se em um dos compradores de Bitcoin mais agressivos do mundo — e os investidores estão adorando.
A Metaplanet agora é o décimo maior detentor corporativo de Bitcoin do mundo e o maior de seu tipo na Ásia. Sua capitalização de mercado subiu para $5,5 bilhões a partir de $13 milhões em um ano.
E a empresa está faminta por mais. Na sexta-feira, o CEO Simon Gerovich anunciou seu chamativo “Plano de 210 Milhões” que envolve levantar $5,4 bilhões para comprar mais 210.000 Bitcoin até 2027.
Isso seria 1% do suprimento total da rede.
Tudo isso porque Gerovich estava decidido a transformar sua empresa na versão japonesa da Strategy, a firma anteriormente conhecida como MicroStrategy.
Michael Saylor, presidente executivo da Strategy, conseguiu acumular mais de 580.000 Bitcoin, que valem cerca de $60 bilhões. O preço das ações de sua empresa disparado — subiu mais de dez vezes desde que comprou Bitcoin em 2020 — gerou inúmeros imitadores.
Um deles é a Metaplanet.
Mas como um antigo operador de hotéis econômicos conseguiu levantar bilhões e subir para os mais altos escalões da indústria de Bitcoin?
E a sua bolha é sustentável?
O negócio de hospitalidade
O ano é 2010 e a cidade é Tóquio.
Gerovich, um ex-trader de derivativos do Goldman Sachs, fundou a Metaplanet — então conhecida como Red Planet Japan — com um modelo de negócios bastante simples: hotéis. E por anos, isso funcionou.
Em seu auge, a Metaplanet empregava 127 trabalhadores e possuía dezenas de propriedades.
Então, em 2020, a Covid-19 atingiu, dizimando a indústria de viagens. Com mais de 65.000 acionistas e um preço de ações em declínio, a Metaplanet teve que mudar — rapidamente.
“Na verdade, tivemos uma certa sorte no sentido de que a empresa estava lutando durante a COVID, e acho que nosso conselho e acionistas estavam desesperados para que encontrássemos algo novo,” disse Gerovich durante um episódio do podcast Coin Stories.
Entram as criptomoedas.
Inspirado por Saylor
A empresa primeiro entrou na consultoria em criptomoedas. Ela forneceu infraestrutura de blockchain, suporte para NFTs e ajudou a integrar o Bitcoin nas corporações.
Mas quando Gerovich soube da impressionante valorização das ações da Strategy, ele se inspirou a imitar os movimentos de Saylor.
Desta vez, a Metaplanet apostou tudo no Bitcoin.
Em abril de 2024, a empresa começou a vender a maioria de seus ativos hoteleiros, mantendo uma propriedade em Tóquio, que agora está sendo transformada em “O Hotel Bitcoin.”
Usando esses fundos, a empresa começou a comprar Bitcoin a um custo médio de cerca de $90.000. A Metaplanet agora possui 8.888 Bitcoin, que valem cerca de $829 milhões.
Os investidores adoraram a mudança. As ações dispararam. As ações estão em alta de 1.700% no último ano. Sua capitalização de mercado disparou para mais de $1,4 bilhão em 2024, tornando-se a ação mais negociada do Japão.
$596.154
Mas os números não contam toda a história.
De acordo com a 10x Research, o preço das ações da Metaplanet implica um valor do Bitcoin de cerca de $596.154 — mais de cinco vezes o preço de mercado atual.
Isso levantou sobrancelhas e está atraindo vendedores a descoberto que veem um padrão familiar: empresas com pouco crescimento de receita ligando seu destino a criptomoedas voláteis e navegando na assento do co-piloto do euforia de varejo.
De fato, existem riscos que podem abalar todo o mercado de Bitcoin.
Apesar de toda a empolgação, uma estratégia corporativa baseada apenas na compra de Bitcoin não é um modelo de negócios — é uma aposta.
Ao contrário da Strategy, que possui um negócio de inteligência de software de $500 milhões, a Metaplanet não tem fluxo de caixa. A receita da Strategy também tem diminuído em meio à sua virada para o Bitcoin.
Na verdade, a mudança da Metaplanet dos hotéis significa que a vasta maioria de sua receita operacional vem de suas atividades relacionadas ao Bitcoin, deixando a empresa dependente principalmente de preços crescentes e do entusiasmo contínuo dos investidores.
Salto ambicioso
Independentemente disso, Gerovich não está pisando no freio.
Na sexta-feira, ele anunciou planos para levantar $5,4 bilhões para comprar mais 100.000 Bitcoin até 2026 — e mais. É um salto ambicioso para uma empresa cujas operações subjacentes, no momento, permanecem escassas.
Se a Metaplanet se tornará a MicroStrategy da Ásia — ou apenas mais um tiro na lua do Bitcoin que queima na reentrada — agora depende quase inteiramente do preço do Bitcoin.
Pedro Solimano é um correspondente de mercados baseado em Buenos Aires. Tem uma dica? Envie um e-mail para ele em [email protected].
