O Canadá agora está deslizando para os estágios iniciais de uma recessão, com novos números e previsões mostrando a economia encolhendo e o mercado de trabalho enfraquecendo.

O aviso vem de 34 economistas entrevistados pela Bloomberg entre 16 e 21 de maio, todos apontando para contrações consecutivas no PIB do país. Eles esperam uma queda de 1% no segundo trimestre de 2025, seguida por uma pequena queda de 0,1% no terceiro trimestre, o suficiente para se encaixar na definição clássica de recessão.

O acirrado conflito comercial com os Estados Unidos, alimentado pelas ameaças renovadas de tarifas do Presidente Donald Trump, já atrapalhou o fluxo de exportações do Canadá.

Essas ameaças fizeram com que importadores dos EUA apressassem seus pedidos canadenses no início deste ano, antecipando a demanda e drenando o que teria sido a atividade de exportação deste trimestre. Isso levou a uma projected queda acentuada de 7,4% nas exportações, anualizada. Está atingindo as empresas duramente, mas os economistas acreditam que os embarques podem subir ligeiramente até o final do ano.

As demissões aumentam à medida que o banco central congela.

O desemprego também está se movendo na direção errada. As previsões sugerem que a taxa de desemprego do Canadá deve saltar para 7,2% na segunda metade de 2025. A combinação de comércio mais fraco e gastos domésticos cautelosos está puxando a contratação para baixo. A maior parte dessa pressão está recaindo sobre os lares, que agora estão reduzindo o consumo à medida que a incerteza da renda cresce.

A inflação também não está cedendo. O custo de bens e serviços deve ficar acima da zona de conforto do Banco do Canadá — economistas projetam 2,1% de inflação no terceiro trimestre e 2,2% no quarto, logo acima da meta de 2%. Isso torna as coisas mais complicadas para os formuladores de políticas, especialmente quando as opções monetárias são limitadas.

Neste momento, os traders veem menos de 30% de chance de qualquer movimento nas taxas de juros na próxima reunião do Banco do Canadá em junho. O governador do banco, Tiff Macklem, disse na quinta-feira que “quanto mais conseguirmos reduzir a incerteza, mais poderemos ser mais proativos à medida que avançamos em nossas decisões de política monetária.”

Uma razão pela qual a incerteza não desaparecerá tão cedo é que a atividade habitacional está despencando. As vendas estão em baixa. Os preços estão em baixa. Os novos lançamentos de habitação estão projetados para ser menores na segunda metade do ano do que no segundo trimestre.

Macklem apontou para as perguntas em andamento sobre a relação do Canadá com os EUA como a maior razão pela qual famílias e empresas estão adiando grandes decisões.

"Eu sei que o Canadá está ansioso para sentar-se com os EUA e trabalhar através de nossas diferenças e chegar a um acordo", disse ele. "Se conseguirmos essa clareza, podemos voltar ao crescimento. Claramente, se as coisas se moverem na outra direção, sim, será pior."

Esse encontro cara a cara pode acontecer mais cedo do que o esperado. O Primeiro-Ministro Mark Carney está agendado para se encontrar com Trump durante a cúpula dos líderes do G-7, que ocorre em Alberta neste junho. Será a primeira visita oficial de Trump ao Canadá desde que voltou à Casa Branca.

As expectativas são baixas. Carney já deixou claro que a longa fase de integração econômica entre o Canadá e os EUA não está mais intacta. Isso deixou as empresas inseguras sobre o que planejar, e muitas estão apenas esperando.

Ainda assim, nem todo crescimento está fora de cogitação. Economistas veem a economia canadense mais ampla se expandindo em 1,2% em 2025 e 1% em 2026, assumindo que as condições não piorem. Essas projeções não mudaram desde o início deste ano. Mas isso é um conforto frio em um momento em que tudo mais aponta para baixo.

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