Anndy Lian
Cripto prospera enquanto os mercados tradicionais vacilam: O que está impulsionando a divergência?
A recente retração no sentimento de risco global, impulsionada por crescentes preocupações sobre o aumento do déficit dos EUA, enviou ondas por várias classes de ativos, desde ações e títulos do Tesouro dos EUA até commodities e criptomoedas, pintando um quadro vívido de um mercado lutando com a incerteza.
As implicações são profundas, e os dados contam uma história convincente de prioridades de investidores em mudança e pressões econômicas. Vamos mergulhar neste tópico multifacetado, explorando como o déficit dos EUA está remodelando os mercados globais e o que isso significa para o futuro.
A crescente inquietação sobre o déficit dos EUA está no cerne dessa mudança no sentimento de risco. Durante meses, economistas e investidores expressaram preocupações sobre o déficit federal em expansão, mas eventos recentes levaram essas preocupações a um ponto de ebulição.
Um relatório da Bloomberg de 22 de maio de 2025, sublinha essa tensão, observando que um projeto de lei fiscal proposto poderia adicionar trilhões ao déficit, pressionando ainda mais uma estrutura fiscal já esticada. Isso deixou os investidores agitados, que temem que o endividamento desenfreado possa levar a taxas de juros mais altas, inflação persistente ou até mesmo uma perda de fé na estabilidade econômica de longo prazo dos EUA.
O mercado de títulos, muitas vezes um indicador para tais preocupações, está emitindo sinais de alerta—mais notavelmente através de um leilão fraco de títulos do Tesouro de 20 anos e um acentuado aumento da inclinação da curva de rendimento. Essa dinâmica, onde os rendimentos de longo prazo estão subindo mais rápido do que os de curto prazo, reflete um mercado se preparando para tempos mais difíceis pela frente.
Pegue as ações dos EUA, por exemplo. O S&P 500, um amplo termômetro da saúde corporativa americana, despencou 1,6 por cento na quarta-feira, marcando seu pior dia em um mês. O Dow Jones Industrial Average e o Nasdaq Composite seguiram o mesmo caminho, perdendo 1,9 por cento e 1,4 por cento, respectivamente.
Isso não foi um tropeço isolado, mas uma venda generalizada, sinalizando que os investidores estão se afastando de ativos mais arriscados. Por quê? O aumento do déficit alimenta temores de custos de empréstimos mais altos no futuro, o que pode pressionar os lucros das empresas e diminuir o crescimento econômico.
Rendimentos mais altos dos títulos do Tesouro também desempenham um papel—quando os títulos oferecem melhores retornos, as ações perdem parte de seu brilho, especialmente para aqueles que buscam uma renda estável. É uma fuga clássica do risco, e os números comprovam isso: o mercado de ações está sentindo a pressão dessa ansiedade impulsionada pelo déficit.
O mercado de títulos do Tesouro dos EUA oferece ainda mais insights sobre essa narrativa em desenvolvimento. Na quarta-feira, os títulos experimentaram uma acentuada elevação da inclinação da curva, um termo que pode parecer arcaico, mas significa simplesmente que as taxas de juros de longo prazo estão subindo mais rapidamente do que suas contrapartes de curto prazo.
Os rendimentos em prazos além de 10 anos dispararam mais de 10 pontos base, enquanto o rendimento de 2 anos, atrelado às expectativas da política do Federal Reserve, subiu modestamente 4,9 pontos base para 4,019 por cento. Essa divergência é reveladora. O Fed ainda pode estar pronto para cortar taxas no curto prazo—daí os rendimentos relativamente estáveis no curto prazo—mas o longo prazo da curva está gritando preocupação sobre o futuro.
Os investidores estão exigindo uma compensação maior por manter seu dinheiro em títulos do Tesouro de longo prazo, provavelmente antecipando inflação ou um fluxo de empréstimos governamentais para financiar o déficit. O leilão fraco de 20 anos apenas amplifica esse sentimento; quando a demanda por esses títulos diminui, é um sinal claro de que a confiança está diminuindo.
Curiosamente, o Índice do Dólar dos EUA não seguiu o roteiro que você poderia esperar. Apesar dos rendimentos crescentes dos títulos do Tesouro, que normalmente reforçam o dólar atraindo capital estrangeiro, o índice caiu 0,5 por cento para 99,60, marcando seu terceiro dia consecutivo de quedas. Esse movimento contraintuitivo sugere que as preocupações com o déficit estão ofuscando a vantagem dos rendimentos.
Se os investidores estão perdendo a fé na saúde fiscal da economia dos EUA, o apelo do dólar diminui, mesmo com taxas mais altas sendo oferecidas. É uma reviravolta fascinante—enquanto os rendimentos sobem, a moeda enfraquece, sugerindo preocupações estruturais mais profundas que podem se espalhar globalmente.
Em meio a essa turbulência, o ouro brilhou intensamente, subindo 0,8 por cento para fechar a US$3.315 por onça—seu terceiro dia consecutivo de ganhos. Isso não é surpreendente. O ouro prospera em tempos de incerteza, servindo como um porto seguro quando a fé em ativos em papel vacila.
Com o déficit alimentando temores de inflação e instabilidade econômica, os investidores estão se aglomerando a esse valor atemporal. É uma proteção contra o desconhecido, e agora há muito disso para se espalhar. Os dados apoiam isso: a ascensão constante do ouro reflete a retração no sentimento de risco, uma resposta típica ao clima atual.
O petróleo, por outro lado, conta uma história diferente. O petróleo Brent caiu 0,7 por cento para fechar a US$65 por barril, pressionado por um relatório mostrando que os estoques de petróleo bruto dos EUA estão nos mais altos níveis desde julho. Essa queda reflete uma preocupação mais ampla: se a economia global desacelerar sob o peso da incerteza impulsionada pelo déficit, a demanda por petróleo pode enfraquecer.
O aumento dos estoques sugere que um excesso de oferta pode já estar em jogo, agravando a pressão descendente sobre os preços. É um contraste gritante com a alta do ouro—enquanto um ativo se beneficia do medo, outro sofre com as expectativas de crescimento em queda.
Além dos EUA, as respostas globais estão adicionando camadas a essa saga. O Banco da Indonésia, por exemplo, cortou sua taxa de juros de referência em 25 pontos base para 5,50 por cento, alinhando-se com as expectativas do mercado. As taxas do Facility de Depósito e do Facility de Empréstimo também caíram para 4,75 por cento e 6,25 por cento, respectivamente.
Esse movimento pode ser uma ação preventiva para fortalecer o crescimento doméstico em meio a um cenário global instável, embora arrisque enfraquecer a rupia se o sentimento de risco continuar a piorar. É um ato de equilíbrio delicado—estímulos agora podem amortecer o golpe, mas também podem expor vulnerabilidades mais tarde. Por enquanto, é um sinal de que os bancos centrais em todo o mundo estão observando de perto o drama do déficit dos EUA, ajustando seus próprios roteiros de acordo.
Os mercados de ações da Ásia oferecem uma imagem mista. Enquanto a quarta-feira viu desempenhos amplamente positivos, as negociações na manhã de quinta-feira acompanharam a queda de Wall Street, sugerindo que a queda dos EUA está lançando uma sombra. No entanto, os futuros do índice de ações dos EUA sugerem um possível rebote na abertura, um vislumbre de otimismo em meio à escuridão. Os mercados são voláteis, reagindo a cada nova manchete sobre o déficit e suas consequências. Os investidores estão em alerta, e com razão—os riscos são altos.
Então, há o ângulo das criptomoedas, que tem chamado a atenção com sua resistência às tendências do mercado tradicional. O Bitcoin disparou para US$110.730 na quarta-feira, um novo recorde histórico, antes de se estabilizar logo abaixo de US$110.000. Esse aumento, uma alta de 47,82 por cento em relação ao seu mínimo de 6 de abril de US$74.434, coincidiu com o Dia da Pizza do Bitcoin—uma lembrança nostálgica de 22 de maio de 2010, quando Laszlo Hanyecz trocou 10.000 Bitcoins por duas pizzas, então avaliadas em US$41.
Hoje, aquelas moedas poderiam render milhões, um testemunho da ascensão meteórica do Bitcoin. O momento parece simbólico, mas as raízes da alta são mais profundas. A forte pressão de compra e um suprimento em diminuição nas exchanges sugerem que os investidores estão se acumulando, vendo o Bitcoin como uma proteção contra o caos nos mercados tradicionais.
A história do Ethereum ecoa essa resiliência. Subindo dois por cento na sessão asiática de quinta-feira, recuperou o nível de US$2.500, impulsionado por compras de 'whales'. O fornecimento nas exchanges diminuiu para 18,73 milhões de ETH, o menor desde agosto de 2024, com mais de 1 milhão de ETH fluindo para carteiras privadas desde o final de abril.
Esse acúmulo sinaliza confiança em ganhos futuros, e está valendo a pena—o trajeto ascendente do Ethereum se mantém firme apesar da oscilação do mercado mais amplo. Ao contrário das ações ou dos títulos do Tesouro, esses ativos digitais parecem prosperar na incerteza, atraindo aqueles desiludidos com sistemas fiduciários pressionados por déficits e dívidas.
Então, o que tudo isso significa? O aumento do déficit dos EUA desencadeou uma cascata de efeitos, erosionando o sentimento de risco global e remodelando as avaliações de ativos. As ações e os títulos do Tesouro estão em crise, o ouro está desfrutando da demanda por segurança, e o petróleo está se curvando sob temores de crescimento.
A fraqueza do dólar sublinha uma crise de confiança, enquanto criptomoedas como Bitcoin e Ethereum sobem como refúgios alternativos. É uma história de divergência—os mercados tradicionais se curvam sob a pressão fiscal, enquanto os digitais traçam seu próprio curso.
Olhando para frente, as implicações são vastas. Se o déficit continuar a aumentar, os rendimentos do Tesouro podem subir ainda mais, pressionando as ações e amplificando as dificuldades econômicas. O ouro pode continuar a subir, mas o petróleo pode languir se o crescimento estagnar. Bancos centrais como o Banco da Indonésia enfrentarão escolhas difíceis, equilibrando estímulos com estabilidade.
E as criptomoedas? Sua trajetória depende de como podem sustentar esse momento como proteções viáveis. Para os investidores, o ponto chave é a vigilância—entender como essas peças se encaixam será crucial para navegar por um caminho que se apresenta turbulento.
Na minha opinião, este momento é um chamado para a ação. O déficit dos EUA não é apenas uma questão doméstica; é um fulcro global, inclinando os mercados de maneiras que estamos apenas começando a entender. Os dados—desde curvas de rendimento até carteiras de criptomoedas—pintam um quadro de um mundo em fluxos, onde velhas suposições estão sendo testadas e novas oportunidades emergem.
Vou continuar investigando, acompanhando os números e as narrativas, porque essa história está longe de terminar. Por enquanto, a retração no sentimento de risco é um lembrete contundente: nas finanças, assim como na vida, a incerteza é a única certeza.
Fonte: https://e27.co/crypto-thrives-as-traditional-markets-falter-whats-driving-the-divergence-20250522/
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