Uma versão deste artigo apareceu em nossa newsletter The Decentralised em 13 de maio. Inscreva-se aqui.
Bom dia, Aleks aqui.
Marcas antigas morrem difícilmente. Um caso em questão: o protocol DeFi tradicional e multibilionário Sky, anteriormente conhecido como Maker, está lutando para fazer as pessoas usarem novos tokens lançados ao lado da rebranding controversa do ano passado.
A Sky tentou a cenoura. Em breve, tentará o bastão. Mais sobre isso em um momento.
A rebranding foi apenas uma parte de uma transformação maior chamada 'Endgame' pelo fundador da Sky, Rune Christensen.
Mas tudo sobre o Endgame foi feito com um objetivo em mente, de acordo com Christensen: trazer DeFi para as massas.
Isso significou um novo token de governança, que concede aos seus detentores a filiação e os direitos de voto na cooperativa que supostamente gerencia a Sky.
(Christensen tem uma influência desproporcional na cooperativa e disse que as mudanças no Endgame tornariam mais democrática.)
O antigo token de governança, MKR, poderia ser atualizado para o novo, SKY, a uma taxa de 1 para 24.000.
O viés da unidade impulsionaria o investimento, disse Christensen a mim no ano passado, já que os investidores de varejo são mais propensos a gastar $1.756 — o valor de um único token MKR na manhã de terça-feira — em 24.000 tokens SKY do que em um MKR.
Buscar apelo em massa também significava criar uma nova stablecoin.
A primeira stablecoin da Sky, DAI, representou algo próximo do ideal cripto quando foi lançada pela primeira vez.
Atrelado ao dólar americano, totalmente respaldado por Ether e sem uma função de congelamento, era dinheiro digital puro e inconfiscável. Cypherpunks — e cibercriminosos — adoravam.
A nova stablecoin da Sky, USDS, contém uma função de congelamento em seu código, permitindo que a Sky confisque fundos de criminosos e cumpra melhor as regulamentações de combate à lavagem de dinheiro.
E ainda assim, apesar de subsidiar generosamente a adoção do USDS com taxas de juros mais altas, o DAI é mais uma vez a opção mais popular.
Para ser justo, o USDS teve uma corrida notável: tem cerca de oito meses, e em janeiro superou o DAI em suprimento circulante.
Mas teve uma semana difícil, com seu suprimento caindo 10% para cerca de $3,7 bilhões, de acordo com os dados da DefiLlama. Nesse período, o suprimento do DAI cresceu cerca de 9%, para mais de $4,4 bilhões.
Para o que vale, Sam MacPherson, do protocolo afiliado Spark, chamou o recente crescimento do DAI de "peculiaridade contábil".
Além disso, cerca de 519.000 carteiras de criptomoedas baseadas em Ethereum possuem DAI, de acordo com os próprios dados da Sky. Apenas 2.300 carteiras possuem USDS.
Isso apesar da Sky pagar 4,5% de juros sobre depósitos USDS e meros 2,5% sobre depósitos DAI. Essa é a cenoura mencionada.
O token de governança SKY enfrenta um problema semelhante.
Apenas 11% dos tokens MKR foram convertidos em tokens SKY, de acordo com uma estimativa. Cerca de 101.000 carteiras de criptomoedas possuem MKR; apenas 2.000 possuem SKY.
Isso tem sido "um fator limitante-chave que impede as trocas de adotarem o SKY", disse Christensen recentemente no fórum de governança da Sky.
Uma nova proposta para finalizar a atualização de MKR para SKY resolverá tudo isso. Entre outras coisas, ela transferirá formalmente o controle da cooperativa dos detentores de MKR para os detentores de SKY, desabilitará 'downgrades' nos quais as pessoas convertem seu SKY em MKR e introduzirá uma penalidade de 1% para aqueles que atualizarem após 18 de setembro.
Vamos ver se o bastão funciona.
Principais histórias de DeFi da semana
Esta semana na governança DeFi
PROPOSTA: O Uniswap DAO considera permitir que os LPs tomem emprestado a stablecoin GHO contra suas posições
VOTE: O Arbitrum DAO votou para estabelecer um programa de recompensa por uso indevido de subsídios
VOTE: O ZKsync vota para converter ETH recuperado de uma exploração de abril de 2025 de volta em tokens ZK
Postagem da semana
Às vezes, os mercados de previsões encontram sinal em meio ao ruído. Às vezes... não tanto.
"Mercados de previsão" pic.twitter.com/uLuDa0KLoB
— Lefteris Karapetsas (@LefterisJP) 8 de maio de 2025
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