Houve uma queda acentuada nos endereços ativos diários em Plataformas de Contratos Inteligentes (SCPs) nos últimos meses, levantando preocupações entre investidores e desenvolvedores.
Enquanto isso, a atualização da Pectra do Ethereum pode ser o ponto de virada, com o analista cripto Jamie Coutts chamando o estado atual de uma limpeza do ecossistema.
Plataformas de Contratos Inteligentes (SCPs) Veem Queda Acentuada em Usuários Ativos
Jamie Coutts, que construiu o produto de pesquisa cripto da Bloomberg Intelligence, diz que esta é a pior queda já registrada na história das SCPs.
Ele também observa que a situação é muito pior do que o mercado de baixa de 2022-2023, com endereços ativos diários caindo 40,5% em apenas cinco meses.
“Este é o maior colapso de uso na história das SCPs,” escreveu Coutts.
A análise de Coutts fornece uma visão mais profunda do ecossistema cripto mais amplo, que está simultaneamente testemunhando um aumento na liquidez global e um recorde histórico na capitalização de mercado de stablecoins.
Plataformas de contratos inteligentes entram em colapso. Fonte: Jamie Coutts no X
Embora o setor pareça estar passando por uma reestruturação, Coutts afirma que esse declínio não indica a morte das plataformas de contratos inteligentes. Em vez disso, é uma limpeza necessária do ecossistema.
O analista atribui a queda nos endereços ativos diários a vários fatores-chave, incluindo o aumento da atividade artificial.
“Grande parte do crescimento do ciclo passado foi artificial: Uso inflado por bots e fazendas Sybil, programas de incentivo criaram tração temporária sem aderência. O desmonte reflete uma limpeza da atividade falsa, não a morte do setor,” explica Coutts.
O aumento de bots e ataques Sybil, onde agentes mal-intencionados criam várias identidades falsas para manipular os métricas de uso de uma plataforma, inflou artificialmente os números de atividade em várias plataformas de contratos inteligentes.
Agora, à medida que esses usuários falsos estão sendo eliminados, o verdadeiro potencial de crescimento das SCPs está se tornando mais claro.
Além disso, essa tendência sugere que SCPs com ecossistemas de aplicativos fracos ou casos de uso limitados enfrentarão compressão significativa de valorização. Isso é especialmente verdadeiro sem integração de stablecoin ou aplicações de ativos do mundo real (RWA).
Coutts observa que muitos tokens SCP correm o risco de compressão de valorização se suas plataformas não oferecerem alta capacidade de processamento, baixo custo e capacidades reais de liquidação.
O mercado provavelmente recompensará plataformas maduras capazes de suportar atividades econômicas reais. Isso inclui transações de stablecoin, pagamentos e aplicações nativas de IA.
“…indo para frente, o valor irá se concentrar em plataformas que permitem liquidação real de alto rendimento, baixo custo e automação agente,” acrescentou.
Surto de Staking de Ethereum Pós-Pectra
Curiosamente, essas previsões estão alinhadas com a recente atualização da Pectra do Ethereum, que entrou em vigor em 7 de maio de 2025.
A atualização da Pectra introduz recursos-chave que podem ajudar o Ethereum, a maior plataforma de contratos inteligentes, a se manter à frente nesse campo. Especificamente, a atualização melhora o modelo de staking do Ethereum e as operações de validadores.
A CryptoQuant indicou recentemente um aumento notável no staking de ETH em torno das notícias da atualização da Pectra. Especificamente, antes das notícias da atualização da Pectra, o staking de ETH teve uma saída líquida de cerca de 1,02 milhão de ETH, refletindo incerteza.
No entanto, após as notícias, o staking se recuperou com uma entrada de 627.000 ETH, sinalizando renovada confiança do mercado no ecossistema de staking do Ethereum.
“Antes das notícias da Pectra (16 de nov - 15 de fev): o staking de ETH caiu de ≈34,88M para 33,86M ETH, uma saída líquida de ~1,02M ETH. Este período reflete incerteza do mercado e leve desmonte das posições de staking antes da atualização. Após as notícias da Pectra (16 de fev - 16 de maio): o total de ETH staked subiu de 33,78M para 34,41M ETH — uma entrada líquida de ~627K ETH. Indica renovada confiança no processo de staking após a atualização,” escreveu o analista da CryptoQuant, Kripto Mevsimi.
Staking de ETH antes e depois das notícias da atualização da Pectra. Fonte: CryptoQuant
No mesmo tom, Bohdan Opryshko, cofundador e COO da Everstake, disse à BeInCrypto que a atualização da Pectra pode ser a atualização mais amigável para instituições do Ethereum. Ele diz que a atualização é o sinal mais claro de que o Ethereum está pronto para capital conservador.
“Pela primeira vez, instituições podem fazer staking em grande escala com clareza operacional e complexidade reduzida. É um sinal verde para o capital conservador se envolver no staking nativo do Ethereum,” disse Opryshko à BeInCrypto.
Além disso, a introdução de contas inteligentes pela Pectra permite que carteiras Ethereum executem lógica de contratos inteligentes. Isso pode impulsionar a integração de stablecoins.
Ao mesmo tempo, isso pode aumentar a escalabilidade. Isso tornaria o Ethereum mais adequado para lidar com atividades econômicas reais, como pagamentos e transações financeiras.
No entanto, Coutts destacou uma divergência entre a ação do preço e a atividade da rede, um fenômeno comum no espaço cripto. Enquanto os mercados se estabilizam, a atividade em muitas SCPs permanece estagnada.
Coutts observa que essa divergência não durará. Capital mais sofisticado fluirá cada vez mais para plataformas que ancorem comportamento econômico real, especialmente via fluxos de stablecoin e pagamentos.
“Os mercados podem estar se estabilizando, mas a atividade não está,” diz Coutts. “Capital mais sofisticado vai cada vez mais se direcionar para cadeias que ancorem comportamento econômico real, especialmente através de fluxos de stablecoin, pagamentos e aplicações nativas de IA.”
Finalmente, Coutts prevê que um rali impulsionado pela liquidez retornará, alimentado pela liquidez significativa que se espera entrar no sistema nos próximos meses.
No entanto, ele alerta que o valor provavelmente se acumulará em um subconjunto de SCPs que podem entregar valor tangível através de aplicações do mundo real e integração de stablecoin. Esse sentimento está alinhado com as melhorias estruturais trazidas pela bifurcação Pectra do Ethereum.
