Principais Conclusões:
Os detentores de Bitcoin de longo prazo estão realizando lucros enquanto sua participação total de oferta aumenta.
A volatilidade do BTC cai para seu 10º percentil—o mais baixo em mais de uma década.
A Glassnode destaca uma "dualidade única" no comportamento do mercado deste ciclo.
O preço do Bitcoin consolida-se perto de $108.700, logo abaixo de seu recorde histórico de $111.800.
O mercado de Bitcoin está entrando em uma fase rara onde os detentores de longo prazo estão realizando lucros—mas as holdings totais de longo prazo ainda estão aumentando. Combinado com a volatilidade historicamente baixa, essa tendência pode posicionar o BTC para uma nova rodada de descoberta de preços, de acordo com a empresa de análises on-chain Glassnode.
Os Detentores de Longo Prazo Estão Vendendo—Mas Também Crescendo em Dominância
Em 12 de junho, o Bitcoin (BTC) é negociado a $108.756, apenas 3% abaixo de seu recorde histórico de $111.800, com base nos dados da Binance. Os dados da Glassnode revelam que os detentores de longo prazo (LTHs)—aqueles que possuem BTC por mais de 155 dias—estão realizando lucros significativos, atingindo um pico de $930 milhões por dia.
No entanto, apesar dessa venda, a oferta total mantida pelos LTHs continua a aumentar. Essa divergência é historicamente sem precedentes durante as fases finais de um mercado em alta, quando as holdings de longo prazo geralmente diminuem devido à realização generalizada de lucros.
“Essa dualidade—realização de lucros em meio a uma acumulação crescente—é provavelmente impulsionada pela adoção institucional e pelos ETFs de Bitcoin,” observa o relatório.
A relação de lucro/perda realizada agora está em 9,4, um nível que muitas vezes sinaliza a euforia máxima do mercado e pode preceder topos locais. No entanto, em ciclos anteriores, leituras tão elevadas persistiram por meses se a demanda permanecesse forte.
O Colapso da Volatilidade Prepara um Intervalo de Negociação Apertado
Apesar de negociar perto de seu recorde histórico, a volatilidade do Bitcoin colapsou. A Ecoinometrics relata que a volatilidade semanal do BTC está no 10º percentil, abaixo de 90% das semanas nos últimos 10 anos.
Isso contrasta com a crescente densidade de oferta realizada—uma medida que mostra que muitas compras recentes de BTC ocorreram na faixa de $105.000–$110.000. Tal agrupamento pode aumentar o risco de movimentos súbitos se o sentimento mudar.
Enquanto isso, a volatilidade implícita nos mercados de opções de Bitcoin continua a cair, sinalizando que os traders não estão esperando grandes oscilações de preço no curto prazo.
"Este regime de volatilidade comprimida é atraente para instituições que priorizam desempenho ajustado ao risco," observa a Glassnode.
Calma Antes da Quebra?
O Bitcoin parece estar fortemente comprimido entre a demanda institucional e a pressão de realização de lucros. Com a volatilidade realizada em baixas de uma década e o comportamento da oferta de longo prazo sinalizando uma acumulação mais profunda, o mercado pode estar prestes a uma quebra acentuada—ou uma correção abrupta.
Se a nova demanda continuar a exceder a pressão de venda, os analistas dizem que o BTC pode entrar em uma nova fase de descoberta de preços. Mas se o sentimento quebrar, uma queda rápida pode seguir, especialmente dada a densa concentração de compras recentes, de acordo com a Cointelegraph.
