JPMorgan: novas medidas regulatórias compensam parte do impacto do bloqueio da Lei Clarity, mas persistem os riscos de reversão das políticas e de prémio de risco
23 de outubro — Segundo o mais recente relatório do JPMorgan, embora o Senado não tenha conseguido fazer avançar a Lei Clarity no mês passado, as medidas políticas entretanto adotadas pelas principais entidades reguladoras dos EUA compensaram, em grande medida, os efeitos negativos do revés da proposta.
O relatório alerta, contudo, que os riscos políticos e jurídicos do setor não desapareceram. Até o Congresso aprovar uma legislação abrangente sobre a estrutura do mercado de criptoativos, o setor terá de funcionar com base em medidas regulatórias fragmentadas, e o prémio de risco deverá manter-se elevado.
Na opinião dos analistas do JPMorgan, as várias regras administrativas introduzidas pelas entidades reguladoras podem atrair, no curto prazo, investimento institucional para o mercado de criptoativos. No entanto, as políticas administrativas podem ser revertidas e não substituem a legislação do Congresso.
Atualmente, o setor só consegue funcionar com base em documentos regulatórios fragmentados. Isto porque, se o partido no poder na Casa Branca mudar, estas medidas poderão ser revogadas em apenas dois anos.
Segundo a análise, é precisamente por isso que o mercado continuará a suportar um prémio de risco elevado até o Congresso aprovar uma lei abrangente sobre a estrutura do mercado de criptoativos.
O relatório considera ainda que a Lei Clarity dificilmente será aprovada este ano e que, muito provavelmente, só voltará a ser analisada em 2027.
O relatório enumera vários avanços regulatórios importantes que poderão, no curto prazo, incentivar a participação institucional no ecossistema cripto. Mais concretamente, a SEC implementou uma isenção de inovação, com a duração de cinco anos, para títulos tokenizados, estabelecendo regras operacionais claras para os direitos associados aos tokens e para as plataformas de negociação;
A CFTC está a estudar a possibilidade de disponibilizar negociação alavancada de criptoativos em plataformas conformes, em substituição do atual sistema fragmentado de licenças estaduais. No entanto, o plano ainda se encontra numa fase inicial e poderá ser difícil implementá-lo integralmente no curto prazo;
A OCC passou a incluir serviços como a custódia de ativos digitais e a gestão de reservas na esfera da supervisão federal, permitindo que as instituições cripto obtenham licenças bancárias federais com custos regulatórios mais baixos.
Entretanto, o Conselho de Normas de Contabilidade Financeira dos EUA (FASB) está a recolher comentários sobre uma proposta que permitiria às empresas contabilizar determinadas stablecoins como equivalentes de caixa no balanço;
Uma vez implementada, a regra ampliará as possibilidades de utilização das stablecoins nos pagamentos empresariais e na gestão de liquidez. O prazo para enviar comentários termina a 19 de novembro.
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