A Arkham, empresa especializada em análise de blockchain, trouxe à tona uma nova descoberta sobre o portfólio de Bitcoin da Strategy (antiga MicroStrategy).
Segundo a análise, Bitcoins recentemente identificados estão alocados em carteiras que, até então, não estavam associadas à empresa. Isso indica que esses endereços são diferentes daqueles usados para armazenar as participações já conhecidas da companhia. Essas participações são custodiadas por empresas como Fidelity Digital Assets e Coinbase Prime.
Com base nessa revelação, a Arkham atualizou sua estimativa sobre o total de Bitcoins detidos pela Strategy, agora calculando que a companhia possui 525.047 BTC, o que equivale a cerca de US$ 54,5 bilhões. Esse montante corresponde a 87,5% do saldo total de Bitcoin registrado pela empresa. A nova informação levanta questões sobre a estratégia de armazenamento e a gestão de ativos digitais da Strategy.
SAYLOR SAID HE WOULD NEVER REVEAL HIS ADDRESSES … SO WE DID
We have identified an additional 70,816 BTC belonging to Strategy, bringing our total identified MSTR BTC holdings to $54.5 Billion. We are the first to publicly identify these holdings.
This represents 87.5% of… pic.twitter.com/P3OVdVrhQL
— Arkham (@arkham) May 28, 2025
Além disso, a recente descoberta complementa os esforços anteriores da empresa em rotular e rastrear carteiras de Bitcoin.
Em um trabalho anterior, a Arkham conseguiu associar 107 mil BTC sob custódia omnibus da Fidelity a mais de 327 mil BTC armazenados em holdings segregadas, incluindo a Coinbase Prime.
Embora a Fidelity não ofereça segregação de carteiras on-chain, a Arkham utilizou suas heurísticas proprietárias para conectar esses endereços à presença on-chain da Strategy, fornecendo uma visão mais detalhada dos ativos digitais da empresa.
Com a nova revelação, a Arkham agora atribui 454.231 BTC e outros 70.816 BTC à Strategy. No entanto, o site Bitcoin Treasuries aponta que a empresa possui um total de 580.250 BTC, refletindo a discrepância nas diferentes fontes de dados e estimativas sobre os ativos da companhia.
A diferença entre os números apresentados pela Arkham e pelo Bitcoin Treasuries provavelmente decorre de abordagens distintas. Enquanto o Bitcoin Treasuries se baseia nas divulgações públicas de compra feitas pela empresa, a Arkham utiliza dados on-chain e pode consolidar diversos endereços controlados por uma mesma entidade.
Considerando o uso de custodiantes terceirizados, estratégias internas de tesouraria e a existência de carteiras ainda não rotuladas, um alinhamento completo entre os dados divulgados e os identificados pode nunca ocorrer. Ainda assim, observa-se certa convergência entre as estimativas.
Rastreamento da Strategy confronta postura de Saylor
A iniciativa da Arkham desafia diretamente a resistência de longa data de Michael Saylor, presidente da Strategy, às divulgações de prova de reservas (PoR). Conforme noticiado pelo BeInCrypto, o executivo argumenta que tornar públicos os endereços de carteira expõe a empresa a riscos desnecessários de cibersegurança.
“A forma convencional atual de publicar prova de reservas é insegura. Nenhum analista de segurança institucional consideraria uma boa prática divulgar carteiras”, afirmou Saylor.
Segundo ele, a exposição de locais de armazenamento em carteiras frias apenas atrairia possíveis atacantes. Seu ceticismo se baseia na ideia de que a transparência na propriedade on-chain oferece poucos benefícios práticos e aumenta a chance de ataques coordenados — preocupação sustentada por casos anteriores de vazamentos em exchanges e sequestros virtuais no setor cripto.
Divulgação provoca debate sobre privacidade e transparência
O anúncio da Arkham gerou intenso debate na comunidade. Parte dos usuários elogiou a conquista técnica e a iniciativa em prol da transparência. Outros criticaram a suposta violação da privacidade operacional, enquanto alguns sugeriram um caminho intermediário.
“Você pode amar ou odiar o Saylor e o que ele está fazendo (comprando e acumulando Bitcoin com a Strategy),” comentou um usuário.
Nesse contexto, tecnologias como as provas de conhecimento zero (ZKPs) ganham destaque por permitirem validar reservas em Bitcoin sem a necessidade de revelar endereços. A adoção dessas soluções pode oferecer a Saylor uma alternativa para demonstrar solvência sem comprometer dados sensíveis, equilibrando segurança e transparência.
Arkham amplia rastreamento de influenciadores e instituições
A exposição da Strategy se insere na estratégia mais ampla da Arkham de identificar os principais agentes do ecossistema blockchain. A empresa introduziu recentemente um novo rótulo, chamado KOL (Key Opinion Leader), para rastrear carteiras associadas a figuras influentes, instituições e personalidades do setor cripto.
“Influenciadores com mais de 100 mil seguidores no Twitter/X agora recebem o selo ‘Líder de Opinião Chave’”, informou a empresa.
A iniciativa amplia a visibilidade sobre os fluxos de ativos on-chain e reforça o movimento por maior transparência no mercado de criptoativos.
O artigo Arkham aponta US$ 54,5 bilhões em BTC “ocultos” da Strategy foi visto pela primeira vez em BeInCrypto Brasil.
