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Pontos-chave
Ao vincular a oferta e a demanda, as curvas de ligação fornecem uma estrutura matemática à indústria de criptomoedas e podem ser usadas para automatizar a definição dos preços e a liquidez.
Os projetos podem definir estratégias de preço e distribuição de tokens usando diferentes tipos de curvas, incluindo curvas lineares, exponenciais, logarítmicas e de função escalonada.
Embora a autossustentabilidade total não seja garantida devido à volatilidade e aos riscos do token, plataformas como a pump.fun mostram como as curvas de ligação permitem uma emissão previsível de tokens e a participação inicial no mercado.
Introdução
A oferta e a demanda são princípios econômicos antigos que moldam os mercados há séculos. Eles influenciam tudo, desde o preço de joias raras até o valor de bens do cotidiano, como leite e ovos. Mas como esses conceitos fundamentais podem ser aplicados à indústria cripto, onde os ativos são exclusivamente digitais?
O cenário cripto inclui muitos conceitos matemáticos. Um desses conceitos são as curvas de ligação, que definem a relação entre o preço e a oferta de um determinado ativo.
À medida que mais tokens são comprados, o preço tende a aumentar e, conforme os tokens são vendidos ou removidos de circulação, o preço normalmente diminui. Esse é um modelo tradicional de curva de ligação e um mecanismo que costuma beneficiar os primeiros traders e participantes do mercado.
As curvas de ligação formam uma estrutura matemática essencial na economia dos tokens (tokenomics). Plataformas populares como a pump.fun dependem do mecanismo de curvas de ligação para seu sucesso na automatização da precificação, liquidez e distribuição de tokens.
Dada a importância das curvas de ligação, vamos analisar como elas funcionam, seus diferentes tipos e sua importância no setor de criptomoedas.
O que são curvas de ligação?
Curvas de ligação são modelos matemáticos que estabelecem uma correlação direta entre o fornecimento de criptoativos e seu preço. Eles são gerenciados por um algoritmo, o que significa que uma fórmula predefinida ajusta automaticamente o preço do ativo com base em seu fornecimento.
Isso não é diferente de como os recursos foram tratados ao longo da história. Quando a demanda por um recurso cresce enquanto sua disponibilidade permanece limitada, seu preço tende a aumentar. As curvas de ligação tentam aplicar o mesmo princípio ao mercado de criptomoedas, ajustando o preço dos tokens com base na oferta.
O mecanismo de precificação das curvas de ligação é gerenciado por contratos inteligentes, garantindo que sua execução em redes blockchain seja automática, transparente e descentralizada.
Como funcionam as curvas de ligação?
O princípio fundamental das curvas de ligação é bastante simples: quanto mais tokens são comprados, mais oferta há em circulação, o que normalmente resulta em um aumento no preço. Por outro lado, quanto mais tokens são vendidos, a oferta em circulação diminui e ocorre uma redução no preço.
Para ilustrar esse ponto, imagine um novo projeto que lança tokens usando uma curva de ligação. Devido ao baixo fornecimento inicial, aqueles que comprarem os tokens primeiro provavelmente os comprarão a um preço baixo.
No entanto, se o token ganhar popularidade e mais traders começarem a comprá-lo, o fornecimento em circulação aumentará e novos tokens poderão ser emitidos de acordo com a curva de ligação, fazendo com que o preço suba.
A natureza automatizada da curva de ligação garante liquidez à medida que os tokens continuam sendo comprados ou vendidos. Os projetos podem personalizar a tokenomics da curva de ligação usando modelos matemáticos para definir suas próprias curvas. Não há um limite para os tipos de curvas que podem ser usadas, mas as mais comuns são as curvas lineares, exponenciais e logarítmicas.
Curvas de ligação lineares
O modelo matemático mais simples para esse mecanismo é a curva de ligação linear. Nesse modelo, o preço de um token aumenta proporcionalmente ao número de tokens vendidos, aumentando o fornecimento total de tokens em circulação. O preço aumentará em um valor predeterminado e fixo para cada novo token emitido ou vendido.
Abaixo, temos uma representação simples de uma curva de ligação linear, que é a forma mais básica desse tipo de curva.
Curvas de ligação exponenciais
Em uma curva de ligação exponencial, o preço de um token a qualquer momento depende exponencialmente da oferta em circulação. Se a taxa de compra de tokens dobrar, o preço aumentará mais do que o dobro, o que significa que os tokens podem ficar muito mais caros em um curto período.
As curvas exponenciais geralmente recompensam mais os primeiros compradores, que podem vender seus tokens quando a demanda aumentar. Sendo assim, projetos que buscam incentivar a participação inicial podem adotar esse tipo de curva. Embora os primeiros compradores assumam riscos significativos, eles também podem obter os maiores lucros caso o projeto seja bem-sucedido.
Abaixo, temos uma representação simples de uma curva de ligação exponencial. Como podemos ver, o aumento do preço se acelera à medida que a quantidade de tokens em circulação aumenta.
Curvas de ligação logarítmicas
Uma curva logarítmica faz com que o preço dos tokens suba rapidamente à medida que mais tokens são emitidos. No entanto, conforme a oferta cresce, o aumento no preço começa a desacelerar. Geralmente, esse modelo beneficia mais os primeiros traders, uma vez que o pico inicial eventualmente se estabiliza.
Uma curva logarítmica pode oferecer liquidez a um projeto através dos primeiros compradores, que podem estar buscando um lucro rápido nos estágios iniciais. Abaixo, temos uma representação simples de uma curva de ligação logarítmica.
Embora curvas lineares, exponenciais e logarítmicas sejam comuns, também existem outros tipos usados em projetos DeFi. Isso inclui curvas de ligação de funções escalonadas, para aumentos de preço baseados em marcos, e as curvas em S, para crescimento e estabilização em fases. Existem até curvas de ligação inversas, onde o preço dos tokens iniciais pode ser mais alto, mas à medida que a oferta aumenta, o preço fica mais baixo para os futuros compradores.
Uso prático das curvas de ligação
Tendo discutido a teoria por trás das curvas de ligação, vejamos o uso prático desses mecanismos na plataforma pump.fun. Criada na blockchain Solana, a pump.fun é uma plataforma descentralizada de lançamento de tokens e corretora. Usando contratos inteligentes, ela automatiza a precificação, a liquidez e a distribuição.
A pump.fun permite que os usuários criem e distribuam seus próprios tokens, geralmente moedas meme. Essas moedas impulsionadas pela comunidade não possuem um valor intrínseco, mas seu preço pode subir devido à popularidade. No centro da plataforma estão as curvas de ligação, que definem como os tokens são criados, avaliados e vendidos dentro do ecossistema.
Ao contrário de muitas criptomoedas tradicionais e memecoins, que dependem do trading especulativo e do hype, a pump.fun utiliza uma curva de ligação suave para promover a transparência e a estabilidade de preços. Isso proporciona clareza e previsibilidade, já que o preço do token sobe ou desce gradualmente com base em uma função matemática predefinida, conforme mais tokens são comprados ou vendidos.
Imagine que um novo token acaba de ser lançado. A curva de ligação definiu previamente que o preço inicial será de 0,1 SOL para o primeiro token, aumentando gradualmente conforme mais tokens são vendidos.
Por exemplo, após a venda dos primeiros 500 tokens, o preço pode subir para 0,2 SOL e, ao atingir 1000 tokens, aumentar para 0,4 SOL. Conforme mais tokens são vendidos, o preço continuará subindo de forma gradual, com os aumentos se tornando maiores à medida que a oferta em circulação aumenta.
Na pump.fun é possível visualizar o progresso da curva de ligação. A barra de porcentagem sobe ou desce conforme os tokens são comprados ou vendidos. Além disso, quando um token atinge um certo valor de capitalização de mercado, ele é coroado como ‘king of the hill’, uma competição na pump.fun que aumenta a visibilidade do token vencedor até que outro token tome seu lugar.
Quando o token atinge uma capitalização de mercado específica e a barra de progresso da curva de ligação se aproxima de 100%, ele faz a transição automática para a Raydium para futuros trades. Essencialmente, a pump.fun combina uma parte do SOL arrecadado através da curva de ligação com os tokens para criar uma pool de trading na Raydium. Abaixo está um processo passo a passo, como você encontrará na pump.fun.
Essa estrutura incentiva os primeiros compradores com preços mais baixos, enquanto os compradores posteriores pagam preços mais altos à medida que mais tokens são adquiridos. Ela também mostra como as curvas de ligação podem ser aplicadas de maneira eficaz no DeFi, mostrando seu potencial para criar mercados quase autossustentáveis, guiados unicamente pela dinâmica de oferta e demanda.
Considerações finais
O antigo princípio da oferta e demanda sempre moldou os mercados, e os modelos matemáticos buscam aplicar essa lógica à gestão de ativos digitais no setor de criptomoedas. Como vimos, as curvas de ligação podem fornecer liquidez e, em alguns casos, estabilidade, aplicando os conceitos clássicos de precificação de recursos do DeFi.
Plataformas como a pump.fun demonstram as aplicações práticas das curvas de ligação, enfatizando sua capacidade de promover a participação antecipada e gerenciar liquidez. Assim como o princípio da oferta e demanda tem sido fundamental nos mercados tradicionais por séculos, modelos matemáticos como as curvas de ligação podem se tornar igualmente relevantes no setor de criptomoedas.
Leituras adicionais
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