Apesar da crescente concorrência de emissores emergentes, o mercado de stablecoins continua amplamente dominado por alguns players-chave. De acordo com dados da empresa de pesquisa Web3 Nansen, o USDt da Tether continua a liderar entre as stablecoins atreladas ao dólar americano, mesmo com a intensificação da concorrência.
Em 25 de abril, a Tether (USDT) tem uma participação de mercado de aproximadamente 66% entre as stablecoins, em comparação com cerca de 28% para a USDC (USDC), disse Nansen no relatório de 25 de abril. A stablecoin USDe da Ethena ocupa um distante terceiro lugar, com uma participação de mercado de pouco mais de 2%.
A Nansen espera que a liderança da Tether persista mesmo com rivais como a USDC apresentando taxas de crescimento mais rápidas.
"Com quase 3 vezes mais usuários que a Uniswap e mais de 50% mais transações do que o próximo aplicativo, a Tether é, de longe, o maior caso de uso de atividade on-chain", disse Nansen.
"Apesar da potencial dispersão nas stablecoins, acreditamos inevitavelmente que esta é uma dinâmica de mercado 'quem ganha leva a maior parte'," acrescentou o pesquisador da Web3.
A Tether também é a emissora de stablecoin mais lucrativa, registrando quase US$ 14 bilhões em lucros em 2024. A empresa ganha receita aceitando dólares americanos para emitir USDT e, em seguida, investindo esses dólares em instrumentos altamente líquidos e geradores de rendimento, como títulos do Tesouro dos EUA.
"Dado o crescimento da USDT e da USDC, os usuários estão claramente expressando que não se importam necessariamente com o rendimento, pois estão renunciando a isso para a Tether e Circle - eles simplesmente querem acesso à stablecoin mais líquida e 'estável'/ menos propensa a despegamento disponível", disse Nansen.
Cenário competitivo
A adoção da USDC acelerou desde novembro, quando a vitória eleitoral do presidente dos EUA, Donald Trump, trouxe um ambiente regulatório mais favorável para cripto, disse Nansen.
A stablecoin regulada nos EUA da Circle tem sido "particularmente atraente para instituições que requerem clareza regulatória", disse o relatório.
Mas a USDC agora enfrenta "concorrência intensificada à medida que grandes instituições financeiras tradicionais (ou seja, Fidelity, PayPal e bancos) entram no mercado", disse Nansen, acrescentando que stablecoins, incluindo a PYUSD da PayPal e a Ripple USD, estão "ganhando rapidamente tração."
Em 25 de abril, o processador de pagamentos Stripe anunciou planos para criar um novo produto de stablecoin após adquirir a plataforma de stablecoin Bridge no ano passado.
Apesar de sua menor participação de mercado, a stablecoin USDe da Ethena continua "competitiva em muitos aspectos daqui para frente", em parte devido a integrações em exchanges centralizadas (CEXs) e protocolos de finanças descentralizadas (DeFi), segundo o relatório.