小企鵝阿批 Penchan

. @ListaDAO 2024 年 TVL 成長超過 896%，拿下 BNB Chain 第二大 DeFi 協議的位置，還是目前唯一能直接參與 Binance Launchpool 的 DeFi 項目。ListaDAO 不是新面孔，但它正在做的事情值得被認真拆解一次。
這篇文章整理自公開資料與官方文檔，目的是建立一個可以自己判斷的框架

它想解決什麼問題
如果你持有 BNB，傳統質押的痛點很明確：資產鎖住了，就沒辦法拿去做其他事。ListaDAO 的核心邏輯是讓你「質押的同時保留流動性」，然後再疊加一層借貸功能，讓同一筆資產可以產生多重收益。
具體來說，用戶把 BNB 存進去會拿到 slisBNB（一種流動性質押代幣），這個 slisBNB 可以直接在 DEX 交易，也可以當作抵押品去借出 lisUSD（ListaDAO 自己發行的穩定幣）。更進一步，如果你持有的是 clisBNB（借出 lisUSD 後拿到的憑證），還能直接參與 Binance Launchpool 賺取新幣。
這套設計的吸引力在於「不用二選一」：質押收益、借貸槓桿、Launchpool 獎勵可以同時存在。根據官方資料，目前這套組合的年化收益可以達到 30% 以上，但這個數字高度依賴 Binance 持續推出 Launchpool 項目，後面會再談風險。

產品架構拆解
ListaDAO 目前有三個核心產品線：
第一層是流動性質押（slisBNB）。用戶存入 BNB 後會收到等量的 slisBNB，這個代幣不是 rebasing 設計（不會自動增發），而是靠匯率上升來反映質押收益。解除質押需要等一個 epoch（大約一天），之後就能取回 BNB。根據 2024 年 12 月數據，slisBNB 的質押資產約 3.89 億美元。
第二層是 CDP 借貸（lisUSD）。用戶可以用 slisBNB、ETH、BTC、USDT 等多種資產當抵押品，鑄造出 lisUSD 穩定幣。每種抵押品的借貸價值比（LTV）不同，主流資產大約在 66% 到 80% 之間。如果抵押品價格暴跌導致健康度不足，系統會啟動荷蘭式拍賣進行清算，清算罰金是 10%。目前 lisUSD 的流通量約 6,420 萬美元，整體抵押比率高達 1,100%，屬於極度保守的設計。
第三層是 P2P 借貸（Lista Lending）。這是獨立於 CDP 的借貸市場，目前有 WBNB 和 USD1 兩個 Vault。用戶可以存入資產賺利息，也可以用 BTCB、PT-clisBNB 等當抵押品借出資產。根據 2025 年 1 月數據，WBNB Vault 的 TVL 約 3.64 億美元，USD1 Vault 超過 8,000 萬美元。

Tokenomics 與治理機制
LISTA 是協議的治理代幣，總供應量 10 億枚。截至目前，流通供應約 2.79 億枚（約 27.95%），FDV 約 1.29 億美元。
分配方面，社區拿到最大塊的 40%，主要用於激勵；投資人與顧問佔 19%，從 2025 年 6 月開始線性解鎖，到 2027 年 3 月解完；團隊佔 3.5%，有一年懸崖期加五年線性解鎖；生態發展佔 9.5%；空投佔 10%（包含 Binance Megadrop）；DAO Treasury 佔 8%，有 42 個月懸崖期。
治理採用 veLISTA 模型，用戶把 LISTA 鎖定後可以拿到投票權和費用分潤（協議收入的 50%）。鎖定期可以從 1 週到 52 週不等，鎖越久拿到的 veLISTA 越多。根據 2024 年報，約 2.8 億 veLISTA 被鎖定，veLISTA 的年化收益達到 54.68%，但這個數字會隨著激勵政策調整而變化。
2024 年社區完成了 12 項關鍵提案投票，包括啟用 veLISTA 模型、新增 Innovation Zone 質押資產（weETH、ezETH、STONE 等）、升級 PSM 穩定機制、以及啟用多源 Oracle 架構（Chainlink、Binance Oracle、RedStone、Pyth）。值得注意的是，目前只有核心團隊可以提案，社區只有投票權，這個設計的去中心化程度有限。

數據現況
根據 DefiLlama 數據，截至 2026 年 1 月 9 日，ListaDAO 的 TVL 為 16.5 億美元。2024 全年從 1.1 億美元成長到 11.08 億美元，漲幅 896.92%。歷史高峰出現在 2025 年 10 月，達到 43 億美元。
費用方面，2024 年年化約 486 萬美元，30 天費用約 39.85 萬美元。收入來源主要是 CDP 的 Stability Fee、清算罰金、以及 PSM 的轉換手續費（2%）。
用戶活躍度方面，2024 年 5 月的日活用戶（DAU）達到 30 萬，但這個數字包含了 Binance Alpha 帶來的間接用戶，實際核心用戶數待確認。
在 BNB Chain 生態中，ListaDAO 的 TVL 排名第二到第三（取決於計算口徑），僅次於 PancakeSwap。放到全球 DeFi 來看，與 Aave（549.8 億美元）、Lido（258.5 億美元）相比仍有很大差距，但 ListaDAO 專注的是 BNB Chain 的 LSDFi 垂直賽道，直接對標意義有限。

風險提醒
理性分析，Binance 依賴是最大的潛在結構性風險。slisBNB 的質押由 Binance 驗證器託管，Launchpool 獎勵來自 Binance 官方活動，HODLer Airdrop 也需要 Binance 配合。如果 Binance 面臨監管壓力或改變生態策略，ListaDAO 的核心價值主張會受到直接衝擊。
lisUSD 的流通量與採用度仍然有限。6,420 萬美元的流通量相較於 USDT 的 1,400 億美元、DAI 的 600 億美元，差距非常大。目前 lisUSD 的主要使用場景集中在 ListaDAO 生態內部，外部 DeFi 整合與 CEX 上市進度需要持續觀察。
治理的去中心化程度有限。只有核心團隊可以提案，社區只能投票，而且團隊保留緊急 veto 權。雖然官方承諾會逐步下放權力，但時間表並不明確。
Innovation Zone 的新興資產風險。weETH、ezETH、STONE 等跨鏈資產被放在獨立的隔離區，如果上游協議（Etherfi、Renzo、StakeStone）出問題，影響會被隔離，但用戶仍需自行評估這些資產的風險。
代幣解鎖壓力。投資人與團隊的份額從 2025 年 6 月開始解鎖，到 2027 年會有大量籌碼釋放。市場對這些解鎖的反應需要持續追蹤。

下一步如何深入研究？
1. 官方文檔：產品機制、參數設定、審計報告都在裡頭
2. 鏈上數據：DefiLlama 的 ListaDAO 頁面可以追蹤 TVL 與費用變化
3. 代幣解鎖進度：Dropstab 和 CryptoRank 有詳細的解鎖時間表
這篇整理到這裡。ListaDAO 的設計邏輯清晰，與 Binance 生態的整合是它最大的差異化優勢，但也是最大的單點依賴。適不適合參與，取決於你對 BNB Chain 長期發展的判斷，以及對 Binance 這個中心化實體的信任程度

#USD1理财最佳策略ListaDAO $LISTA #本文僅作為讀書筆記 #DYOR & NFA

(25.04.01)
Nie tylko rozwiązanie do dezentralizowanego przechowywania danych, ale również kluczowa infrastruktura w świecie Web3, porównywalna do AWS lub Alibaba Cloud w wersji blockchain. W tym artykule szczegółowo omówimy ekonomikę tokenów, mechanizm monetarny oraz system stakingu w Walrus, aby lepiej zrozumieć ten innowacyjny protokół blockchain.

Co to jest Walrus Protocol
Walrus Protocol (popularnie nazywany Protokołem Morsa) to dezentralizowany protokół przechowywania danych opracowany przez zespół Misten Labs, twórców blockchaina Sui. W porównaniu do tradycyjnych rozwiązań przechowywania danych na blockchainie, takich jak Filecoin czy Arweave, Walrus oferuje bardziej efektywne i tanie usługi przechowywania.

Co możesz zrobić z dużą ilością gotówki w czasie spadku rynku, oprócz czekania na wzrost?
Pożyczka może być rozwiązaniem. Jako jedna z najważniejszych usług finansowych na poziomie podstawowym, umowa pożyczkowa umożliwia aktywację nie wykorzystanych aktywów, tworząc zrównoważony przepływ gotówki na łańcuchu za pomocą strategii niskiego ryzyka „pożyczka i depozyt w tej samej kategorii”.
W tym artykule przedstawimy mechanizm umowy pożyczkowej oraz podamy strategię niskiego ryzyka, odpowiednią dla długoterminowych inwestorów.

Rozbicie mechanizmu: podstawowa wiedza o pożyczkach dla początkujących
Gdy użytkownik wpłaca (dostarcza/depozytuje) zabezpieczenie, zazwyczaj otrzymuje odsetki. W przypadku Sui, Suilend, NAVI i AlphaLend działają według tego mechanizmu.

Londyński rynek złota zajmuje 70% globalnego rynku obrotu złotem fizycznym, ale 90% z tego to transakcje białych kwitów (IOU), nie mające żadnych praw własności i nie mogące być używane jako zabezpieczenie

Światowa Rada Złota wydała we wrześniu białą księgę, w której przedstawiono PGI (fizyczne złoto i papierowe złoto w stosunku 1:1), wspomniano, że w przyszłości również może być to na blockchainie. A Tether na tej drodze już przeszedł pięć lat



Tether Gold w tym roku szybko rośnie

$XAUt został wprowadzony w 2020 roku, 1 token odpowiada 1 uncji fizycznego złota spełniającego standardy LBMA Good Delivery. Z danych wynika, że całkowita wartość aktywów osiągnęła już 1,75 miliarda dolarów, w tym roku prawie pionowo wzrosła, a liczba posiadaczy zbliża się do 20 tysięcy

W poprzednim artykule (\u003ca-187\u003eSui 的諸神黃昏\u003c/a-187\u003e) omówiliśmy wspaniałe osiągnięcia Sui oraz kluczowe punkty z ubiegłego roku. W ostatnim oficjalnym streamie Sui na 2026 rok, współzałożyciele Mysten Labs, Evan, Adeniyi, Kostas oraz członek DeepBook Aslan zebrali się, aby szczegółowo omówić plany na 2026 rok. Ten artykuł podsumowuje kluczowe treści tego streamu, dając wgląd w plany i perspektywy Sui na nadchodzący 2026 rok.

Dwuminutowe podsumowanie: Wspaniałe osiągnięcia Sui w 2025 roku
Przed wejściem w perspektywy 2026 roku, stream najpierw podsumował kluczowe osiągnięcia Sui w 2025 roku. Zgodnie z danymi oficjalnymi, Sui osiągnęło finalność end-to-end w 0,4 sekundy, a koszty transakcji wynoszą jedynie około 0,002 centa, co jest około 1,150% tańsze niż Solana i około 50,000% tańsze niż Ethereum.

Ten artykuł dzieli się SOP dotyczącym przelewów, pomagając nowicjuszom i weteranom w budowaniu dobrych nawyków, aby uniknąć przyszłych nieszczęść.
Ostatnio pewien facet stracił 50M pieniędzy podczas przelewu, ponieważ skopiował błędny adres. Nawet po przeprowadzeniu testowej transakcji 50u, nadal został oszukany. Atakujący wykorzystali fałszywy adres, który przypominał poprawny adres, w którym 'pierwsza i ostatnia cyfra są takie same', co wprowadziło użytkownika w błąd, że to jego adres portfela.
Jak mówi nauczyciel Yu Xian, blockchain to ciemny las, w którym istnieje wiele różnorodnych sztuczek, mających na celu oszukanie cię na pieniądze. Użytkownicy powinni być bardzo ostrożni przed jakąkolwiek interakcją lub transakcją.

W nordyckiej mitologii «Zmierzch bogów (Ragnarök)» nie tylko oznacza zniszczenie świata, lecz także nowy początek: upadek starych wierzeń i odbudowa nowego porządku. Sui w 2025 roku w pewnym sensie przeszedł podobną drogę.
Na początku roku Sui wydawał się stać na fali, TVL, dyskusje i zainteresowanie instytucji wzrosły; ale w drugiej połowie roku kierunek się zmienił, a pierwotny zgiełk zaczął być mieszany z głosami wątpliwości.
Mały pingwinek jako ambasador Sui był świadkiem tych wzlotów i upadków. Tutaj przedstawiamy zebrane obserwacje w bardziej zrównoważony sposób, rozdzielając kilka kluczowych punktów, które miały miejsce w 2025 roku, aby zobaczyć, co jako inwestorzy możemy zrobić dalej.