0x来福

W 2025 roku, niezależnie od tego, czy chodzi o rynek A, czy rynek amerykański, sektor energii i metali doświadczył eksplozji wzrostu, podczas gdy BTC odłączył się od kosztów energii w krótkim okresie, wpadając w "cykl kapitulacji" w branży wydobywczej, co jest jednym z cykli błędnych. Wzrost kosztów energii nie wspierał ceny monet, a wręcz przeciwnie, skurczył zyski górników, prowadząc do sprzedaży w celu uzyskania płynności, co w rezultacie wywarło stałą presję na ceny spot.
Podobnie, wielka eksplozja AI również wpływa na podstawową strukturę BTC. Gdy ta sama ilość energii elektrycznej, używana do zasilania chipów H100 w celu przeprowadzania wnioskowania AI, generuje znacznie większą wartość ekonomiczną niż ta, która jest używana do zasilania koparek AntMiner w celu przeprowadzania obliczeń haszujących, arbitraż mocy obliczeniowej zacznie stopniowo przenosić się z "haszowania" na "wnioskowanie", a wiele dużych firm wydobywczych będzie stopniowo się przekształcać.

Artykuł o (Crypto is dead) ostatnio był bardzo popularny. Po jego przeczytaniu nie poczułem gniewu, jakby mnie obrażono, ale raczej głębokiego ulgi, jakby ktoś w końcu rozbił szybę. Jako doświadczony „weteran” działający w tej branży od 8 lat, przeżyłem szaleństwo ICO i wytrzymałem bezsenne noce w okresie DeFi. Ale szczerze mówiąc, ostatnie dwa lata pracy sprawiają mi coraz większą izolację, jakby tańczyłem na odosobnionej wyspie.
1. Wciągamy się w wewnętrzne rywalizacje w zanikającym zasobie
Jak wspomniano w tekście, obecny sektor kryptowalut przypomina bardzo wysoce zasłoniętą grę MMO. Codziennie otwieramy Telegrama, przeglądamy Twittera, a przed oczami pojawiają się punkty, airdropy i skomplikowane protokoły interakcji. Nasze tzw. innowacje to nic innego jak nauka dziesiątkom tysięcy doświadczonych graczy, jak jeszcze elegancko wykradają sobie pieniądze. W ostatnich badaniach projektów, biała księga wyglądała jak niezwykła bajka, ale gdy zapytano o kluczowe pytanie: „Kto oprócz tych w branży użyłby tego?”, twórcy często milczeli. Przyzwyczailiśmy się do tego, że „samozadowolenie” to to samo, co „popyt rynkowy”.

W tym kręgu już od dłuższego czasu zauważyłem, że wszyscy mają jedno nieporozumienie: myślą, że stablecoiny powinny spokojnie leżeć, nie dążąc do zysków, ale unikając strat. Jednak takie myślenie sprawia, że tracimy zbyt wiele zysków Alpha. Dziś chciałbym, abyśmy na nowo przyjrzeli się USDD, a przekonasz się, że nie jest już tym „Wu Xia A Meng” sprzed lat.

Proszę wszystkich, aby najpierw spojrzeli na poniższy wykres, nazwałem go 【Radar konkurencyjności głównych stablecoinów】.
Czy zauważyliście ten niezwykle przesadzony czerwony obszar USDD? W kategorii „stopa zwrotu (APY)” jest to niemal dominująca obecność. Gdy USDT, który trzymacie, może tylko przynieść żałosne odsetki na centralizowanych giełdach, a nawet musicie obawiać się, że amerykańskie organy nadzoru zamrożą wasze środki, właściciele USDD cieszą się wysokimi zdecentralizowanymi zyskami z ekosystemu Tron. Gdzie tu ryzyko? Dla mądrego kapitału, który dąży do efektywności, to konkretne „pasywne dochody”.