Po znacznym krachu na rynku w lutym 2026 roku, analitycy JPMorgan na czele z Nikolaosem Panigirtzoglou zrewidowali swoje długoterminowe teoretyczne cele cenowe dla Bitcoin do 266,000 $. Mimo że Bitcoin spadł o około 50% z październikowego szczytu 2025 roku wynoszącego 126,000 $ do około 63,000 $, bank utrzymuje, że strukturalny przypadek inwestycyjny aktywa w porównaniu do złota w rzeczywistości się wzmocnił.
Zrewidowana prognoza i cele
Obecny pogląd JPMorgan łączy długoterminowy optymizm z ostrożnym spojrzeniem na krótki okres na "nierealistyczne" wyższe cele podczas obecnej wyprzedaży:
Długoterminowy teoretyczny cel: 266 000 dolarów (wzrost z prognozy na koniec 2025 roku wynoszącej 240 000 dolarów). To opiera się na tym, że Bitcoin odpowiada całkowitej inwestycji sektora prywatnego w złoto na podstawie dostosowanej do zmienności.
Średnioterminowa "uczciwa wartość": Analitycy wcześniej wskazywali 170 000 dolarów jako cel na 2026 rok, chociaż ostatni krach przesunął uwagę na znalezienie definitywnego "dołka".
"Podłoga" ceny: Niektóre modele w banku identyfikują 94 000 dolarów jako historyczną podłogę kosztów produkcji, chociaż aktualne ceny rynkowe znacznie spadły poniżej tego poziomu podczas lutowego krachu.
Kluczowe czynniki dla zrewidowanego prognozowania
JPMorgan wskazuje na kilka czynników technicznych i makroekonomicznych, które wpływają na ich utrzymującą się optymistyczną postawę pomimo krachu:
Złoto vs. Zmienność Bitcoina: Stosunek zmienności między Bitcoinem a złotem spadł do rekordowo niskiego poziomu około 1,5. To sprawia, że Bitcoin wydaje się bardziej atrakcyjny na podstawie dostosowanej do ryzyka jako makro zabezpieczenie.
Delewarowanie rynku: Bank zauważył znaczący cykl delewarowania w kryptowalutowych instrumentach pochodnych, szczególnie w przypadku wieczystych kontraktów terminowych. To zmniejsza ryzyko dalszych przymusowych likwidacji, które zazwyczaj pogarszają krachy.
Instytucjonalna zmiana: Analitycy uważają, że rozbieżność – gdzie złoto wzrosło o 60% w 2025 roku, podczas gdy Bitcoin miał trudności – sprawiła, że Bitcoin wygląda "taniej" w porównaniu do tradycyjnych bezpiecznych przystani.
Kontekst rynkowy: Krach w lutym 2026 roku
Zrewidowana prognoza pojawia się w obliczu jednego z najszybszych spadków w historii kryptowalut:
Spadek ceny: Bitcoin spadł o ponad 12% w ciągu jednego dnia 5 lutego 2026 roku, zjeżdżając do poziomów, które nie były widziane od końca 2024 roku.
Szerszy wpływ: Krach spowodował kwartalną stratę w wysokości 12,4 miliarda dolarów dla strategii Michaela Saylora (MSTR), głównego korporacyjnego posiadacza Bitcoin.
Przyczyny: Słaba sentyment inwestorski, szerokie wyprzedaże akcji technologicznych oraz masowe odpływy instytucjonalne z ETF-ów kryptowalutowych przyczyniły się do łącznej straty w wysokości 2 bilionów dolarów na rynku kryptowalut od października 2025 roku.
