#加密市场观察 #Max

Współczynnik dźwigni osiągnął historyczny rekord: jak daleko rynek jest od systemowego ryzyka, gdy ETH staje się "ciśnieniowym garnkiem"?

Współczynnik dźwigni Ethereum wzrósł do historycznego maksimum 0,675, a wartość otwartych kontraktów osiągnęła 16,4 miliarda dolarów. Te dane wyraźnie ujawniają niepokojącą rzeczywistość: mimo że ceny nadal spadają, a panika na rynku narasta, wielu traderów wciąż szaleńczo korzysta z pożyczonych funduszy do spekulacji — to jakby cały ekosystem Ethereum znajdował się w ciągłym, rosnącym "ciśnieniowym garnku".

Wysoka dźwignia w trendzie spadkowym tworzy śmiertelną pętlę negatywnego sprzężenia zwrotnego:

1. Spadek cen wywołuje likwidację dźwigni, co powoduje presję sprzedaży, która dodatkowo obniża ceny.

2. Wraz z tym, jak wskaźnik "strachu i chciwości" spada do 26, ryzyko tej samospełniającej się pętli gwałtownie rośnie.

3. Mimo że udział instytucjonalny pozostaje ogromny (46,22 miliarda dolarów), a ramy regulacyjne ("projekty kryptowalutowe") i bezpieczeństwo ekosystemu (fundusz bezpieczeństwa DAO) są w ciągłej budowie, krótkoterminowe nastroje rynkowe są całkowicie zdominowane przez kruchość dźwigni.

To ponownie ostrzega nas, że krótkoterminowe ruchy rynku często są napędzane przez strukturę płynności i nastroje spekulacyjne, a nie przez natychmiastowe odzwierciedlenie długoterminowych fundamentów. Kiedy cały system oparty jest na zbyt wysokim zadłużeniu, każdy drobny ruch może przerodzić się w gwałtowną burzę de-lewarowania.

W takim środowisku zdominowanym przez dźwignię i spekulację, zupełnie inny model budowania wartości wydaje się szczególnie cenny: nie opiera się na pożyczonym kapitale, nie uczestniczy w ryzykownych spekulacjach, lecz koncentruje całą swoją energię na tworzeniu pewnych, pozytywnych wpływów społecznych.

Jak pokazuje @Max Charity : nie zwracają uwagi na wysokość dźwigni, lecz na poprawę wskaźnika pokrycia edukacyjnego. Na ich "bilansie" nie ma długów, tylko solidne inwestycje w przyszłość następnego pokolenia. Gdy rynek szaleje z powodu dźwigni lub paniki, oni zawsze budują w sposób solidny — to być może najczystsze i najbardziej odporne na ryzyko wyrażenie ducha blockchain.